中天科技搭上光纖“快車”，“肥了”花旗和瑞銀

中天科技股價迎來“暴走”。

5月14日，中天科技逆勢走強，收盤報44.1元，總市值達1505億元。統(tǒng)計顯示，2026年公司股價整體漲幅已有143%，從2025年4月9日至今更是取得高達253%的漲幅。

中天科技是一家多元化企業(yè)，數(shù)年前曾因與海上風電息息相關的海纜業(yè)務而獲市場關注，不過這一次其股價上漲更多源自由AI驅動的光纖漲價。

資料顯示，中天科技與長飛光纖、亨通光電、烽火通信等光纖企業(yè)均屬行業(yè)頭部，其2025年國內運營商集采光纖光纜的份額位居第一。同時，公司手握光纖上游緊缺環(huán)節(jié)光棒的儲備，且正在印尼等地擴產光纖，故被外界認為將深度受益這一輪光纖景氣周期。

值得一提的是，中天科技深受追捧之際，于2026年一季度新進成為公司前十大股東的花旗、瑞銀也快速斬獲“戰(zhàn)果”。截至一季度末，花旗、瑞銀分別持有公司市值約6.5億元、9億元，如果至今持股數(shù)量不變，那么兩者持股市值將上升至9.9億元、13.18億元。

花旗、瑞銀“吃肉”

中天科技于5月14日收漲1.15%，報44.1元，總市值達1505億元?？v觀年初以來，該股表現(xiàn)十分搶眼，漲幅已有143%；再拉長時間看，其強勢始于2025年二季度，自當年4月9日至今，已經(jīng)取得高達253%的漲幅。

如此表現(xiàn)，自然讓不少中天科技的股東喜上眉梢，這其中就包括了花旗和瑞銀這兩家外資巨頭機構。

2026年一季度，花旗旗下花旗環(huán)球金融有限公司（CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED）新進成為中天科技前十大股東。截至3月30日，累計持有公司2247.89萬股，占總股本比例為0.66%，當日持股市值超6.5億元。

隨后，在3月31日，花旗小幅賣出中天科技11800股至2246.71萬股，按照當天29.66元均價估算，減持約35萬元。

同期，瑞銀（UBS AG）繼2024年一季度后，再次以新進身份再度入圍中天科技前十大股東。而其在操作上也與花旗十分類似，于3月31日當日也賣出公司股份，數(shù)量為143.9萬股，套現(xiàn)約4268萬元。

截至一季度末，瑞銀仍持有中天科技2989.13萬股股份，持股市值約9億元。

值得注意的是，3月31日之后，中天科技股價大致抬升了約46.5%，這意味著花旗與瑞銀有望進一步擴大“戰(zhàn)果”。倘若目前持股數(shù)量仍與3月31日一致，那么花旗、瑞銀最新的持股市值將上升至9.9億元、13.18億元。

資料顯示，中天科技布局通信、海洋、電力、新能源四大主營產業(yè)，從2025年年報來看，公司業(yè)務板塊可分為電網(wǎng)建設、銅產品、光通信及網(wǎng)絡、海洋系列、新能源、汽車零部件等多個部分。

而較為突出的業(yè)績，或在某種稱得上吸引花旗和瑞銀資金選擇出手中天科技。整個2026年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入131.42億元，同比增長34.71%；歸母凈利潤9.19億元，同比增長46.42%，環(huán)比2025年四季度的增速高達62.97%。

進一步看，中天科技之所以業(yè)績回暖，背后或離不開光纖景氣背景下公司光通信及網(wǎng)絡復蘇。

光纖漲價成“助推器”

憑借光纖生意，中天科技得以站在光里。

光纖是本輪AI產業(yè)趨勢的贏家之一。在后者帶動下，海外科技大廠資本開支持續(xù)激增，全球光模塊需求量高企，最終直接推動光纖行業(yè)時隔多年迎來景氣周期。進入2026年，光纖價格已經(jīng)漲到“一天一個樣”。

數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度，G.652.D光纖含稅價格平均為25元/芯公里，最高價為27元/芯公里。到了2026年一季度，G.652.D光纖含稅價格平均價為80元/芯公里，最高價甚至達105元/芯公里。

與此同時，截至到2026年3月，G.654.E光纖、G.657.A光纖的單價也分別較2025年末上漲約200%、530%。

根據(jù)公開資料，在中國的光纖市場，中天科技與長飛光纖、亨通光電、烽火通信四家企業(yè)占據(jù)超六成市場份額。2025年三大運營商光纖光纜集采中，中天科技獲得17.9%市占率，位居第一。

著眼2025年光纖光纜集采，可以發(fā)現(xiàn)中天科技在中移動、安徽鐵塔、中電信等5個項目中標份額排名第一，另在中移動的3個項目中標份額排名第二，還首次中標4個中移動旗下項目。

具體光纖產品端。據(jù)中天科技此前披露，公司空芯光纖已實現(xiàn)規(guī)?；a，多芯光纖實現(xiàn)穩(wěn)定量產，G.654.E光纖在特高壓、骨干網(wǎng)場景滲透率穩(wěn)步提升，G.657.A2彎曲不敏感光纖適配低空經(jīng)濟與數(shù)據(jù)中心高密度布線需求，市場應用規(guī)模快速擴大。

光纖景氣度“火爆”之際，中天科技的產能儲備問題就顯得尤為關鍵。目前，公司在摩洛哥、波蘭、巴西、印尼等多國布局特種光纖、光纜生產基地，啟動了印尼工廠特種光纖擴產項目。

大摩在5月7日發(fā)布的中天科技研報中表示，2025年第四季度公司在印尼擴充了超1000萬芯公里的光纖產能，以覆蓋當?shù)谹IDC建設需求，并計劃在摩洛哥和波蘭新增800到1000萬芯公里的光纖產能，以滿足歐洲和北美市場需求。

值得注意的是，光纖產能還受制于上游的預制棒（俗稱“光棒”），后者不但存在長達18-24個月的擴產周期，還具備高稼動率約束。

因此，這一輪光纖大周期中，如果光纖企業(yè)想要在短時間內快速擴產光纖，那么光棒產能儲備甚至更為重要。

資料顯示，中天科技在2010年生產出中國首根光纖預制棒，現(xiàn)擁有從光棒到光纖再到光纜的全產業(yè)鏈。大摩研報指出，公司光棒產能已從2025年的2800噸增至2026年的3200噸，管理層預計在2026年底或2027年初將進一步擴產至3800噸。

兩代人撐起多元化“棋局”

千億中天科技背后，有一個兩代人的故事。

回溯歷史，中天科技創(chuàng)始人為薛濟萍，起初他只是在江蘇如東擔任一家虧損的鄉(xiāng)辦磚瓦廠廠長。后來，薛濟萍用了幾年時間便帶領磚瓦廠扭虧為盈，一時間在當?shù)孛暣笳瘛?/p>

有了磚瓦廠的成功經(jīng)驗，薛濟萍信心倍增，并開始將目光轉移至光纖光纜，而屬于中天科技的多元化之路也就此開啟。

據(jù)悉，在薛濟萍麾下，中天科技于1992年起步光纖通信，2002年殺入智能電網(wǎng)行業(yè)；2011年，在公司登陸資本市場的第九個年頭，薛濟萍開啟了新能源布局。隨著時間推移，公司當今所擁有的電網(wǎng)建設、銅產品、光通信及網(wǎng)絡、海洋系列、新能源、汽車零部件等業(yè)務板塊逐步成型。

而基于薛濟萍的多元化思維，中天科技的規(guī)模膨脹得很快。2002年上市當年，公司營收4億元出頭，歸母凈利潤約3800萬元，來到2025年，公司營收達525億元，歸母凈利潤超29億。

資料顯示，薛濟萍生于1951年，如今已年過七旬。在這種情況下，其接班的事宜也迎來了進展。2025 年6月16日，薛濟萍與其子薛馳簽訂協(xié)議，將其持有的中天科技65%股份予以轉讓，代價為零元。交易完成后，薛馳取代薛濟萍成為中天科技新實控人，公司也迎來了薛馳時代。

履歷上看，薛馳在2005年便進入中天科技旗下中天海纜工作，并在2009年至2013年前往中天光纖任總經(jīng)理，并擔任過中天科技董事長。可見，薛馳接觸過中天科技多個業(yè)務板塊運作，也是能夠延續(xù)薛濟萍多元化思維的最佳人選。

就目前而言，迎接薛馳的是一場“多元化順風局”。抽絲剝繭來看，中天科技除了光纖生意具有景氣度外，其營收占比最大的電網(wǎng)建設業(yè)務也受益AI電力建設。而隸屬公司海洋系列，深受外界關注的海纜生意也頗具成長性；一方面系海纜當前正值更新替換周期，另一方面也得益于海上風電建設有關政策又重新持續(xù)加碼。

截至到3月末，中天科技相關業(yè)務在手訂單充沛，海洋系列約121億元，電網(wǎng)建設約162億元。

當然，不得不提的是，中天科技的PB估值相較亨通光電、烽火通信、東方海纜等涉及光纖、海纜的公司偏低。從市值管理角度看，這對現(xiàn)在的薛馳來說也算得上是一項困擾。

往后，薛馳能否帶領中天科技“多頭并進”，從而進一步系統(tǒng)性提升公司估值，將成為看點。