有人歡喜有人憂，中小型銀行IPO“眾生相”

出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

在A股上市政策收緊的同時，國內商業銀行扎堆沖擊二級資本市場，似乎已成為新潮流，并在春節前迎來新進展。

拾鹽士關注到，在廣東4家排隊上市的銀行中，東莞銀行、廣東南海農商銀行、廣東順德農商銀行等3家銀行IPO審核狀態均發生變化，由此前的“中止”變更為“已受理”。除了廣州地區，湖州銀行、湖北銀行以及昆山農商銀行的審核狀態也發生了變化，而四川宜賓市商業銀行已于1月13日在港交所掛牌上市。

中小銀行通過上市公開發行股票，可建立起長效的資本補充機制，拓寬資本補充渠道，有利于進一步增強資本實力。因此，該類中小銀行沖擊二級資本市場，也有其實際意義。

事實上，近年來銀行的IPO之路并非一帆風順，受市場環境監管政策財政狀況等多重因素的影響，一些銀行的上市之路，實則難如登天。

喜憂摻半！中小型銀行IPO迎來新進展

進入2025年，廣東地區的金融市場可謂是熱鬧非凡，排隊上市的銀行動態不斷。據深交所最新消息，廣東多家銀行的IPO狀態，已經從“中止”變更為“已受理”。

據觀察，自A股啟用注冊制以后，監管層階段性收緊IPO，A股排隊上市企業一度銳減。據深圳商報統計，截至去年末，剔除撤回、審核不通過、終止審查、終止注冊等企業外，IPO在審企業有276家。其中有57家企業的IPO處于中止審查狀態，其余219家公司處于“已受理”“已問詢”“已回復”“已過會”等狀態。

而中小銀行沖擊A股所帶來的變化，也標志著以東莞銀行、廣東南海農商銀行、廣東順德農商銀行三家銀行為代表的區域性中小銀行的資本化進程正在加速。

值得注意的是，此前上述三家銀行因“IPO申請文件中記錄的財務資料已過有效期，需要補充提交”而中止IPO進程，但在更新提交相關財務資料后，審核狀態得以恢復。

這也意味著，未來倘若這三家銀行的上市計劃得以順利進行，無疑將進一步增加他們的資本實力，提升銀行的運行能力和風險管理能力。

一位資深業內人士認為，通過公開募集資金，銀行可以獲得更多的資金和資源用于擴大業務規模、提高服務質量、創新產品和服務等方面。與此同時，銀企上市，也有利于提高銀行的品牌知名度和市場競爭力，吸引更多的客戶和伙伴，為銀行的長期發展奠定堅實的基礎。

除這三家銀行外，廣州銀行也在排隊上市。據相關人士透露，由于需要更換申報會計師，該行的發行上市審核已經中止，雖然具體細節尚未公布，但可以預見的是，更換審核會計師之后，廣州銀行的上市進程會重新啟動。

再看另一邊的上交所，湖州銀行、湖北銀行和昆山農商銀行也在排隊上市。三者的審核狀態分別為“已問詢”和兩家“已受理”。這也表明，兩家銀行的上市申請已經通過了上交所的初步審核。

值得關注的是，在港股市場，宜賓市商業銀行已開啟公開招股程序，并于2025年1月13日正式掛牌上市，成為銀行上市重啟進程中的“先行者”。

不過，從整體來看，中小銀行IPO的整體推進仍面臨著諸多難題。公開數據顯示，自2022年1月蘭州銀行成功登陸A股市場后，A股便再無銀行實現IPO，中小銀行的上市步伐，整體呈現出放緩態勢。

不僅如此，目前A股IPO排隊的銀行尚有7家，部分銀行也出現了多次中止審核或主動撤回申請的情況。以廣州銀行為例，其因多種因素導致其IPO審核多次中止，而亳州藥都農商行、江蘇海安農商行、安徽馬鞍山農商行等銀行則基于自身考量，主動撤回了上市申請。

綜上所述，盡管中小銀行IPO近期有所進展，但整體進程依然面臨諸多挑戰。業內人士評價稱，地方性中小型商業銀行想要沖擊上市，或許還需提升自身的盈利水平及經營狀況以滿足上市條件，方有可能成功IPO。

中小銀行資本化之路“一波三折”

在金融市場的動態演變中，一個顯著的趨勢正在浮現——中小銀行的上市步伐正在放緩，這一變化不僅反映出資本市場對銀行業的審慎態度，也揭示了中小銀行在發展和監管的雙重壓力下所面臨的挑戰。

據了解，在過去幾年里，國內金融市場逐步開放，在監管政策的鼓勵下，不少中小銀行紛紛踏上IPO征程，希望通過資本市場融資，增強資本實力，提升品牌影響力。然而，隨著時間的推移，市場環境的變化，以及監管要求的提高，這些銀行的上市計劃也不得不踩“剎車”。

時間回溯至2016年，商業銀行上市之門重啟，蘇農銀行、上海銀行、貴陽銀行、江蘇銀行等8家銀行率先突圍，成功登陸資本市場，合計募集資金達294億元。然而，次年開始，銀行IPO市場就陷入低谷，僅有張家港行一家銀行躋身上市行列，募集資金僅7.9億元。

時間來到2018年，銀行上市態勢有所回暖，長沙銀行、鄭州銀行、成都銀行3家銀行成功上市，共募集資金80億元。

步入2019年，銀行上市步伐顯著提速，8家銀行成功登陸A股市場，且上市銀行類型豐富多樣，涵蓋了此前唯一未在A股上市的國有大行郵儲銀行，股份制銀行浙商銀行，以及西安銀行、渝農商行等城商行和農商行。

值得一提的是，這8家銀行共募集資金654億元，其中郵儲銀行首發募資327億元，幾乎占據當年募資總額的半壁江山。隨后的2020年至2022年，銀行上市數量雖有增長，分別有1家、4家和1家銀行上市，但與2019年的盛況相比，依然差距懸殊。

而自2022年4月大豐農商行上會，但遭遇罕見否決之后，2023年、2024年銀行上市進程也戛然而止，此后再無銀行上會，銀行上市之路明顯遇冷。

對此，行業分析人士指出，中小銀行上市節奏的放緩，首先與市場整體環境密不可分。全球經濟的不確定性增加，國內金融市場波動加大，投資者對銀行業尤其是中小銀行的盈利能力風險抵御能力等方面的擔憂日益加深，這種市場情緒的變化，直接影響了中小銀行的上市進度和融資效果。

不過值得注意的是，中小銀行上市節奏放緩，也并不意味著其發展前景黯淡。相反，這一趨勢或許能夠促使中小銀行更加專注于自身業務的提升和內部管理的完善，通過加強風險防控，優化業務結構，提升服務質量等方式，中小銀行有望在未來市場中占據更有利的位置。

與此同時，監管部門也在引導中小銀行健康發展，通過優化監管政策，提供監管支持方式。監管部門旨在幫助中小銀行解決發展中的問題推動其向高質量發展轉型。由此可見，上市政策收緊，對于高風險的金融行業而言，并非全是壞事。

凸顯本土化優勢，中小型銀行正在逆流而上？

中央財經大學證券期貨研究所研究員、經濟學博士楊海平指出，少數表現出色的中小銀行有望在IPO征程中實現突破，但他同時強調，從整體層面來看，中小銀行IPO進程大幅提速或出現扎堆上市的狀況，可能性并不大。

據楊海平分析，后續那些本土化特色突出、戰略規劃明確、公司治理架構穩固，且在業務拓展、風險管理、數字化轉型、服務創新、生態構建這“五篇大文章”上取得顯著成效的中小銀行，將更有可能在IPO領域嶄露頭角。

事實上也確實如此。隨著金融市場的不斷開放和競爭的加劇，中小型銀行憑借其本土化優勢，正逐漸成為中國金融市場上不可忽視的力量，這些銀行近期在業務模式，服務創新以及技術應用等方面展現出來的新動態，預示著他們在未來的金融格局中將扮演更為重要的角色。

首先，中小型銀行大多深耕地方，對于地方經濟，文化和社會環境有著深刻的理解。

這種本土化優勢，使得他們能夠精準的把握客戶需求，提供符合當地市場特色的金融產品和服務，發揮著“小而美”的經營策略，積極尋求差異化發展路徑。其次，這種銀行在決策和執行方面也更為靈活，能夠快速響應市場變化，這是大型銀行難以匹敵的。

例如正在尋求上市的四川天府銀行，他們針對當地微小企業融資難的問題推出了一系列定制化金融服務產品。這些產品不僅簡化了貸款流程，還降低了融資成本，深受當地企業好評。此舉不僅增加了客戶粘性也給銀行帶來了可觀的業務增長。

其次，這些中小銀行還積極響應國家政策，加強對鄉村振興、綠色金融等領域的支持力度。他們通過與地方政府，農業合作社等機構的緊密合作，為農村地區提供便捷的金融服務，推動了當地的經濟發展。

上海金融與發展實驗室的首席專家和主任曾剛分析認為，中小型銀行在本土化服務方面具有天然優勢。他們更貼近當地市場，能夠快速響應客戶需求變化，因此在某些細分市場上具有更強的競爭力。

再次，隨著金融科技的普及，這些銀行也在積極探索數字化轉型，通過線上線下融合，提升服務效率和客戶體驗。

例如，廣東南海農商銀行和廣東順德農商銀行憑借對本地制造業、商貿業等實體經濟的深度服務，積累了豐富的客戶資源和業務經驗，在當地市場贏得了較高的知名度和美譽度。

此外，2024年以來，上市銀行板塊表現突出，A股銀行板塊市值增長超過40%，多家銀行的股價創下歷史新高。

在當前銀行股表現較好的環境下，中小銀行上市步伐是否會加快成為市場關注的焦點，隨著目前部分中小銀行IPO進程的重啟，這一趨勢似乎是向好發展，不過最終成效如何，仍需要時間來見證。