天津
先說現象，最近總能刷到一些博主，擠眉弄眼的給大家講述車企的負債率，自己什么都不懂還做出“你懂得”的表情，明里暗里告訴你，這家車企負債高，要小心了。這些博主文案大同小異，動作整齊劃一，目的非常一致，似乎就是想把節奏帶偏。
實際上這種論調漏洞百出，談負債要談企業規模和營收，汽車本身就是重資產行業，前期研發，后期投產、測試都需要大量投入。行業內主流車企的總負債都很高，而且和企業規模和營收成正比，規模越大，營收越高的車企負債也越高，這屬于行業規律。
比如說2023年，大眾集團營收2.5萬億，總負債3.7萬億，豐田集團營收2.1萬億，總負債2.6萬億，通用集團營收1.24萬億，總負債1.48萬億。這三家在全世界范圍內都屬于頭部車企，基本上可以作為行業代表了，可見汽車行業高負債是常態，出現總負債高于營收也很常見。
國內車企總負債水平相對要低一些，還是23年的數據，上汽營收7447億，總負債6637億，比亞迪營收6023億，總負債5291億，吉利控股總營收4981億，總負債4517億。雖然總負債沒有高于營收，但營收負債比也在90%左右，汽車行業里的高負債是普遍現象，基本可以認為行業規律。
其實也很容易理解，汽車的研發、生產、宣傳、銷售是一個長鏈條，涉及到的社會分工合作更多，財務來往頻繁，很多經營活動都在以“負債”的形式出現，也就是經營性負債。所以營收高，規模大的車企負債也必然高。比如說還沒到期的供應商付款，尚未到期繳納的稅費，預售客戶的購車款等，這些體現在財務報表上都是負債。而這些負債屬于無息負債，也就是說沒有利息成本的，對企業而言并不構成負擔，當然也不存在什么風險。
文章開篇的那種論調，其實就是在故意混淆有息負債和無息負債的概念，有息負債對企業而言是有負擔的，因為利息意味著額外成本，如果不能及時償還的話，還會利滾利，甚至最終導致企業資金鏈斷裂等嚴重問題。而無息負債則是正常經營行為所產生，經營規模越大，營收越高負債也必然跟著水漲船高。實際上有息負債才是我們普通人理解的“負債”，因為這才是負擔，才是債。
再來看主流車企2023年的數據，豐田有息負債1.7萬億，在總負債占比67%；大眾有息負債1.1萬億，在總負債占比34%；吉利有息負債1082億，在總負債占比24%，長城有息負債225億，在總負債占比17%，比亞迪有息負債303億，在總負債占比6%。
汽車屬于重資產行業，高負債屬于行業規律，拿有息負債混淆視聽，制造恐慌，非蠢既壞。實際上這樣的小把戲也愚弄不了有見識的人，就只有那些分辨能力差，缺乏常識的人才會被誤導。汽車領域的競爭激烈，現如今在新能源浪潮的沖擊之下，已然進入了白熱化。在淘汰賽階段，勢必會有一些車企出局。其實研究什么資產負債率，倒不如直接研究銷量，誰行誰不行，銷量會第一時間給出答案。
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