歐洲央行警告市場(chǎng)“過(guò)度自滿”：地緣沖突與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或引發(fā)資產(chǎn)劇烈重定價(jià)

財(cái)聯(lián)社5月27日訊（編輯 牛占林）歐洲央行當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三警告稱(chēng)，投資者低估了中東沖突以及政府債務(wù)不斷攀升所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

在半年度歐元區(qū)金融體系報(bào)告中，歐洲央行指出，市場(chǎng)對(duì)中東沖突的反應(yīng)總體“有序”，但這種表現(xiàn)同時(shí)也反映出，市場(chǎng)在面對(duì)經(jīng)濟(jì)前景不確定性上升時(shí)，仍存在一定程度的自滿情緒。

歐洲央行副行長(zhǎng)路易斯·德金多斯表示：“盡管金融資產(chǎn)價(jià)格在最初下跌后有所回升，但從歷史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，其估值依然偏高，尤其是在當(dāng)前地緣經(jīng)濟(jì)壓力和不確定性背景下更是如此。這意味著市場(chǎng)容易遭遇劇烈重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

在美國(guó)和以色列于2月底對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)襲擊后，歐洲各國(guó)政府債券價(jià)格普遍下跌。不過(guò)，本周隨著市場(chǎng)重新燃起對(duì)和平協(xié)議的希望，債券市場(chǎng)收復(fù)了部分失地。

歐洲央行警告稱(chēng)，如果這些和平預(yù)期最終落空，或者沖突進(jìn)一步升級(jí)，甚至演變?yōu)殚L(zhǎng)期僵局，那么市場(chǎng)對(duì)于政府財(cái)政狀況的擔(dān)憂可能會(huì)加劇。

歐洲央行指出，這種情況“可能削弱金融市場(chǎng)情緒，并觸發(fā)突然性的市場(chǎng)拋售，從而暴露主權(quán)債務(wù)脆弱性”。

由于能源價(jià)格高企拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐元區(qū)各國(guó)政府的稅收收入預(yù)計(jì)將低于其在制定2026年預(yù)算時(shí)的預(yù)期。與此同時(shí)，為支持家庭與企業(yè)，政府支出需求可能進(jìn)一步增加。這種“收入減少、支出增加”的組合，可能導(dǎo)致財(cái)政赤字?jǐn)U大，并進(jìn)一步壓低債券價(jià)格。

歐洲央行表示：“如果能源供應(yīng)長(zhǎng)期受擾、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯疲弱，市場(chǎng)參與者可能會(huì)重新評(píng)估主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。”

歐洲央行還指出，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展是另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。過(guò)去十年，美國(guó)政府債務(wù)擴(kuò)張速度遠(yuǎn)快于歐洲國(guó)家。

歐洲央行稱(chēng)：“由于持續(xù)高企的財(cái)政赤字、更高的債務(wù)償付成本預(yù)期以及龐大的借貸需求，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政可信度的擔(dān)憂可能導(dǎo)致全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變化，并引發(fā)全球范圍內(nèi)的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)重定價(jià)。”

此外，歐洲央行還提到，歐元區(qū)債券市場(chǎng)還面臨其他外部壓力來(lái)源。近期，日本國(guó)債收益率快速攀升，在通脹預(yù)期上升及政府借貸增加的推動(dòng)下，其收益率水平已接近歐美市場(chǎng)。

歐洲央行表示：“這可能促使全球資本重新配置至日本市場(chǎng)，減少日本投資者對(duì)海外債券的需求，并進(jìn)一步推高全球收益率，包括歐元區(qū)債券收益率。”

歐洲央行還警告稱(chēng)，政府債券投資者結(jié)構(gòu)的變化，可能進(jìn)一步加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

近年來(lái)，歐洲央行已停止大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)政府債券，而通常會(huì)持有債券直至到期的養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)，也逐漸降低了在市場(chǎng)中的參與度。

取而代之的是，對(duì)沖基金正在成為債券市場(chǎng)更重要的參與者。這些機(jī)構(gòu)通常依賴(lài)杠桿融資，因此對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)更為敏感。

歐洲央行表示：“它們更依賴(lài)價(jià)格變化、且部分帶有杠桿的交易策略，可能會(huì)使市場(chǎng)定價(jià)對(duì)情緒變化更加敏感?！?/p>