四川
每經記者：胥帥 每經編輯：張益銘
正處于預重整階段的*ST瑞和（SZ002620，股價10.35元，市值39.07億元），總算公布了重整投資人——深圳市檳城電子股份有限公司（以下簡稱檳城電子）。
有意思的是，檳城電子實控人正是A股市值超2000億元存儲巨頭江波龍（SZ301308，股價585.08元，市值2475.25億元）董事長蔡華波的“二哥”蔡錦波。兄弟二人均從行業一線“拼殺”出來，學歷分別為中專與高中，卻分別掌舵兩家半導體企業。然而身份并未穩住市場——5月15日，*ST瑞和股價開盤跌停，跌停板封單超2億元。
重整投資人背后是江波龍實控人的“二哥”
5月14日晚間，深陷財務與退市泥潭、處于預重整階段的*ST瑞和終于披露了重整投資人。
檳城電子曾嘗試沖刺過科創板，招股說明書顯示，檳城電子總部位于深圳市寶安區石巖街道，是一家專注于防雷擊、防靜電等過壓、過流保護器件研發與生產的半導體企業，其在通信、安防等領域占據一定的市場份額，核心客戶群體中明確包含了華為等國內知名科技巨頭。
值得注意的是其實際控制人的身份，檳城電子董事長及核心控制人蔡錦波，正是當前A股市場炙手可熱的半導體存儲巨頭江波龍實際控制人蔡華波的仲兄（二哥）。
兄長蔡錦波，1972年出生；弟弟蔡華波，1976年出生，兩人相差4歲。兩人早年均起步于行業一線，并曾于20世紀90年代末在深圳海洋王投資發展有限公司短暫共事。此后兄弟二人各自創業，蔡錦波長期掌舵檳城電子，而弟弟蔡華波則創立了如今市值超2000億元的半導體龍頭江波龍。
相比炙手可熱的江波龍，檳城電子知名度較低，盡管曾沖刺科創板，但受制于當時半導體周期低迷環境，最終終止上市步伐。
重整投資人獲取對價較二級市場折價明顯
*ST瑞和在5月15日股價開盤跌停，跌停板封單超2億元。從走勢來看，這或許與預重整方案的定價有關。
公司公告顯示，本次重整投資人獲取股份的對價為3.9025元/股，而目前上市公司股價為10.35元/股。
對于這一價格，公司表示轉增股份市場參考價為協議簽訂之日前120個交易日公司股票的均價（約7.8049元/股），重整投資人獲得股份的價格，不得低于市場參考價的50%。換言之，檳城電子的認購價格幾乎是精準地貼著市場參考價50%的底線“半價”入局。
通常來講，在預重整方案落地前，資金會基于對“白衣騎士”的遐想推高股價；但當底牌翻開，中小投資者發現資本正以低成本獲取籌碼時，不可避免地會產生權益被稀釋的恐慌情緒。
而在上海新古律師事務所王懷濤律師看來，*ST瑞和重整價格實際上并不低，其中還有36個月鎖定期。
其表示，之所以給人“低價”的印象，原因在于重整制度中資本公積轉增股本這一機制的設計初衷，即通過一定折價引入產業投資人，以換取優質資產注入、債務化解和持續經營能力重生，這是對困境企業各方利益的整體平衡，而非單純的二級市場股價對標。原公司凈資產已經為負，面臨退市風險，該價格既符合監管要求，也為企業重生提供了可能。
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