大參林股東大會：從參茸貴細到全品類藥店龍頭，從廣東到全國

大參林前身是1993年由柯康保、柯云峰、柯金龍三兄弟在廣東茂名創立的“參茸大藥房”?。1999年，三兄弟正式成立大參林醫藥集團股份有限公司。

據統計，中國大約有67.5萬家藥房；截至2024年末，大參林開業門店共16553家(含加盟店6050家)，覆蓋21個省份，是中國最大的連鎖藥店公司。

我來到廣州荔灣的大參林集團總部參加股東大會，并問了一些問題。

1.據2024年報，公司中參藥材銷售收入29.45億，占比11.11%。廣東、廣西有“藥食同源”和“煲湯”文化，藥材銷售占比應該高于全國平均水平。請問華南地區中藥材的銷售占比有多少？

公司回應，華南中藥材銷售占比確實高一些，在15%到16%的區間。

2.公司開了一些參茸店，目前參茸店的數量有多少家？

公司表示，“參茸店”沒有太明確的定義，但主打參茸品類的店大概在幾百家到一千家之間。

3.公司把產品分為中西成藥、中參藥材、非藥品三大板塊。大參林的優勢特色產品是中參藥材，那么中成藥的銷售占比是否也比同行高？

公司表示，由于大參林的藥材銷售占比相對高，OTC和處方藥的銷售占比就會比同行低，華南地區的處方藥銷售占比還會更低一些。

4.我覺得煲湯料的生意模式不錯，不受價格監管，消費頻率高，市場高度分散。大家對“吃得健康”的需求日益增強，如果公司能通過品控建立品牌美譽度，即使產品價格稍微貴點，消費者也能接受。請問公司怎么看煲湯料這塊？

公司表示，這是一個很好的觀察，大參林也正在這么做，努力打造品牌美譽度。大參林銷售的藥材相當一部分來自產地直接采購，也建立了中藥飲片廠，客戶評價較高。

5.大參林自有品牌SKU超1000個，包括“東紫云軒”、“可可康”、“東滕阿膠”等。公司建立了不少生產基地，這些自有品牌的產品全部是自主種植、研發和生產制造的嗎？

公司表示，“東紫云軒”有80-90%的產品是自主生產，“可可康”部分產品在中山生產基地自主生產，“東滕阿膠”則100%產品是自主生產。對于非自產部分，商業采購協議由大參林擬定，包裝設計也由大參林負責。

6.會否考慮與養生食品品牌（如五谷磨房）合作，在藥店設立專柜？

公司回應，暫不考慮。大參林在醫療器械和非藥品領域與一些公司有合作。

7.公司門店已覆蓋全國21個省，有沒有海外擴張計劃？

公司回應，目前沒有海外擴張計劃。在國內市場，大參林市占率只有5%，還有很大的提升空間。

8.截至2024年報，大參林擁有超過1.1億名會員，會員以哪類群體為主？

公司回應，以中老年人為主。

9.數據顯示，2024年中國醫藥零售市場規模5019億元，其中電商渠道占比接近19%，年增速4.6%，而實體藥店渠道（含O2O）銷售增速只有0.3%。如何看待電商平臺對藥房的沖擊？

公司表示，電商平臺的競爭對線下零售價格形成一定的沖擊。線上業務分為B2C和O2O兩種模式，兩者增速都在下降，其中O2O業務的履約需要門店支持，O2O領域經過慘烈的“血拼”之后逐漸回歸理性。頭部電商企業正在切入供應鏈環節，這需要密切關注。

10.大參林O2O送藥服務覆蓋門店上線率超過80%。請問O2O業務的毛利率有多少？

公司表示，O2O業務的毛利率在持續上升，以前沒有利潤，而現在是盈利的。

11.如何看待醫保政策收緊、定點藥店資格收緊對行業的影響？

公司認為，這會讓行業集中度進一步提高，對大型連鎖藥店公司是機會。目前行業監管很規范、很嚴格，大參林占據了不少市場份額，對加盟業務形成較大利好。

12.公司實控人是三兄弟，家族治理模式與現代企業治理理念存在沖突。如何避免“公私不分”？此前公司提出推動職業經理人化，但目前副總經理由家族成員（董事長之子）擔任。家族第二代成員會接班還是逐漸淡出？

大參林總經理柯國強表示，會繼續堅持職業經理人化的方向，他（柯國強）與創始人家族沒有血緣關系。目前管理團隊較為年輕，副總經理柯拓基雖為家族成員，但晉升路徑與職業經理人一樣，從基層逐步成長，專業能力和戰略視野有保障，能給公司帶來有價值的看法，他負責的板塊業績也比較突出。公司的財務、風控、商采都是非常獨立的。

（大參林的產品“不老泉水”，是一款pH值7.8-8.3的飲用水，據說適合高尿酸人群飲用）

（總部有三棟樓）

大部分高管會說粵語。

本次股東大會參會的中小股東只有我一個。公司給我的感覺是很接地氣。

會后，我進行市場調研，先觀察了梅花鹿的養殖情況，然后走訪了花鳥魚蟲市場和華南規模最大的藥材市場——清平藥材市場。

（被割掉鹿茸的公鹿）

（一片凋零的花鳥魚蟲市場）