絕對的牛市！這個板塊，已經連漲5周了

文 | 付一夫

過去一段時間里，A股的熱點題材可謂接連不斷，諸如消費、科技、軍工、外貿、化工等板塊都有過不錯的表現，其中不乏短時間內股價翻倍甚至更多的個股。

然而有一個板塊，既沒有大科技那種國產替代、自主可控的宏大敘事，也沒有軍工那般震驚世人的豪邁氣概，乍一看上去似乎沒有多少存在感，可是它居然默默地走出了周線“5連陽——換言之，任憑過去的5周時間里，國內外發生了何種突發情況，各方面形勢如何變幻莫測，都阻擋不了它前進的步伐，妥妥的獨立行情。

這個板塊就是寵物經濟。倘若拉長時間線，可以看到自去年9月底到今天，寵物經濟指數已近乎翻倍了，倘若投資者持有相關的品種，相信一定是“穩穩的幸福”。

那么問題來了：寵物經濟憑什么能夠走出如此持久且犀利的行情？我們不妨來扒一扒背后的深層次邏輯。

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“人類愈都市化，離開自然愈遠，寵物在人類生活里的重要性也愈增加。”動物學家、諾貝爾醫學獎得主康拉德·勞倫茲曾如是說。

放眼當下，“吸貓擼狗”早已成為很多人日常生活中不可或缺的一部分，很多阿貓阿狗們都吃好的用好的，讓廣大網友感嘆“人活得不如狗”。而在各大視頻與社交平臺上，無數博主頻頻分享自家寵物的搞笑小視頻與生活日常，這些輕松愉快的內容造就了很多網紅萌寵，引來廣大網友的競相追捧，并催生了諸如打賞、帶貨、追求同款等各種各樣的行為。

由此也便引出了寵物經濟的基本概念，那就是圍繞著寵物產生的一系列生產、消費和服務等商業行為或者活動。

我國寵物經濟的歷史，大體可以追溯至1992年。彼時中國保護小動物協會的成立，讓“保護愛護動物”、“動物是人類的朋友”等觀念在社會上廣泛傳播，“寵物”的概念被重新定義，并將飼養寵物的生活方式提升至一個全新的高度；其間，海外留學生也帶來了新鮮的寵物觀念，這些使得國內的寵物產業開始萌芽。隨后，國際著名寵物食品品牌瑪氏、皇家等巨頭進入中國市場，拉開了我國寵物行業發展的序幕。

新世紀以來，伴隨著國民收入水平的逐步提高和寵物觀念的日益成熟，我國寵物數量開始快速增長，寵物的角色也開始發生轉變，在家庭中不再是“看家護院”的卑賤地位，而是逐漸有了“孩子、親人”等角色屬性，成為了家人情感的一個重要寄托。而后，國內涌現出一批以寵物產品生產制造的規模化工廠，一些本土知名企業開始嶄露頭角。

2010年以后，我國寵物行業步入快速發展期。寵物數量繼續增長的同時，寵物主也越來越愿意給寵物花銷，各種寵物醫院、美容店接連問世，寵物經濟成為了消費升級的重要組成部分。而在互聯網浪潮的席卷之下，線上經濟的蓬勃發展為寵物經濟的壯大提供了巨大便利，寵物服務平臺出現在大眾視野當中，而后諸如共享經濟、云養寵等新型服務模式也日益興起。

以上便是我國寵物經濟的基本輪廓。

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近些年，我國寵物經濟已然步入了增長的快車道。

根據派讀寵物《2025年中國寵物行業白皮書》，2015~2024年，國內寵物市場規模年均復合增長率高達13.3%，顯著高于同期GDP的平均增速；2024年，城鎮寵物（犬貓）消費市場規模同比增長近7.5%，突破3000億元大關，達到3002億元，其中犬市場小幅增長4.6%，規模為1557億元，貓市場同比增長10.7%，規模為1445億元。按照該白皮書預計，到2027年，城鎮寵物（犬貓）消費市場規模將突破4000億元大關，達到4042億元，2015~2027年復合增長率可達12.6%。

從細分領域來看，寵物食品與寵物醫療規模領先，構成寵物經濟的兩大核心支柱。2024年，寵物食品市場規模1585.1億元，占寵物經濟整體規模的52.8%；寵物醫療市場規模840.6億元，占比28%。2018~2024年，寵物食品與寵物醫療年均復合增長率依次為10.06%和16.39%，彰顯強勁的消費活力。

與此同時，寵物經濟市場的高景氣度在上市公司財報中也得以反映，就2024年年報而言，不少企業都實現了業績的增長，具體如下：

杭州天元寵物用品股份有限公司：營收27.64億元，同比增長35.69%；凈利潤0.46億元，同比增長- 40.13%；

天津市依依衛生用品股份有限公司：營收17.98億元，同比增長34.41%；凈利潤2.15億元，同比增長108.34%；

佩蒂動物營養科技股份有限公司：營收16.59億元，同比增長17.56%；凈利潤1.82億元，同比增長1742.81%；

乖寶寵物食品集團股份有限公司：營收52.45億元，同比增長21.22%；凈利潤6.25億元，同比增長45.68%；

煙臺中寵食品股份有限公司：營收44.65億元，同比增長19.15%；凈利潤3.94億元，同比增長68.89%；

瑞普生物股份有限公司：營收30.7億元，同比增長13.32%；凈利潤3.01億元，同比增長- 33.70%。

值得一提的是，相比海外市場，國內寵物經濟仍有極大潛力。以滲透率為例，2023年我國寵物家庭滲透率僅為22%，對標同期美國的70%，澳大利亞、加拿大的50%+，仍有較大的增長空間。

綜上所述，正因為基本面的扎實與行業的高景氣，資本市場當中的寵物經濟板塊才能夠獲得投資者的青睞，并走出了周線5連陽的強勢行情。

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寵物經濟之所以能夠如此高的景氣度，除了國民收入持續增長而引發的消費升級等因素外，更為重要的原因在于人們情感層面的“升溫”。

來自派讀寵物《2025年中國寵物行業白皮書》的數據顯示，有70%的寵物主是因為自己或家人喜歡寵物而進行飼養，其次是為了增加生活樂趣，或是調節情緒/心態，而源自于人們“情感升溫”的比重接近90%。

造成這一現象的根源，主要在于我國獨居人口對于寵物陪伴訴求的增加，其中主要涉及單身人群和銀發一族兩大類群體，他們已成為寵物經濟的主力軍。

（1）單身人群

我國單身社會的形態正初現端倪。據官方統計，我國適婚年齡（20-49歲）單身人口已達2.6億，占同年齡段總人口的37.8%，創歷史新高；其中，25~35歲年齡段的單身比例高達37.3%，比十年前增加了18個百分點。

另外，根據貝殼研究院《新獨居時代報告》，預計到2030年我國獨居人口數量或將達到1.5~2億人，獨居率或超過30%；其中20-39歲的獨居青年或將從2010年的1800萬人增加到2030年的4000~7000萬人，實現翻倍級增長，這也側面佐證了國人單身傾向的加劇。

單身貴族們的消費結構與傳統家庭不同：由于沒有家庭的負擔，單身人群的邊際消費傾向要遠高于非單身人群；單身人士主要集中于白領和中產人群，這部分人除了精神上的消費顧慮較弱外，物質上還具備較強的消費能力。

單身群體看似擁有瀟灑的生活，但單身生活久了，也難免孤單寂寞。于是，很多單身人士通過飼養寵物來緩解孤獨感，他們傾注財力與精力來飼養寵物，享受著寵物對自己情感的吸收和回饋。

值得一提的是，“二次元”是最硬核的單身群體，這群人具有崇尚高顏值、熱衷于網絡社交等性格特點。寵物剛好與此契合——寵物具有可愛、治愈、通人性等特點，不同寵物又各有特性，能讓人們體會到陪伴和被需要的感覺；飼養寵物還具備社交屬性，可以讓單身獨居的人們找到與世界對話的方式，比如借助網絡社交平臺，曬出寵物的萌照和短視頻等等。

單身人群的擴大及其消費特性，成為了寵物經濟持續繁榮的重要支撐力量。

（2）銀發一族

按照聯合國的劃分標準，如果一個地區65歲及以上的老年人口占比超過7%，即可認為進入老齡化社會；如果該指標翻番，即65歲及以上的老年人口占比超過14%，那么這個地區便進入了“中度老齡化”社會。

于我國而言，早在本世紀初，65歲及以上的老年人占比就已突破了7%的基準線；此后，這一比重始終在攀升，在剛剛過去的2024年達到了創新高的15.6%，這一比例標志著我國已經正式邁入中度老齡化社會。有機構預測，到2035年左右，我國將進入重度老齡化階段；而到2050年前后，我國老年人口規模和比重將達到峰值。

與此同時，我國人口整體平均預期壽命在延長，從1990年的69.14歲升至2020年的77.93歲；而我國人口出生率卻明顯走低，從總人口數量上看，在2021年達到14.126億的峰值后，我國人口總數已是連續3年收縮，2024年為14.08億，同時近些年我國新生兒數量也是在持續下滑。不難判斷，未來我國老年人口規模還將繼續增加。

對于子女不在身邊、活動圈子狹小的退休老人來說，飼養寵物是不可或缺的一種精神寄托，很多老年人都把寵物視為自己的孩子，即“育兒式養寵”。與此同時，不少銀發一族表現為“有錢、有時間”的特征，甚至有不低于年輕人群的消費實力，從而也催生出了更深層次、多元化的養寵需求。

由此可見，在我國人口老齡化的趨勢下，銀發經濟的崛起將會成為我國寵物經濟持續發展的又一大支撐。

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未來，隨著情感需求、消費升級、場景更新等市場趨勢持續演化，寵物經濟將迎來結構性機遇，諸多細分領域均存在擴容預期。

尤其是以年輕單身人群以及部分老人為代表的寵物主，其消費觀念更為多元，愈發注重寵物生活品質與個性化需求，更愿意在寵物食品、用品、醫療、美容等領域投入更多資金，如此將會帶動寵物經濟向著高端化、精細化方向發展。而在細分賽道上，寵物食品、用品、醫療等領域持續升級，功能性寵物食品、智能寵物用品、高端寵物醫療服務等新興細分市場發展迅猛，寵物美容、寵物攝影、寵物寄養等新型服務業態也在加速發展，這些都有望成為后續寵物經濟新的增長點。

就資本市場層面來看，由于近期寵物經濟板塊接連上漲，目前估值已經不便宜。Wind數據顯示，寵物經濟板塊的市盈率分位數已經來到了近3年的55.56%、近5年的63.67%、近10年的63.75%位置，整體已不具備較為充足的安全邊際，當前買入性價比可能不高。

不過從另一個角度講，近期板塊呈現出強勁的上漲趨勢，而趨勢一旦形成不會輕易改變，因此即便是估值偏高，依舊會有不少趨勢投資者會選擇在回調過程中逢低買入，博弈股價趨勢繼續向上。

當然，每個投資者策略不盡相同，我們不做投資建議。感興趣的朋友不妨自己多花功夫進行研究和權衡，切忌盲目跟風追漲。