歐冠16強收入是歐聯奪冠的近2倍，TA：沒歐冠踢影響藍軍財政

當地時間5月20日，The Athletic分析指出，無緣歐冠將嚴重沖擊切爾西的財政。歐冠可帶來的收入遠高于歐聯和歐協聯，而無緣歐冠資格時切爾西高額工資與攤銷成本并不會同步下降。俱樂部目前還受歐足聯和解協議限制，若連續多年無緣歐冠，切爾西將更難滿足財政規則，只能依賴出售球員維持平衡。對于BlueCo而言，歐冠資格已是現有經營模式能否持續運轉的關鍵。

以下是TA的分析

盡管切爾西在當地時間周二晚擊敗了托特納姆熱刺，但他們已經不可能獲得下賽季的歐冠資格。

切爾西獲得歐冠資格的希望，其實早已岌岌可危，而他們此前很大程度上寄希望于：如果阿斯頓維拉贏得歐聯杯并在英超排名第五，那么英超第六名也將獲得歐冠資格。然而，周二的比賽結果讓這一可能性徹底破滅。

切爾西本賽季理論上的最高排名只能達到第七，這將意味著獲得歐聯杯資格，但前提是他們至少戰平桑德蘭，同時布萊頓必須在主場以較大比分輸給曼聯。或者，切爾西贏球且布萊頓輸球，也可以實現這一目標。

截至目前，切爾西排名第八，這意味著他們將進入歐協聯。不過，他們仍需要避免輸給桑德蘭，并且還要寄望于布倫特福德客戰利物浦時出現對自己有利的結果，才能確保拿到這一資格。

在這里，The Athletic將解釋：無緣歐冠——甚至可能無緣任何歐戰——對于切爾西的財政意味著什么，以及這與他們和歐足聯之間的和解協議有何關系。

無緣歐冠會對切爾西財政造成什么影響？

歐冠帶來的經濟收益，遠遠超過歐足聯旗下第二、第三等級賽事。

TA估算，切爾西本賽季的歐冠征程——最終在16強被巴黎圣日耳曼淘汰——為俱樂部帶來了大約8000萬英鎊的歐足聯分成收入，此外還包括斯坦福橋主場比賽的門票和比賽日收入。相比之下，他們在2018-19賽季贏得歐聯杯時獲得的獎金為4080萬英鎊，而在2024-25賽季奪得歐協聯冠軍時，僅獲得1830萬英鎊獎金。

切爾西依然有較大概率獲得某種歐戰資格，但無論是歐聯還是歐協聯，其經濟體量都遠無法與歐冠相比。

任何爭冠機會當然都值得歡迎，但從純粹現金收益角度來看，對于像切爾西這樣運營成本極高的俱樂部而言，歐足聯次級賽事帶來的財政收益其實相當有限；尤其是歐協聯，這項賽事經常伴隨著長途旅行，而主場比賽的重要性和收入也遠不如歐冠，因此甚至很難確定俱樂部參加這項賽事是否能夠真正盈利。

什么是和解協議？如果切爾西違反協議會發生什么？

之所以外界特別關注切爾西財政，是因為他們還受到與歐足聯簽訂的一份和解協議的額外限制。

2025年7月，切爾西因違反歐足聯“足球收益規則”以及“陣容成本規則”而被處罰。其中：

違反足球收益規則，被罰款2000萬歐元；

違反陣容成本規則，被罰款1100萬歐元。

陣容成本規則的處罰屬于一次性罰款。而真正需要長期監管的，是足球收益規則違規，因此歐足聯與切爾西簽訂了一份為期四年的和解協議，這也是未來最大的隱患所在。

簡單來說，足球收益規則是歐足聯用來限制俱樂部虧損的機制。

俱樂部在連續三年的周期內，允許出現最多6000萬歐元的“調整后虧損”。如果俱樂部滿足歐足聯對于財務健康狀況的相關要求，這一額度還可以每賽季增加1000萬歐元，也就是說，一個三年周期內最高可達到9000萬歐元。

簡而言之，這份協議要求切爾西：

在2025-26賽季，足球收益虧損不得超過6000萬歐元；

在2026-27賽季，實現零虧損；不過如果2025-26賽季仍有財務空間，則可以延續使用，最高仍可達到6000萬歐元；

在2025-26至2027-28這三個賽季總計，足球收益虧損不得超過6000萬歐元；如果俱樂部能展現出若干“良好財務條件”，這一上限理論上可提升至9000萬歐元，不過英格蘭俱樂部通常難以滿足這些條件。

如果切爾西在任何一個指標上超標，但超出的金額不足2000萬歐元，他們將被處以與超額部分相對應的罰款（最高2000萬歐元）。

但如果超出額度超過2000萬歐元，歐足聯將認定切爾西違反和解協議，終止協議，并禁止他們參加一個賽季的歐戰賽事。

這和歐戰資格有什么關系？

對于2025-26賽季而言，切爾西遵守這份和解協議看起來仍是可行的。

但如果未來兩年都沒有歐冠踢，情況就會困難得多。

正如前文所說，歐聯和歐協聯的獎金遠低于歐冠。同時，球迷和贊助商也不會像歐冠賽季那樣投入同樣金額的資金。

切爾西很多球員的合同都帶有激勵條款，沒有歐冠，他們的工資會下降。但即便是在2023-24賽季——那個沒有任何歐戰、且也未獲得歐冠資格的賽季——俱樂部的工資總額依然高達3.38億英鎊。

此外，還有很多成本不會因為無緣歐冠而消失。

例如，他們在2024-25賽季的球員攤銷成本達到2.122億英鎊，而按照歐足聯的計算方式，由于球員攤銷年限最多只能按五年計算，因此這一數字在歐足聯體系下還會更高。

如果切爾西遭遇歐戰禁賽，禁令會何時執行？

如果歐足聯認定切爾西違反和解協議，根據協議條款，俱樂部將被禁止參加“未來三個賽季中，他們原本有資格參加的下一項歐足聯俱樂部賽事”。

一旦發生這種情況，和解協議也將被終止，切爾西在執行完禁賽處罰后，將重新以普通俱樂部身份接受相同規則監管。

這一禁令適用于所有歐戰賽事——無論是歐冠、歐聯還是歐協聯。

因此，理論上有人認為：切爾西或許可以“主動選擇”在一個只獲得歐聯或歐協聯資格的賽季接受禁賽，從而避開未來可能更重要、更賺錢的歐冠賽季。

但實際上并非如此。

舉個假設例子：假設切爾西本賽季排名第八，獲得歐協聯資格。他們并不能簡單決定“下賽季就接受禁賽”。

首先，看起來他們本賽季大概率依然能符合和解協議要求。

其次，即便他們違規，虧損限制也是在賽季結束后進行追溯審查的。因此，2025-26賽季的違規結果，很可能會在2026-27賽季才被發現，而那時他們已經在參加歐協聯了。在這種情況下，禁賽會被執行到再下一個賽季。

同樣邏輯下，如果切爾西下賽季違反協議，那么禁賽大概率將在2028-29賽季執行。

這會對轉會運作產生什么影響？

除了一個顯而易見的事實——歐冠資格更容易吸引頂級球員——無緣歐冠所帶來的收入損失，也意味著切爾西在遵守和解協議方面必須更加謹慎。

這其中就包括他們的轉會支出。過去幾個賽季，切爾西的投入一直極其龐大。

正如TA此前報道，切爾西計劃在今夏至少引進兩名具備主力級別實力的球員。在目前的財務環境下，“以正確價格簽下正確球員”變得更加重要。

更重要的是，切爾西的商業模式本就高度依賴球員交易以及通過出售球員獲取利潤。

俱樂部財報中明確指出，決定未來是否還需要BlueCo老板繼續注資的兩個最關鍵因素分別是：未來球員轉會操作帶來的凈收益；男足一線隊在球場上的成績表現。

如果其中一個因素下滑，那么另一個的重要性就會進一步增加。

對于BlueCo的整體計劃而言，切爾西需要歐冠資格才能讓整個模式成立；如果沒有歐冠，那么他們將不得不進行比原本計劃更多、更大規模的球員出售，才能維持財務平衡。