本田69年首次虧損，凈虧182億元，電動化成主因

本報（chinatimes.net.cn）記者于建平 見習記者 田野 北京報道

2026 年5月14日，日本本田技研工業公司發布 2025 財年（2025年4月至 2026年3月）財報，數據顯示公司凈虧損4239億日元（約合182億元人民幣），這是其 1957 年在東京證券交易所上市以來首次年度凈虧損。

與此同時，本田社長三部敏宏明確表態不會退出電動汽車業務，但此前定下的2040年全面淘汰燃油車目標或“不切實際”。

業內人士認為，作為全球主流車企，本田此次巨虧與戰略轉向，不僅關乎自身發展，更折射出全球汽車行業電動化轉型的深層困境，直接影響消費者購車選擇、車型供給及價格走勢。

電動化成虧損主因

本田此次發布的2025財年財報，核心數據清晰且具有標志性，全面反映公司當期經營狀況。財報顯示，2025財年本田銷售收入為21.8萬億日元，同比微增0.5%，營收規模基本持平但增長乏力。而凈利潤方面由盈轉虧，凈虧損4239億日元（約合182億元人民幣），上一財年同期為凈利潤8358億日元，業績出現斷崖式下滑。

從虧損構成來看，電動化戰略調整帶來的損失是核心拖累因素。數據顯示，2025 財年本田電動汽車業務相關損失高達1.58萬億日元（約合679億元人民幣），剔除該部分損失后，公司調整后經營利潤約447億元人民幣，仍較上一財年下降14.4%。

具體來看，北美市場電動化布局失利是關鍵，本田叫停原計劃在北美生產的3款電動汽車開發及銷售項目，無限期凍結投資110億美元的加拿大電動車工廠項目，相關資產減值損失直接計入當期虧損。

除電動化損失外，多重因素進一步加劇虧損。首先，美國關稅政策沖擊，北美市場運營成本上升，產品競爭力下降。其次，匯率波動影響，日元匯率變化導致海外營收折算后縮水。最后，核心汽車業務盈利能力下滑，剔除電動汽車業務損失后，營業利潤僅425億日元，傳統燃油車及混動業務增長乏力。

針對當前業績，本田同步發布2026財年業績預測，預計電動化調整帶來的損失將繼續侵蝕利潤，但幅度明顯收窄，2026財年有望扭虧為盈。同時，社長三部敏宏在記者會上明確戰略調整方向：不會退出電動汽車業務，但2040年全面淘汰燃油車目標不切實際，未來將采取更務實的電動化節奏，加大混動技術投入，平衡純電、混動與燃油車布局。

汽車行業分析師韓昊認為：“此次虧損對本田而言是上市近70年的首次，打破了其長期穩健盈利的格局。此前本田歷經石油危機、金融海嘯等多重行業波動，始終保持年度盈利，此次巨虧標志著公司發展進入關鍵調整期，也為其后續產品規劃、市場定價及產能布局帶來直接影響。”

全球車企電動化轉型節奏全面放緩

本田此次巨虧并非孤立事件，而是全球汽車行業電動化轉型進入“深水區”的縮影。2025年以來，多家傳統車企相繼陷入電動化虧損困境，行業整體呈現“投入高、回報低、需求不及預期”的承壓態勢，轉型節奏從“激進沖刺”轉向“務實調整”。

從全球范圍來看，傳統車企電動化資產減值損失規模驚人。數據顯示，本田、通用、福特、Stellantis 四家車企電動車資產累計減值損失已超過700億美元，奔馳、大眾等車企也因新能源研發投入計提數十億歐元減值。

其中，Stellantis 2025年全年凈虧損223億歐元，福特解散電池合資項目、通用終止純電物流車項目，歐美日車企集體掀起電動化“戰略急剎”。

2025年全球電動汽車銷量雖突破2620萬輛，滲透率達35%，但區域市場差異顯著。中國市場表現強勁，全年銷量1580萬輛，滲透率突破48%，中國品牌份額逼近90%。

而北美、歐洲市場需求疲軟，美國電動車銷量同比下滑36%，歐洲部分國家因補貼退坡、價格高企，消費者購車意愿低迷。供需失衡導致全球電動車產能利用率不足 70%，庫存壓力加大，價格戰頻發，進一步壓縮車企利潤空間。

日系車企電動化轉型“重災區”，集體成為陷入戰略搖擺。除本田外，日產2025財年連續第二個財年巨額虧損，核心原因包括全球銷量低迷、美國關稅沖擊及通脹壓力。

豐田雖未出現年度虧損，但純電車型銷量低迷，轉而加大混動與氫能源投入，推遲純電轉型節奏。日系車企此前長期依賴混動技術，純電技術儲備不足，面對中國品牌與特斯拉的競爭，產品力與成本控制均處于劣勢，轉型難度遠超預期。

此前多國制定激進禁燃時間表，歐盟計劃2035年禁售燃油車，美國曾提供7500 美元電動車稅收抵免。但2025年以來，部分國家政策轉向，美國取消電動車補貼、下調燃油經濟性標準，歐洲多國推遲禁燃令執行時間，政策不確定性導致車企前期投入難以收回，戰略規劃被迫調整。

回歸消費者視角，行業轉型放緩直接影響購車選擇。一方面，燃油車與混動車型供給增加、價格下探，本田、豐田等車企加大混動車型投放，2025—2027年將推出多款混動新車，養護成本低、可靠性高的優勢凸顯。

另一方面，純電車型價格持續走低，車企為消化庫存、提升銷量，降價促銷成為常態，消費者購車門檻降低，但需關注車型迭代與售后保障風險。

韓昊說道：“從長期來看，全球汽車行業電動化趨勢未變，但節奏將顯著放緩，‘多元化動力布局’成為主流選擇。對于一些老牌傳統車企而言，需平衡短期盈利與長期轉型，避免盲目投入。”

責任編輯：李延安 主編：于建平