原“中國私募股權投資”
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- 來源:PE星球
- (ID:PE-China)
- 文:韋亞軍
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攝影:Bob
塞翁失馬,焉知非福!
近日,據路透社報道,全球知名茶飲連鎖品牌貢茶(Gong Cha)出售一事迎來最新進展——包括貝恩資本(Bain Capital)、泛大西洋投資集團(General Atlantic)等在內的多家PE巨頭,正在積極參與競購。
價格仍是談判焦點
另有3-4家國際PE也想買
貢茶現由美國波士頓私募基金TA Associates全資持有100%股權,預計交易估值高達20億美元。2019年,TA Associates以2.88億美元全資收購,7年間貢茶身價暴漲近7倍。
若交易最終順利完成,預計TA Associates能從該筆投資退出中獲利超過17億美元(折合人民幣約117億元)。
目前,貢茶年度 EBITDA超7000萬美元。買賣雙方在估值倍數上存在博弈:賣方TA Associates堅持30倍EBITDA的報價,也就是21億美元估值;而買家普遍傾向于20-25倍的合理區間。
因此業內預計,最終成交價格或將在17-20億美元之間達成平衡。
今年3月份有報道指出,TA Associates已正式委托摩根大通負責本次出售的全流程,包括篩選潛在買家、組織盡職調查、協調報價談判等關鍵環節。
交易時間表亦明確:6月中旬為接收具有約束力報價的最終截止日期,后續將進入排他性談判與交割階段,預計2026年第3季度完成交易。
除貝恩資本、泛大西洋投資集團外,另有3-4家未具名的國際PE也遞交了初步意向書。
幸虧5年前沒賣成
差點錯失100億收益
公開資料顯示,貢茶在2006年創立于中國臺灣高雄,首家門店以“貢茶”為名,寓意“獻給皇帝的茶”,主打傳統茶飲與創新奶蓋產品。
2010年,貢茶正式進入中國大陸市場,在深圳設立運營總部,憑借 “熊貓奶蓋茶”、“格雷三兄弟”等爆款產品迅速走紅,成為國內奶蓋茶品類的開創者。
值得一提是,2014年韓國私募基金Unison Capital收購貢茶韓國業務,開始以韓國為基地拓展全球市場。
此后在2016-2017年,Unison Capital又聯合海外代理商反向收購臺灣母公司70%股權,完成從區域代理商到全球控股股東的跨越,經營權重心轉移至韓國。
巔峰時期,貢茶在僅在韓國就有近1000家門店,是韓國規模最大的珍珠奶茶連鎖品牌,“貢茶”幾乎成了珍珠奶茶的代名詞。
2019年,TA Associates從Unison Capital及其他股東手中全資收購貢茶100%股權時,貢茶全球門店超1000家,業務覆蓋17個國家。
將全球總部遷至倫敦,也是在TA Associates主導下完成。彼時,TA Associates希望優化貢茶的海外供應鏈,升級門店模式,重點發力歐美市場。
2021年底,貢茶曾計劃以40億人民幣估值出售或IPO,但最終未果。雖然當時賣掉退出也能賺錢,但TA Associates應該慶幸沒有出售成功,否則如今暴漲多出來的這近100億元估值,就與自己無緣了。
塞翁失馬,焉知非福!對LP來說,這都是凈賺的純收益啊,簡直跟做夢一樣。TA Associates也堪稱史上最幸運的PE機構了吧!
截至2026年3月,貢茶在全球32個國家和地區擁有近2200家門店,采用直營與加盟混合模式,海外市場占比超90%。
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