新亞電子“藕芯”結構技術已經在PCIe系列產品中實現規模量產

營收39.23億元，同比增長11.11%；歸母凈利潤2.21億元，同比大幅增長44.11%，上市以來連續五年業績增長。這是新亞電子2025年年報的全部底色。2026年一季度延續增長慣性——營收9.98億元，同比增長13.25%。利潤增速碾壓營收增速的剪刀差，高毛利產品占比持續攀升——而驅動這場結構性質變的核心引擎，正是高頻高速銅纜連接線：全年營收2.17億元，同比暴增84.94%。

但如果只把這條增長曲線歸結為“AI算力需求拉動銅纜出貨”，便徹底錯過了新亞電子當前最值得細品的戰略縱深。5月13日，公司在互動平臺確認：“藕芯”結構技術已經在PCIe系列產品實現規模量產。而更早的2025年8月，公司披露：這一技術方案系與全球連接器巨頭安費諾聯合研發，并已獲得專利授權。

“藕芯”二字的產業分量，遠比它輕描淡寫的語氣沉重。

高頻高速銅纜的物理結構決定信號傳輸質量，而絕緣介質的介電常數是其中最核心的變量。傳統發泡工藝通過在絕緣層中注入氣泡來降低介電常數、減少信號損耗，但其致命瓶頸在于：高端物理發泡設備高度依賴歐洲和日本進口，交付周期長達兩年以上，且發泡材料的工藝窗口極為狹窄。這正是全球AI服務器高速銅纜產能受限的隱秘物理天花板。

新亞電子與安費諾聯合研發的“藕芯結構”，走的是一條完全不同的技術路徑：直接在線纜絕緣層中設計“藕芯”狀空氣腔體結構，用物理空間替代化學發泡，利用空氣極低的介電常數來降低信號損耗。浙商證券在最新研報中精準指出，這一技術具備成本更低、性能更優、供應鏈自主可控三重優勢——尤其是“不依賴進口發泡設備”這一核心屬性，在中美貿易摩擦和AI軍備競賽長期化的背景下，其戰略價值正在被急劇放大。

“藕芯”的產業化節奏同樣清晰：2025年7月，公司首次確認該方案已在PCIe系列量產并主要供應安費諾；2025年8月，宣布技術方案獲專利授權，已在PCIe 6.0等系列高速銅纜實現量產并交付；2026年5月，正式宣告“藕芯”結構技術已經在PCIe系列產品實現規模量產。從量產到交付到專利授權再到規模化，每一步都踏在了英偉達GB系列服務器從NVL72向NVL576以上超節點架構躍遷的時間軸上——單機柜內部銅纜用量呈指數級增長，而供給端仍被發泡設備瓶頸死死卡住。

更深一層看，新亞電子與安費諾的合作并非“賣零件”式的單向供貨，而是一套極其精密的產業鏈分工：新亞電子提供PCIe系列高速銅纜裸線，安費諾完成連接器總成和系統集成，最終觸達戴爾、惠普、谷歌、亞馬遜、微軟、甲骨文、Meta、浪潮、新華三、中科曙光等全球頂級服務器制造商和數據中心運營商。這種“裸線嵌入”模式精準回避了與連接器巨頭的正面競爭，卻將新亞電子焊死在了AI算力物理層最基礎的供應鏈節點——無論誰家的連接器，里面的銅線都繞不開這條藏在產業鏈深處的中國線纜供應商。公司明確表示，PCIe產品已覆蓋4.0/5.0/6.0/7.0系列，技術迭代速度和量產能力同步推進。

當然，必須正視的現實同樣不容回避。一季度毛利率微幅承壓，銅價高位運行持續侵蝕基礎線纜業務的盈利空間；高頻高速銅纜連接線營收占比僅約5.53%，對公司整體業績的彈性釋放才剛剛開始。

從溫州樂清一家默默生產消費電子線材的民營工廠，到如今與全球連接器巨頭安費諾聯合研發并獲專利授權、PCIe 6.0/7.0系列高速銅纜已實現量產交付，新亞電子用二十余年深耕“一根線”的笨功夫，完成了一次從“賣線材”到“定義AI算力互連物理層標準”的戰略身份躍遷。決定一臺英偉達GB系列服務器內部數十條PCIe鏈路能否在224G乃至448G速率下穩定傳輸信號的，從來不只是GPU的算力和光模塊的波長，還有那條在每一次信號穿行中默默守護著眼圖與阻抗匹配的高頻高速銅纜——而新亞電子正用“藕芯”這根以空氣為介質的物理結構，把中國精密制造從“替代有無”一毫米一毫米地推向“定義下一代高速互連標準”。真正能穿越算力周期的，從來不是在風口上產能最大的人，而是那些用最領先的材料工藝和最精準的專利卡位，把護城河焊死在物理世界最深處的人。

產業鏈的新歷史。

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