上半年收官，下半年投資的幾個(gè)方向

上半年收官了，今年看上半年主流寬基指數(shù)表現(xiàn)：

恒生指數(shù)+20%

恒生科技指數(shù)+18.68%

中證2000指數(shù)+15.3%

中證1000指數(shù)+6.69%

中證500指數(shù)+3.31%

上證綜指+2.76%

科創(chuàng)50指數(shù)+1.46%

上證50指數(shù)+1.01%

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)+0.53%

中證A500指數(shù)+0.47%

滬深300指數(shù)+0.03%

從寬基指數(shù)表現(xiàn)看，港股優(yōu)于A股、小盤(pán)優(yōu)于大盤(pán)。其實(shí)還有一個(gè)指數(shù)漲幅接近40%，那就是微盤(pán)股。

從行業(yè)上看，我也拉了一下上半年申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，如下圖。

漲幅前三的依次是：有色金屬（19.88%）、銀行（14.84%）、國(guó)防軍工（12.72%）；排名倒數(shù)的三個(gè)行業(yè)依次是：煤炭（-12.25%）、食品飲料（-7.51%）、房地產(chǎn)（-7.23%）。

對(duì)于有色金屬，弱美元、流動(dòng)性寬松、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策是大趨勢(shì)，宏觀層面利多金屬市場(chǎng)。加上國(guó)內(nèi)有色金屬企業(yè)估值低、業(yè)績(jī)回升，再疊加貿(mào)易爭(zhēng)端中的稀土催化劑，這個(gè)板塊表現(xiàn)亮眼。

對(duì)于銀行板塊，向來(lái)是險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的方向。從政策上看，要求機(jī)構(gòu)加大權(quán)益市場(chǎng)的投資，險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資的標(biāo)的，也會(huì)趨于銀行等高股息的股票，這個(gè)趨勢(shì)和方向預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)一直存在。

對(duì)于國(guó)防軍工，一個(gè)是印巴沖突中國(guó)軍工的亮眼表現(xiàn)，疊加抗戰(zhàn)勝利閱兵因素催化，國(guó)防軍工板塊也有不錯(cuò)表現(xiàn)。

當(dāng)然上面申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)是對(duì)于A股的，今年港股里的創(chuàng)新藥、科技板塊有更加亮眼的表現(xiàn)。今年以來(lái)排名靠前的基金，我在這就不貼了，幾乎都是清一色的港股創(chuàng)新藥行業(yè)。另外，港股里以泡泡瑪特、蜜雪集團(tuán)、老鋪黃金等為代表的新興消費(fèi)行業(yè)，表現(xiàn)也很突出。

相反傳統(tǒng)的消費(fèi)板塊，就比較慘，尤其是白酒板塊。眼看同樣是消費(fèi)，新興消費(fèi)高樓起；同樣是掉坑里的醫(yī)藥板塊，創(chuàng)新藥板塊從坑里爬出來(lái)了一大部分。很多信奉茅臺(tái)的V，信仰有那么一點(diǎn)點(diǎn)崩塌。

上半年表現(xiàn)比較突出的板塊，還有AI、機(jī)器人、游戲等板塊。很多大漲的板塊，多多少少都跟AI沾點(diǎn)關(guān)系，一個(gè)是概念炒作，另一個(gè)確實(shí)AI在提升效率、節(jié)省成本、創(chuàng)新等方面有著不錯(cuò)的應(yīng)用。

最后就是黃金。今年海外局部戰(zhàn)爭(zhēng)一個(gè)接著一個(gè)，印巴、巴以、伊以新出沖突，還有持續(xù)好幾年的俄烏，這都催化了黃金的走勢(shì)。加上各國(guó)央行增持，還有美國(guó)與各個(gè)國(guó)家的貿(mào)易爭(zhēng)端起起伏伏。雖然整體趨勢(shì)向好，但中間總有波瀾，時(shí)刻影響著黃金的走勢(shì)。但我個(gè)人覺(jué)得黃金這類(lèi)資產(chǎn)，長(zhǎng)期收入不突出，但對(duì)于避險(xiǎn)屬性，當(dāng)下世界并不“保險(xiǎn)”，黃金還是持續(xù)在高位。

最后，說(shuō)說(shuō)下半年的幾個(gè)方向：

一是，打不過(guò)就加入，一些科技方向的細(xì)分強(qiáng)勢(shì)板塊，可以適當(dāng)參與，還是要有牛市思維在里面；

二是，兩手準(zhǔn)備，找一些低估或者待漲的板塊潛伏，即便是不漲，也不會(huì)大跌。我是本身不愿意追漲；

三是，既然沒(méi)有方向，就不需要選擇方向了。主動(dòng)量化基金，也比較切合當(dāng)下的市場(chǎng)，但要注意小盤(pán)股流動(dòng)性問(wèn)題；

四是，固收+或者半股半債的基金，倉(cāng)位決定波動(dòng)大小。不上不下的行情，這類(lèi)基金進(jìn)退都有余地，持有體驗(yàn)上也不錯(cuò)。

上半年就這樣，我們下半年繼續(xù)。