果鏈巨頭賣AI服務(wù)器，3個(gè)月收入千億

智東西
作者 陳駿達(dá)
編輯 心緣

智東西5月14日?qǐng)?bào)道，今天，鴻海精密（富士康、工業(yè)富聯(lián)母公司）公布了2026年第一季度的財(cái)報(bào)。該季度，鴻海總營(yíng)收為2.12萬億新臺(tái)幣（約合人民幣4560億元），同比增長(zhǎng)29%，環(huán)比下降19%；歸母凈利潤(rùn)則為499.2億新臺(tái)幣（約合人民幣107億元），同比增長(zhǎng)19%，環(huán)比增長(zhǎng)10%。

鴻海與AI相關(guān)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，成為今天財(cái)報(bào)的重點(diǎn)。鴻海輪值CEO蔣集恒說道：“云端網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品（包括通用服務(wù)器與AI服務(wù)器）的占比已經(jīng)接近五成（48%），這顯示鴻海集團(tuán)在AI領(lǐng)域的布局帶來了結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變。”

蔣集恒還在問答環(huán)節(jié)透露，今年第一季度AI服務(wù)器在鴻海云端網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的營(yíng)收占比已經(jīng)突破5成，隨著今年AI機(jī)柜逐漸放量，如果供應(yīng)鏈可以滿足需求，鴻海預(yù)期今年機(jī)柜的出貨量“至少還會(huì)有一倍以上的增長(zhǎng)”。

▲鴻海輪值CEO蔣集恒

據(jù)此推算，鴻海本季度約25%的營(yíng)收（大致為1100億人民幣左右），都來自AI服務(wù)器相關(guān)業(yè)務(wù)。

作為一家常被外界視為果鏈龍頭的企業(yè)，鴻海此次財(cái)報(bào)另一個(gè)具有信號(hào)意義的點(diǎn)在于：云端網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中的占比已連續(xù)整整四個(gè)季度超過消費(fèi)電子，成為增長(zhǎng)主引擎。

自2025年Q2首次超越消費(fèi)電子業(yè)務(wù)后，鴻海云端網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的占比持續(xù)提升，即便在2025年下半年的傳統(tǒng)消費(fèi)電子旺季，占比仍高于消費(fèi)電子業(yè)務(wù)。截至2026年Q1，云端網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品營(yíng)收已達(dá)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的1.45倍。

▲鴻海精密各個(gè)業(yè)務(wù)占比變動(dòng)情況（智東西制圖）

正如蔣集恒所言，鴻海正在經(jīng)歷一次重要的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重構(gòu)。這家消費(fèi)電子代工龍頭，似乎正逐漸轉(zhuǎn)型為AI基礎(chǔ)設(shè)施的核心制造平臺(tái)。

一、營(yíng)收環(huán)比下滑，凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)10%

隨著AI服務(wù)器、交換機(jī)與機(jī)柜產(chǎn)品需求快速放量，傳統(tǒng)ICT產(chǎn)業(yè)的季節(jié)性波動(dòng)對(duì)鴻海業(yè)績(jī)的影響正越來越小。蔣吉恒稱，AI已不再只是短期題材，而是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性的長(zhǎng)期轉(zhuǎn)變，從基礎(chǔ)建設(shè)到終端應(yīng)用都在重塑全球科技產(chǎn)業(yè)鏈。

具體來看，鴻海第一季度營(yíng)收為2.12萬億新臺(tái)幣（約合人民幣4560億元），受傳統(tǒng)消費(fèi)電子淡季影響，環(huán)比下降19%，但同比大幅增長(zhǎng)29%，創(chuàng)下歷年同期新高。

該季度鴻海的毛利為1310億新臺(tái)幣（約合人民幣282億元），毛利率6.18%，環(huán)比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比微增0.06個(gè)百分點(diǎn)。值得關(guān)注的是，營(yíng)業(yè)利益率達(dá)3.57%，同比大幅提升0.74個(gè)百分點(diǎn)，顯示盈利能力增強(qiáng)。

同期，鴻海歸母凈利潤(rùn)為499.2億新臺(tái)幣（約合人民幣107億元），盡管營(yíng)收環(huán)比下滑，凈利潤(rùn)卻環(huán)比增長(zhǎng)10%，同比增長(zhǎng)19%，每股盈余達(dá)3.56新臺(tái)幣（約合人民幣0.77元），高于上季的3.23新臺(tái)幣（約合人民幣0.69元）和去年同期的3.03新臺(tái)幣（約合人民幣0.65元）。凈利率為2.36%，環(huán)比提升0.62個(gè)百分點(diǎn)。

從資產(chǎn)負(fù)債表來看，截至2026年3月底，鴻海的總資產(chǎn)為5.23萬億新臺(tái)幣（約合人民幣1.13萬億），同比增長(zhǎng)14%。其中，現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金為9863億新臺(tái)幣（約合人民幣2122億元），維持在歷史高位；存貨達(dá)1.21萬億新臺(tái)幣（約合人民幣2603億元），環(huán)比增長(zhǎng)10%、同比增長(zhǎng)15%，反映出公司為應(yīng)對(duì)AI服務(wù)器、消費(fèi)電子等業(yè)務(wù)需求而積極備料。

展望第二季，雖然仍屬傳統(tǒng)電子淡季，但受惠AI需求維持高速成長(zhǎng)，鴻海預(yù)期營(yíng)收將呈現(xiàn)季增與年增雙成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。其中云端網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，消費(fèi)智能產(chǎn)品則因新舊機(jī)種轉(zhuǎn)換，季度表現(xiàn)預(yù)估持平，但全年需求仍優(yōu)于去年。

鴻海電腦終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)則受惠新品拉貨效應(yīng)，環(huán)比有望顯著增長(zhǎng)，不過受到內(nèi)存供應(yīng)緊張影響，同比表現(xiàn)預(yù)估持平。

對(duì)于全年展望，鴻海維持“強(qiáng)勁成長(zhǎng)”看法不變，并稱目前能見度較3月時(shí)進(jìn)一步提升。蔣集恒提到，北美四大云服務(wù)廠商今年資本支出總額已超過7000億美元，且2027年仍將持續(xù)增加，顯示AI投資進(jìn)入長(zhǎng)期擴(kuò)張周期。

鴻海今年資本支出預(yù)計(jì)將較去年再增加三成以上，重點(diǎn)投入?yún)^(qū)域制造布局、自動(dòng)化導(dǎo)入與核心產(chǎn)能擴(kuò)充，以因應(yīng)未來AI產(chǎn)業(yè)需求。

蔣吉恒稱，鴻海近年來不僅營(yíng)收成長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利益成長(zhǎng)速度更明顯超越營(yíng)收增幅，顯示AI業(yè)務(wù)帶來的規(guī)模化與自動(dòng)化效益已開始發(fā)酵。

二、原材料漲價(jià)影響有限，美國(guó)將成鴻海AI服務(wù)器最大生產(chǎn)基地

在鴻海2026年第一季度財(cái)報(bào)的法說會(huì)上，AI服務(wù)器、獲利能力與全球產(chǎn)能布局成為熱點(diǎn)話題。面對(duì)近期地緣政治變化與原材料漲價(jià)壓力，蔣吉恒稱，鴻海仍維持“營(yíng)業(yè)利益率3%以上”作為核心經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，并稱鴻海許多業(yè)務(wù)采取“buy-and-sell模式”，產(chǎn)品價(jià)格會(huì)隨成本調(diào)整，因此“成本的波動(dòng)對(duì)于我們絕對(duì)獲利的影響相對(duì)有限”。

他還補(bǔ)充道，隨著AI相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大與關(guān)鍵零組件自制能力提升，“今年還是很有機(jī)會(huì)，會(huì)優(yōu)于我們?cè)?025年3.2%的水準(zhǔn)”。

AI服務(wù)器則是整場(chǎng)法說會(huì)的主軸。蔣吉恒稱，鴻海與北美主要CSP客戶維持長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，隨著GPU與ASIC方案快速擴(kuò)張，“預(yù)期在今年GPU和ASIC的機(jī)會(huì)成長(zhǎng)力道都還是很強(qiáng)勁”。他預(yù)計(jì)，在下一代GPU AI機(jī)柜上，鴻海“客戶覆蓋程度、參與深度以及整個(gè)交付能力”都將進(jìn)一步提升，“市占率也將會(huì)比前一代更加提高”。

針對(duì)ASIC服務(wù)器，蔣集恒稱目前主要CSP都在積極開發(fā)ASIC方案，而鴻海在系統(tǒng)級(jí)機(jī)柜的開發(fā)以及生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)成為客戶重視的優(yōu)勢(shì)。除了整機(jī)生產(chǎn)，鴻海也持續(xù)擴(kuò)大在液冷散熱、機(jī)構(gòu)件、高速傳輸、電源模組與系統(tǒng)驗(yàn)證等高附加價(jià)值領(lǐng)域布局，希望透過提升關(guān)鍵零組件自制率，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力。

外界也高度關(guān)注近年來快速興起的寄售（consignment）模式。鴻海CFO黃德才稱，目前鴻海ASIC服務(wù)器業(yè)務(wù)中，“寄售是主要的模式”，原因在于ASIC芯片高度定制化，不像通用半導(dǎo)體那樣有一定的市場(chǎng)價(jià)格，因此寄售模式有利客戶與供應(yīng)鏈協(xié)作。他談道，采用該模式后，“存貨的部分就可以大幅降低”，有助于顯著降低營(yíng)運(yùn)資金壓力。

除了AI服務(wù)器，鴻海也對(duì)傳統(tǒng)通用型服務(wù)器維持樂觀看法。蔣吉恒稱，過去兩年鴻海通用服務(wù)器業(yè)務(wù)均維持雙位數(shù)成長(zhǎng)，尤其CSP客戶需求強(qiáng)勁，反映AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)同步推升通用服務(wù)器需求。他預(yù)估，“2026年通用服務(wù)器業(yè)務(wù)仍然有機(jī)會(huì)維持雙位數(shù)的成長(zhǎng)”。

在產(chǎn)能布局方面，蔣吉恒稱美洲目前是鴻海最大的AI服務(wù)器生產(chǎn)基地（鴻海目前在墨西哥、美國(guó)等美洲國(guó)家設(shè)有工廠），因地緣政治與客戶本地化生產(chǎn)的需求，“美國(guó)未來會(huì)逐步成為鴻海最大的AI服務(wù)器生產(chǎn)基地”。

結(jié)語：果鏈巨頭集體轉(zhuǎn)向AI

在今天下午舉辦的法說會(huì)上，鴻海的消費(fèi)電子制造業(yè)務(wù)不是管理層主動(dòng)展開的討論重點(diǎn)，問答環(huán)節(jié)中的相關(guān)問題也相對(duì)稀少。

鴻海對(duì)AI服務(wù)器業(yè)務(wù)的高度重視，并非個(gè)別現(xiàn)象。實(shí)際上，不少長(zhǎng)期深度嵌入消費(fèi)電子供應(yīng)鏈的企業(yè)，如立訊精密、藍(lán)思科技等，近年來也在同步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將更多資源投向AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心以及算力基礎(chǔ)設(shè)施等新興方向。

對(duì)于這些曾高度依賴蘋果等終端訂單的制造企業(yè)而言，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施正逐步從“補(bǔ)充性業(yè)務(wù)”演變?yōu)楦叽_定性的增長(zhǎng)支點(diǎn)，并正在重塑其下一階段的成長(zhǎng)路徑。