比恒大更大的雷，還沒(méi)爆…

在許老板從公眾眼前消失的那一刻起，樹(shù)倒猢猻散。再大的殼子沒(méi)了老板，也只是個(gè)殼子。于是所有人都在等待這一天...只是沒(méi)想到，這個(gè)決定是由香港法院做出的。

1月29日，中國(guó)恒大在香港高等法院再提訊。法官在聽(tīng)取雙方陳詞后表示，自上次押后聆訊至今，中國(guó)恒大債務(wù)重組方案毫無(wú)進(jìn)展，亦未能按法庭要求給出具體的重組方案，公司資不抵債，正式頒令恒大清盤。

重組和清盤是完全不同的，重組是指保留公司，但股份發(fā)生變動(dòng)，而清盤則是公司沒(méi)了，賣賣廢銅爛鐵，能賣多少賣多少....

所以一清盤，基本上剩不下什么了。于是大跌...

本來(lái)就不值錢，現(xiàn)在就更不值錢了...很難想象，恒大港股曾經(jīng)最高點(diǎn)有過(guò)28塊多的時(shí)候。

問(wèn)題是，香港法院作出的判決，對(duì)大部分資產(chǎn)負(fù)債在內(nèi)地的恒大有效力么？或許有，因?yàn)閯倓偝隽艘粋€(gè)內(nèi)地和香港司法互認(rèn)的東西《最高人民法院關(guān)于內(nèi)地與香港特別行政區(qū)法院相互認(rèn)可和執(zhí)行民商事案件判決的安排》，但是恒大的事比較特別，是不是香港法院能出清算組來(lái)清算恒大在內(nèi)地的資產(chǎn)，這不僅是一個(gè)法律問(wèn)題。

而且，這次清盤的是中國(guó)恒大是一家在開(kāi)曼群島成立的有限公司，而恒恒大地產(chǎn)是一家國(guó)內(nèi)企業(yè)，只不過(guò)由中國(guó)恒大控股。

為毛要到開(kāi)曼注冊(cè)呢？因?yàn)榉奖惚芏悾疫@種架構(gòu)便于海外上市...

有個(gè)專有名詞叫紅籌模式，香港那邊把大陸公司叫紅籌公司嘛，所以把中國(guó)公司借殼境外外上市統(tǒng)稱為紅籌架構(gòu)。

為啥要去海外上市呢？

主要是在國(guó)內(nèi)難上。別看A股跌成這個(gè)死樣，其實(shí)還是挺難的。房地產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)模式主要是捂地和炒地皮，這讓國(guó)家非常不爽，定了幾個(gè)硬指標(biāo)把大多數(shù)房產(chǎn)公司都擋在股市外面了。那這些公司還有資金需求咋辦呢？只能是去國(guó)外融資，比如美國(guó)股市...

所以，在開(kāi)曼注冊(cè)公司，然后通過(guò)一系列復(fù)雜的持股關(guān)系，實(shí)現(xiàn)融資目的，下圖是一個(gè)比較經(jīng)典的紅籌架構(gòu)：

那看這個(gè)意思，華爾街是傻x？

華爾街當(dāng)然不是傻x，一般來(lái)說(shuō)他們對(duì)這種紅籌公司并不信任，所以上市前的認(rèn)購(gòu)，其實(shí)一般都是這些公司自己找來(lái)的錢，最多是通過(guò)華爾街某個(gè)機(jī)構(gòu)，等于自己借錢買自己。上市后經(jīng)營(yíng)還行，增發(fā)的時(shí)候才能真撈到外面的錢....

架構(gòu)的事簡(jiǎn)單聊兩句，繼續(xù)聊恒大。下面看下他們財(cái)務(wù)狀況。

截至2023年11月末，恒大地產(chǎn)涉及金額超過(guò)3000萬(wàn)元人民幣的未決訴訟案件竟高達(dá)2053件，累計(jì)涉案金額驚人地達(dá)到了約4900.69億元。同時(shí)，恒大地產(chǎn)還有約3163.91億元的到期債務(wù)尚未清償。

截至2023年6月30日，中國(guó)恒大的主營(yíng)收入雖然達(dá)到了約1281.8億元，但凈虧損也有392.5億元。公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅剩約40.47億元，資產(chǎn)總額17440億元，其中包括15785億元的流動(dòng)資產(chǎn)，總負(fù)債更是龐大，達(dá)到了23882億元。

就這么個(gè)爛攤子，他們也很難拿出像樣的重組方案，債權(quán)人當(dāng)然不樂(lè)意。不樂(lè)意怎么辦？最后的結(jié)局就是清算...

清算涉及到最多的就是尚未拿房的買房人，那么一般公司資產(chǎn)清算的順序是啥？是這個(gè)：

清算財(cái)產(chǎn)，在撥付清算費(fèi)用后，按下列順序清償：

1.員工工資和社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用。

2.稅款。

3.企業(yè)債務(wù)。

4.企業(yè)未到清償期的債務(wù)，也應(yīng)予以清償，但應(yīng)當(dāng)減去未到期的利息。

5.清算方案應(yīng)經(jīng)股東會(huì)確認(rèn)。

6.清算財(cái)產(chǎn)清償后的剩余財(cái)產(chǎn)，按投資比例分配給股東。

7.因債權(quán)爭(zhēng)議或訴訟原因致使債權(quán)人、股東暫時(shí)不能參加分配的，清算組應(yīng)當(dāng)從清算財(cái)產(chǎn)中按比例提存相應(yīng)金額。

但是，出于講大局的緣故，高法專門針對(duì)房地產(chǎn)公司出了個(gè)東西，對(duì)于商品房消費(fèi)者在停工樓盤中的權(quán)利順位問(wèn)題，作出明確的司法解釋：即在相應(yīng)條件下，商品房消費(fèi)者主張其房屋交付請(qǐng)求權(quán)和價(jià)款返還請(qǐng)求權(quán)，均優(yōu)先于其他債權(quán)。

也就是說(shuō)，買房人的清償順序排到所有債權(quán)人之前。但我估計(jì)，應(yīng)該也是要先結(jié)算員工工資和稅款的，畢竟員工也多，也不好拖欠太多，稅款也是大局。

至于供應(yīng)商，幾個(gè)上市公司供應(yīng)商都被拖垮了，其中包括赫赫有名的南通六建，那可是中國(guó)建筑界標(biāo)桿，誰(shuí)還沒(méi)見(jiàn)到過(guò)南通六建的大牌子了？

供應(yīng)商也扯著千家萬(wàn)戶的生計(jì)，其實(shí)都是大局，但有些大局更大一點(diǎn)。

還是要以大局為重。

我相信即使許老板還在，也會(huì)講大局的，他一貫最講大局。

ok，不管怎么說(shuō)香港法院還是中國(guó)法院，恒大的事可不止這一點(diǎn)。

去年8月18號(hào)，恒大集團(tuán)在紐約根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第15章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。此舉旨在保護(hù)正在進(jìn)行重組的非美國(guó)公司免遭債權(quán)人起訴或扣押在美國(guó)的資產(chǎn)。

也就是說(shuō)，美元債也沒(méi)還呢！這就要看，當(dāng)時(shí)的擔(dān)保方是誰(shuí)了...

一般來(lái)說(shuō)，中資出去發(fā)債三個(gè)模式。

一是直接發(fā)債；

二是集團(tuán)公司擔(dān)保；

三是銀行出信用證擔(dān)保....不知道恒大美元債是哪種方式，但我想以華爾街的尿性，直接發(fā)債或者由集團(tuán)擔(dān)保，恐怕不作數(shù)吧...

所以這筆債務(wù)怎么弄，也是個(gè)頭疼的大事。

上過(guò)城樓的許老板雖然不在公眾面前露皮帶了，但他捅的簍子真不小啊...

講真，恒大還算是一家正經(jīng)公司吧，雖然資產(chǎn)和債務(wù)嚴(yán)重不匹配，這里面有大股東分了不少錢以及亂花一氣的緣故，但絕對(duì)不是主因。主因還是房地產(chǎn)消費(fèi)力消失，價(jià)格下跌。

那些規(guī)模更大，壓根沒(méi)有正經(jīng)業(yè)務(wù)公司的雷，有些爆了還沒(méi)處理，有些還沒(méi)爆正在等著爆....所謂的，待爆。你們猜猜，我說(shuō)的是哪家。

提示一下，世界500強(qiáng)，金屬相關(guān)行業(yè)。

那些牽扯到的上下游也不少哦，受害人包括但不限于金融機(jī)構(gòu)、富豪、中產(chǎn)、散戶。

這龍年，看來(lái)也不容易啊。

黑兔走入青龍穴