錦富技術重要股東擬最高減持3%股份，公司連虧5年資產負債率逼近90%

在股價站上近八年來的相對高位時，錦富技術發布了持股5%以上股東擬最高減持3%公司股份的公告，而此時距該股東此前的增持已過去兩年——彼時入局的籌碼如今已實現翻倍收益。《每日經濟新聞》記者發現，公司近兩年股價相對強勢的背后是公司多名重要股東的聯手增持和公司回購。

然而，與公司相對強勢的股價形成明顯對比的是公司的經營情況。公司雖然連續4年營業收入保持增長，但近5年來卻持續虧損，近三年經營活動產生的現金流量凈額持續為負，資產負債率持續攀升逼近90%的高位。

持股5%以上股東擬最高減持3%公司股份

5月19日，創業板上市公司錦富技術公告稱，持有公司8.32%股份的股東泰興市賽爾新能源科技有限公司（以下簡稱賽爾新能源）計劃在本公告披露之日起15個交易日后的3個月內（即2026年6月10日至2026年9月9日），以大宗交易或集中競價交易方式減持本公司股份不超過3820.09萬股（占公司總股本比例3%）。

值得注意的是，賽爾新能源曾在2024年2月2日-2024年2月7日期間，增持公司股份2598.56萬股，占公司總股本的2%，增持均價約為3.84元/股。以5月20日的收盤價8.06元計算，賽爾新能源彼時增持的股份浮盈約為109.9%。而本次減持，是該股東2024年2月增持后的首次減持。

當前錦富技術股價處于近八年的相對高位，近兩年來，公司股價也總體呈現震蕩上漲態勢，而在這過程中，公司的控股股東、多名管理人員曾多次增持。

如公司控股股東泰興市智成產業投資基金（有限合伙）（以下簡稱智成投資）在2024年8月5日至2025年1月13日期間累計增持公司股份1082.92萬股，占公司總股本的0.83%。公司的5名管理人員在2024年8月5日至2025年9月30日期間，陸續累計增持超過400萬股，增持均價在4.33元~6.04元不等。

除了重要股東的增持，公司在2024年2月8日~2024年9月2日期間，也進行過較大數量回購，共耗資9130.7萬元回購2575.29萬股，占公司總股本1.98%。

在多名重要股東持續增持、公司回購的背景下，錦富技術近兩年的股價表現也相對強勢，從2024年7月的低點2.74元最高漲至2025年10月的高點8.68元，而近期的股價仍在相對高位。

營收4年連漲 凈利潤卻5年連虧

然而，與公司股價上漲和重要股東增持形成鮮明對比的是，公司的凈利潤表現。

錦富技術已連續5年虧損，2021年至2025年，公司實現歸母凈利潤分別為-3.46億元、-2.26億元、-2.24億元、-2.67億元、-3.28億元。而公司近三年的經營活動產生的現金流量凈額也持續為負，2023年-2025年，經營活動產生的現金流量凈額分別為-1.81億元、-3.24億元、-4.08億元。

今年一季度，錦富技術仍然延續歸母凈利潤虧損和經營活動產生的現金流量凈額為負的態勢，其實現歸母凈利潤-5469.93萬元，經營活動產生的現金流量凈額為-1.05億元。

不過，相對于公司持續虧損的凈利潤，公司的營業收入卻呈現增長態勢，呈現出一幅典型的增收不增利的圖景。2022年~2025年，公司營業收入分別為14億元、17.43億元、17.97億元、22.27億元，同比增幅分別為44.40%、24.46%、3.13%、23.90%。

同時，公司的負債總額也在持續攀升。公司的負債總額從2021年末的10.49億元上升至今年一季度末的30.86億元，資產負債率從2021年末的52.95%上升至今年一季度末的88.61%。截至一季度末，公司的流動比率和速動比率分別為0.76、0.46。

而截至一季度末，公司賬上的貨幣資金僅為1.53億元，歸屬于母公司所有者權益僅為4.22億元。這對于一個當前市值超100億元的公司來說，顯得相對較小。

公司布局機器人、液冷板部件加工業務

公開資料顯示，錦富技術業務主要涵蓋消費電子和新能源兩大領域，公司主營業務為液晶顯示模組及整機、消費電子元器件、檢測治具及自動化設備、鋰電池部件、汽車零部件、石油樹脂產品的生產和銷售。

同花順數據顯示，2025年，公司液晶顯示模組及整機營業收入比例為30.19%、鋰電池部件收入比例為28.44%、消費電子元器件收入比例為19.1%、檢測治具及自動化設備收入比例為10.19%、汽車零部件收入比例為6.01%、石油樹脂產品及其他產品營收比例為5.78%。

可以發現，錦富技術業務涉及較多細分領域。然而，公司仍在開拓新的領域。公司2025年年報顯示，“報告期內公司通過加強技術創新并順應行業發展趨勢，利用自身在智能檢測方面的技術儲備和精密加工領域的技術優勢布局機器人相關業務和液冷板部件加工業務，雖然目前上述業務所涉訂單規模占公司整體營收比重較小，但卻是公司技術儲備、工藝水平及質量管控體系獲得行業優質客戶認可的重要體現，有利于促進公司的高質量發展”。

然而，相對于新業務的開拓，在近90%的高資產負債率和連年虧損的背景下，公司面臨的流動性壓力可能更為緊要。而高資產負債率也可能會加劇公司融資難度。

那么，在公司經營活動現金流量凈額持續為負和高資產負債率的情況下，公司準備如何應對當前的流動性壓力？又準備如何改變當前持續增收不增利的狀況？對此，《每日經濟新聞》記者向公司發送了采訪郵件，但截至發稿，尚未收到回復。