工行、農(nóng)行拉開上市銀行分紅大幕 2025年銀行股派息超6400億元

記者 胡艷明

“您的工行股息到賬了！”近日，多位投資者在社交平臺曬出股息到賬的截圖。

近年來，銀行股的分紅比例不斷提高，除息日成了不少銀行股投資者幸福的時刻。上市銀行派發(fā)2025年度“紅包”通常在2026年6月至7月，而5月中旬，上述兩家銀行的派息就已到賬。

5月13日，隨著工行、農(nóng)行發(fā)放2025年末期現(xiàn)金股息，A股上市銀行分紅序幕正式拉開。

Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，2025年A股上市銀行的現(xiàn)金分紅規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。在42家A股上市銀行中，僅鄭州銀行表示不進行現(xiàn)金分紅，其余41家在2025年合計累計派發(fā)現(xiàn)金紅利6456.36億元，較2024年增加約130.43億元（2024年鄭州銀行進行了分紅）。

對于銀行的高比例分紅能否持續(xù)，北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平對經(jīng)濟觀察報記者表示，大型銀行及部分優(yōu)質(zhì)中小銀行憑借健全的治理結(jié)構(gòu)、強大的戰(zhàn)略執(zhí)行力與經(jīng)過市場檢驗的風(fēng)險控制能力，其高股息具備較強的可持續(xù)性；而另外一部分中小銀行則需要繼續(xù)強化付息成本管控，增加資產(chǎn)端的議價能力，拓寬非息收入等，強化風(fēng)險管控，穩(wěn)定利潤水平。

大行分紅創(chuàng)新高

工行在銀行股中分紅最豪氣。

工行5月6日披露，該行每股派發(fā)2025年末期現(xiàn)金股息人民幣0.1689元（含稅），本次派發(fā)現(xiàn)金股息共計約601.97億元。其中，A股普通股股份數(shù)約為2696億股，本次派發(fā)A股現(xiàn)金股息共計約455.38億元。加上已派發(fā)的2025年中期現(xiàn)金股息，工行全年派發(fā)現(xiàn)金股息合計每股0.3103元（含稅），全年總派息額約1105.93億元。

當日，農(nóng)行披露每股派發(fā)2025年末期現(xiàn)金紅利0.13元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利約454.98億元。其中，A股普通股股份數(shù)約為3192億股，本次派發(fā)A股現(xiàn)金紅利共約415.02億元。

農(nóng)行已派發(fā)2025年中期現(xiàn)金紅利每股0.1195元（含稅），連同本次末期現(xiàn)金紅利，2025年全年派發(fā)現(xiàn)金紅利每股0.2495元（含稅），全年普通股派息總額約873.21億元（含稅）。

其余四家大行公布的2025年末期分紅方案顯示：中行每10股派發(fā)紅利1.169元，派發(fā)2025年末期現(xiàn)金股息合計376.67億元；建行每10股派發(fā)紅利2.029元，合計派發(fā)530.79億元；交行每 10股派發(fā) 1.684元，合計派發(fā)148.80億元；郵儲銀行每10股派發(fā)0.953元，合計派發(fā)114.45億元。

六家國有大行仍是分紅主力。加上中期分紅，建行、中行、交行、郵儲銀行現(xiàn)金分紅總額分別達1016.84億元、729.17億元、286.92億元、262.17億元。

2025年六家國有大行分紅率均保持在30%及以上，合計擬派發(fā)現(xiàn)金分紅4274.23億元，占A股上市銀行分紅總額的66.20%，較2024年增加68億元。其中，工行、建行連續(xù)三年突破千億元。

多家銀行提高分紅比例

在大行分紅金額創(chuàng)下新高的同時，多家股份行和區(qū)域性銀行在2025年也提高了分紅比例。

在9家上市股份行中，有7家的分紅比例在30%以上。9家股份行2025年年度現(xiàn)金分紅總額為1490.55億元，占A股上市銀行分紅總額的比例為23.09%。

其中，招行的分紅比例最高。以截至2025年末的總股本約252.20億股計算，該行全年現(xiàn)金分紅總額約508.43億元，占2025年度歸屬于該行普通股股東凈利潤的35.34%。此外，招行的分紅金額在股份行中居首，在A股上市銀行中位于第五位，僅次于工行、建行、農(nóng)行和中行。

另外，興業(yè)銀行2025年全年現(xiàn)金股息總額為225.60億元，占年度合并報表口徑歸屬于母公司股東的凈利潤的比例為29.12%，占年度合并報表口徑歸屬于母公司普通股股東的凈利潤的比例為31.02%；中信銀行全年派發(fā)現(xiàn)金股息合計212.01億元，占合并后歸屬于該行股東凈利潤的30.02%，占年度合并后歸屬于該行普通股股東凈利潤的31.75%。

與大中型銀行強大的資本實力和穩(wěn)健的經(jīng)營能力相比，許多中小銀行因為分紅比例不及預(yù)期被投資者關(guān)注。5月11日下午，貴陽銀行在以網(wǎng)絡(luò)互動形式召開的2025年度業(yè)績說明會時表示，分紅問題成為投資者最關(guān)心的話題。貴陽銀行2025年分配方案分配的現(xiàn)金股利占當年歸屬于母公司普通股股東的凈利潤（50.21億元）的21.84%，較2024年度上升0.36個百分點。

對于分紅比例低于30%的原因，貴陽銀行表示，一是順應(yīng)資本監(jiān)管趨嚴的趨勢要求，進一步增強風(fēng)險抵御能力；二是公司正在加快推進轉(zhuǎn)型發(fā)展，適當留存利潤以補充核心一級資本，保障內(nèi)源性資本的持續(xù)補充，有利于加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，推進高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。分配預(yù)算執(zhí)行后，結(jié)余未分配利潤主要用于補充核心一級資本，以提升公司風(fēng)險抵御能力和價值創(chuàng)造能力。

在一眾豪氣的銀行股中，鄭州銀行以“不分紅”出圈。自2018年在深交所上市以來，鄭州銀行僅在2018年、2019年和2024年進行了分紅。根據(jù)鄭州銀行2025年年報，該行不進行現(xiàn)金分紅，不送紅股，不進行資本公積轉(zhuǎn)增股份。

高股息能否持續(xù)

不只看分紅比例，投資者也關(guān)注銀行股的股息率，而這與銀行股的走勢密切相關(guān)。

2024年至2025年，銀行股經(jīng)歷了將近兩年的持續(xù)上漲行情，但自2025年11月以來，銀行股出現(xiàn)回撤，與大盤走勢出現(xiàn)背離。

華西證券分析師呂秀華表示，銀行股的投資邏輯始終圍繞“經(jīng)濟基本面是根，流動性環(huán)境是推手，資產(chǎn)質(zhì)量是估值錨，政策導(dǎo)向是催化劑”。歷輪大跌均是利空因素多重共振的結(jié)果，而行情上漲則源于經(jīng)濟復(fù)蘇、估值低位、政策利好的多重驅(qū)動。

未來銀行股是否還有吸引力？中泰證券分析師戴志鋒判斷，銀行股經(jīng)營模式和投資邏輯從“順周期”到“弱周期”：市場強時，銀行股短期偏弱；但經(jīng)濟偏平淡時，銀行股高股息會持續(xù)有吸引力。

除了分紅比例之外，投資者還關(guān)心銀行股的高股息率能否持續(xù)。工行行長劉珺在業(yè)績發(fā)布會上曾表示，從股息回報率上看，目前整體回報率遠遠高于可比的投資產(chǎn)品和理財產(chǎn)品，說明工行具有相當?shù)耐顿Y價值。工行不會止步于此，會不斷地增加財富創(chuàng)造能力，持續(xù)體現(xiàn)投資價值，回饋市場。

不少分析認為銀行的息差已企穩(wěn)。中信證券研究報告顯示，上市銀行收入與利潤改善提速。2025年全年和2026年一季度，上市銀行歸母凈利潤同比增速分別增加1.4%、3.0%，其中一季度營業(yè)收入同比增加7.6%，大幅超預(yù)期，為利潤端改善創(chuàng)造了積極條件。

楊海平認為，從目前的實際情況看，凈息差有企穩(wěn)的跡象。但上市銀行整體盈利拐點是否已經(jīng)出現(xiàn)，仍有待進一步觀察。