洋河股份深蹲蓄力，以長期主義穿越周期

洋河股份2025年年報及2026年一季報出爐，一季度歸母凈利潤24.47億元，超2025年全年總額。此外，在手貨幣現金、研發、回款、渠道等多緯度指標均邊際企穩。

4月27日晚，洋河股份披露2025年年報及2026年一季報，釋放出強烈的復蘇信號。

2026年一季度，公司營收81.86億元，歸母凈利潤24.47億元，單季度凈利潤已超過2025年全年總額，毛利率升至75.41%，貨幣資金130億元。

渠道端和研發端頻現亮點，2025年下半年，省外市場恢復增長，研發費用也在2025年同比逆勢增長了38.35%。

這樣一份成績的背后是洋河股份戰略層的高瞻遠矚。

2026年，公司將深入推進“整頓秩序、穩定價盤、恢復信心、強化協同、促進動銷”工作，圍繞品質革命、品牌賦能、產品驅動、市場拓展和管理升級，系統推動企業平穩發展。

業績筑底，亮點浮現

4月27日晚，洋河股份發布2025年年報及2026年一季報，在公司主動調整策略，系列控量穩價、去庫存的操作下，2025年公司白酒銷售10.29萬噸，營收192.11億元，歸母凈利潤22.06億元，噸酒價格為18.24萬元/噸。

剛過去的2026年一季度，洋河股份斬獲大豐收，單季營收81.86億元，歸母凈利潤24.47億元，單季度凈利潤已超過2025年全年總額，毛利率升至75.41%，持有貨幣資金130億元，展現出公司強勁的復蘇信號、增長動能及現金流優勢。

營收結構方面，2025年，公司批發經銷收入184.58億元，占比96.08%，線上直銷收入3.18億元。公司省外市場實現營收101.57億元，省內市場營收86.19億元，2025年下半年，公司省外市場恢復增長。

究其原因，主要系公司在2025年加強第七代海之藍推廣，省外海七推廣順暢、進度略超預期。而省內方面，海之藍市場基礎較好，渠道利潤高于競品，經銷商拿貨意愿較好所致。

尤為值得一提的是，2025年，洋河股份研發投入逆勢增長。

報告期，公司研發費用1.45億元，同比逆勢增長38.35%，年度新增專利數47件，公司專利數正式突破400件。公司圍繞新材料、新工藝、新結構建立、引入3項相關技術，授權發明專利4件，在核心期刊發表學術論文4篇以上，參與標準起草4項。

伴隨著2025年四季度的出清動作，2025年公司應收票據及賬款壓縮至3674.69萬元，2021年至2024年同期，該數據分別為6.65億元、5.71億元、5.3億元以及4.22億元。截至2026年一季度末，公司合同負債54.15億元，整體上，營收結構大幅改善。

著眼2026年，洋河股份在年報中表示，公司將深入推進“整頓秩序、穩定價盤、恢復信心、強化協同、促進動銷”工作推動企業平穩發展。近日，多家頭部券商研究所亦給予了樂觀業績指引，報告指出，在低基數及海之藍發力下，下半年公司或迎來經營拐點。

百萬噸基酒儲備的殷實家底

公司強大的治理能力，體現在不可復制的產能底以及對前沿產業的戰略布局上，為長期發展構筑護城河。

近日，中國酒業協會副秘書長劉振國公開表示，洋河海之藍的核心競爭力，在于洋河產能與儲能優勢，這是海之藍品質的核心保障。而深入人心的“男人的情懷”品牌記憶，構建起情緒共鳴價值體系，讓海之藍不止是一瓶酒，更成為承載大眾情感、聯結時代情緒的精神載體。

對年銷一億瓶“百億級”大單品海之藍此般美譽的背后，是洋河股份超大規模產能和海量老酒儲備的產業底氣。

截至2025年末，公司坐擁7萬多口名優窖池、年產原酒16萬噸、儲酒能力100萬噸，其中，陶壇存儲高端年份酒34萬噸，不同年份原漿陳酒70多萬噸，規模行業領先。由此，公司順利斬獲吉尼斯世界紀錄“最大規模白酒窖池群”的官方認可。龐大的基酒儲備是產品品質升級和穩定的根本保障。

“洋河”文化譜寫長期理念

這一切都離不開洋河股份“報國、報民、報一方”以及“為人民美好生活而釀造”的初心。

規范治理是洋河行穩致遠的壓艙石，在產品結構優化、品牌年輕化及ESG建設上持續深耕，積蓄未來反彈勢能。

2025年來，洋河股份聚焦“（次）高端引領+全價格帶協同”，強化夢之藍M6+核心優勢，推進第七代海之藍全國化上市，打造“國民經典”，推出高線光瓶酒切入高性價比賽道，形成“高端引領、全價格帶覆蓋”的立體產品矩陣。

2025年年報數據顯示，夢之藍系列在“海天夢”銷售中占比提升3.5個百分點。

完善產品矩陣的基礎上，在品牌建設方面，洋河股份“與時俱進”，將品牌影響力深深融入生活、融入時事、也融入老百姓的心坎里。

2025年，公司贊助年度超級現象級大熱賽事“蘇超”、CBA，與《紅樓夢》《只此青綠》等頂級文化IP跨界聯名，在生活場景及文化橋梁的聯結互動中，賦予品牌更年輕、更鮮活且有溫度的情感濃度，極大提升品牌親和力與忠誠度。

品牌營銷從“廣而告之”轉向“深而共鳴”，積極擁抱年輕消費群體，提升品牌溫度，廣受消費者的喜愛。

治理層面，洋河股份持續在環境保護、社會責任和公司治理方面系統推進。

資料顯示，公司已連續15年披露社會責任類報告、連續3年披露ESG報告，2025年，洋河股份在董事會下設ESG委員會，形成由董事會、ESG委員會、ESG工作組、安全環保能源監管部構成的“決策－管理－執行”三級ESG管理架構。

通過對工廠的改造升級，截至2025年末，公司已獲評1個國家級綠色工廠及2個省級綠色工廠，2025年，公司環境治理總投入5116.8萬元，2025年，累計培養溫室氣體核算專業人才7人、其中2人獲溫室氣體管理師認證。

值得注意的是，報告期，洋河股份持續加大對清潔能源的投資力度，布局“光伏建設”與“綠電直購”聯動的可再生能源替代體系，2025年，公司使用清潔能源以天然氣、太陽能為主，清潔能源占綜合能源消耗量比例為6.81%，使用光伏30888.77兆瓦時，年采購使用綠電350萬度。

于細節處“見真章”，創新傳承白酒文化，輸出中國白酒發展智慧之余，公益領亦是洋河長期默默堅守的一片初心，2025年洋河股份鄉村振興投入5.63億元。在堅如磐石的基本面支持以及濃厚企業文化情懷的熏陶中，洋河酒香亦源遠流長，惠及八方。