點評“二十萬億基金穩(wěn)股市樓市”

文/中房研究院ICR執(zhí)行院長、365房評創(chuàng)始人 肖勇

日前，全國人大代表、全國工商聯(lián)副主席、通威集團董事局主席劉漢元建議，設(shè)立十萬億股市平準(zhǔn)基金和十萬億樓市穩(wěn)定基金。我們認(rèn)為，在目前的大環(huán)境大背景之下，這一建議有相當(dāng)?shù)暮侠硇浴Ｌ攸c評其具體內(nèi)容。

劉漢元表示，當(dāng)前，我國經(jīng)濟面臨較大的通縮壓力，促消費、擴內(nèi)需是首要任務(wù)，提高居民收入是破題關(guān)鍵，提振股市、穩(wěn)住樓市是重要著力點。

劉漢元認(rèn)為，通過設(shè)立兩大基金，給予市場明確的積極信號和信心，有的放矢向股市樓市注入活力和流動性，有效刺激并帶動股市上漲，推動樓市“止跌回穩(wěn)”，同時引導(dǎo)市場長期通脹預(yù)期錨定在與GDP增速匹配的合理水平，助力我國經(jīng)濟適度較快增長，讓老百姓錢袋子鼓起來，能夠消費、敢于消費、樂于消費，不再持幣待購和觀望。

【點評】股市不好，消費難振。深圳有例子，股市漲半月，酒樓歌房立馬火。且股市樓市有輪漲效應(yīng)，股市先漲，樓市跟進，相互促進。股市長期低迷，樓市也很難穩(wěn)住。

劉漢元代表建議，設(shè)立十萬億股市平準(zhǔn)基金，明確A股上漲目標(biāo)；設(shè)立十萬億房地產(chǎn)市場穩(wěn)定基金，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，助力行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。由國家相關(guān)部委聯(lián)合成立基金管理委員會，股市平準(zhǔn)基金規(guī)模占A股總市值的比重為10%左右，大約為10萬億，設(shè)定明確上漲目標(biāo)，10年時間，帶動A股上漲至不低于5000點，年度增速不低于CPI預(yù)期目標(biāo)，保持在3%以上，給與市場穩(wěn)定的增長預(yù)期；房地產(chǎn)市場穩(wěn)定基金入市前，同樣向大眾公布基金規(guī)模和設(shè)定的房價增速目標(biāo)，年增速不低于CPI預(yù)期目標(biāo)，保持在3%左右。

【點評】把股市、樓市的漲幅與CPI掛鉤的設(shè)想是有新意的有道理的。正常情況下，股市、樓市的漲幅與GDP、CPI、M2等指標(biāo)總體一致，現(xiàn)在卻是背離的。中國股市十年低迷，樓市漲幅以前確有過度透支情況，現(xiàn)在也跌了五年（以“三道紅線”為標(biāo)志），與我們GDP保5、CPI3%或2%、M2年增幅7%——10%嚴(yán)重背離，問題出在哪里？那么多錢在銀行空轉(zhuǎn)，不如組建“國家隊”基金為股市樓市托底，穩(wěn)住基本盤！

劉漢元建議，房地產(chǎn)市場基金運作分為兩個階段。第一階段，在房價持續(xù)低迷的當(dāng)下，以合理的成本價格進行房地產(chǎn)項目收儲，開發(fā)商原則上不得從被收儲項目獲利，以此激活市場需求，幫助房地產(chǎn)企業(yè)渡過流動性難關(guān)。第二階段，當(dāng)行業(yè)逐步走出低迷步入正軌后，基金按設(shè)定的年度增速目標(biāo)運行，當(dāng)房價增速低于3%時進行收儲，高于3%時賣出，給與市場穩(wěn)定增長預(yù)期。

【點評】把股市高拋低吸的手法用于樓市，可行嗎？可以一試，實際操作上難度不小。中國房地產(chǎn)市場分化嚴(yán)重，一線城市和強二線城市相對強勢，其他城市多少不樂觀，房價增幅3%如何界定？恐怕要因城施策，分而治之。10萬億基金看起來不少，但全國有300多個地級市，平均用力意義不大，必須瞄準(zhǔn)標(biāo)桿城市、標(biāo)桿房企、標(biāo)桿項目收儲，才能穩(wěn)定大盤大局。

所謂阻礙老百姓擴大消費的“新三座大山”——教育、醫(yī)療、房地產(chǎn)，還應(yīng)加上“第四座”——股市

。另外，房地產(chǎn)這座大山原來的痛點是高房價（特別是普通商品房偏貴），現(xiàn)在的主要痛點是房價持續(xù)下跌，造成百姓資產(chǎn)縮水，負(fù)債率提高，遏制消費欲望。

期待國家隊基金早日推出，搬山填坑救經(jīng)濟。早做早主動！