壽險業歷經深度調整！這家合資險企何以韌性成長？

當前，非上市壽險公司進入2025年年報密集披露期。在新舊會計準則切換加速推進、“報行合一”政策深化實施、人身險產品預定利率動態調整機制落地等多重行業變量交織的背景下，身處轉型調整期的中小險企，如何穿越周期、穩健經營，又該怎樣在激烈競爭的市場環境中鍛造核心競爭力？這些都成為非上市險企2025年年報最值得關注的行業議題。

中保新知注意到，作為合資壽險公司的代表，日前，同方全球人壽交出的2025年經營成績單，展現出了穩健性、合規性、成長性兼備的發展勢頭，為中小險企高質量轉型提供可參考的實踐樣本。

量質齊升，積蓄動能

縱觀同方全球人壽2025年的核心業績表現，可以用“量質齊優、穩中有進”來概括，這也是其長期保持韌性成長的關鍵所在。

數據顯示，2025年同方全球人壽保費規模穩健增長，原保險保費收入超過90億元。盈利層面表現更為亮眼，全年實現凈利潤12.59億元，在眾多非上市壽險公司中脫穎而出。

深入剖析同方全球人壽盈利能力大增的原因，一方面得益于公司主動落實監管要求，平穩推進新舊會計準則切換，在負債端與投資端雙重積極作用下凈利潤大幅增厚；另一方面，更深層次源于公司過去幾年在負債成本管控、資產管理能力建設上的持續深耕與積淀。

業內專業人士分析表示，在新會計準則下，險企的產品設計、核保定價及投資能力的差異將更加直接影響利潤表現，那些資產負債管理能力較強、長險儲蓄型業務布局早且數據管理基礎扎實的險企會更快適應準則切換，利潤表現也更具韌性。

值得關注的是，凈資產作為衡量險企長期財務健康的核心指標，不少壽險公司在持續低利率的市場環境，疊加新會計準則切換導致負債折現率調整的影響下，凈資產出現較大幅度波動。

反觀同方全球人壽卻逆勢保持凈資產平穩運行。數據顯示，截至2025年末，同方全球人壽凈資產為67億元，財務厚度充足，這充分折射出公司負債久期結構更趨合理、負債成本管控優異，對折現率變動敏感度較低的經營競爭力。同期，該公司的資產規模也穩步提升，總資產突破490億元，進一步推動公司擁有更強的風險抵御能力、更優的資源配置空間。

長投優異，穿越周期

在資本市場構建“長錢長投”的制度環境，以及監管推動壽險業防范“利差損”風險、大力發展浮動收益型產品的政策導向下，險企的大類資產配置和長期投資管理能力成為決定其高質量發展的關鍵要素。

落眼投資端表現，同方全球人壽堪稱行業中的“長跑健將”。之所以這么說，從實打實的投資業績便可鮮明感受。數據顯示，該公司過去11年分紅賬戶平均綜合投資收益率5.80%；累計創造投資收益超百億元，年復合增速超20%。

從中長期維度看，2022—2024年同方全球人壽平均綜合投資收益率8.98%，近三年平均（財務）投資收益率4.39%。并且，2021—2024年，該公司持續多年位列行業平均綜合收益率排名第一。

長期優異的投資業績，不僅充分印證了同方全球人壽投資策略的科學性與持續性，更在當前分紅險等浮動收益型產品加速擴容的行業趨勢下，為公司精準匹配客戶需求，持續兌現穩定紅利分配提供了核心支撐。

那么，在權益市場風格輪動、固收資產收益率走低的資本市場環境中，同方全球人壽的投資表現緣何能夠長期保持穩健、實現周期穿越呢？這背后并非一蹴而就，而是其持續鍛造股票投資、信用風險、股權投資、不動產投資管理（間接）四項核心投資管理能力的成果。

事實上，在投資管理能力提升上，同方全球人壽還有更多令人期待之處，2025年，該公司外方股東已獲批在上海設立荷全保險資產管理有限公司，這是國內第四家、上海首批外資獨資保險資管公司，也是我國第二家由境外金融機構直接發起設立的獨資保險資管公司。

據介紹，荷全保險資管將與同方全球人壽簽署保險資金委托投資管理協議，共同發揮在投資領域的專業優勢。此外，公司還將拓展第三方業務，并計劃逐步拓展跨境投資能力。

可以預見，依托國際先進的投資理念與管理模式，以及保險資產管理公司平臺化、專業化、精細化的資金運用管理能力，未來荷全保險資管有望助力同方全球人壽的投資管理能力再度進階，為其進一步增強產品競爭力和客戶服務能力添磚加瓦。

風控穩健，筑牢安全墊

在壽險業深度轉型、監管政策趨嚴的當下，合規經營與風險防控不僅是險企生存發展的“生命線”，更成為中小險企推動轉型升級、實現長期可持續發展的重要抓手。

觀察同方全球人壽2025年實現穩中有進的經營成果，亦是其始終堅持將合規、風控、消保等工作貫穿經營全流程的生動體現。

具體而言，在償付能力方面，同方全球人壽深知這是公司穩健經營的基礎，與保險客戶的切身利益緊密相關，因此該公司嚴格遵循監管要求，持續加強識別、評估與管理各類風險，通過監控季度償付能力報告結果，以及參考年度償付能力壓力測試結果，對資本進行管理，以確保償付能力充足。

數據顯示，自“償二代”二期規則實施以來，同方全球人壽已連續15個季度獲評風險綜合評級A類；截至2025年末，公司綜合償付能力充足率達164%，核心償付能力充足率達121%，兩項指標均完全滿足監管要求，為公司業務持續拓展、投資布局優化提供了堅實的資本保障。

從公司治理和消保工作層面看，同方全球人壽同樣展現出作為合資險企良好的治理水平和“以客戶為中心”的經營理念，公司治理監管評估獲評B級，反映出公司具備完善的治理體系以及消費者權益保護機制。

此外，中誠信、聯合資信兩大國內頭部信用評級機構均授予同方全球人壽AA+主體信用評級，且展望為“穩定”，這一權威外部評價亦是對公司財務穩健性、經營規范性與長期信用品質的充分肯定。

精耕客戶，構建閉環

近年來，人口老齡化進程持續加快，居民對健康養老保障與服務的多樣化需求不斷升級。在此背景下，行業機構也在加大力度豐富產品供給、優化服務體系，這既是壽險公司推動轉型發展的必由之路，也是行業助力國家應對人口老齡化挑戰、服務“健康中國”戰略的重要著力點。

作為深耕中國市場二十余年的合資壽險公司，同方全球人壽早已前瞻性布局健康養老領域。該公司與清華經管學院中國保險與風險研究中心開展十余年深度合作，持續推進中國居民退休準備指數調研，以扎實研究支撐養老保障與服務創新。

2025年，同方全球人壽在產品創新與養老服務方案供給上持續發力、亮點頻現。譬如，在產品創新上，個人養老金業務實現新突破，推出“鑫禧頤養”“同享幸福”兩款個人養老金產品，精準契合居民個稅籌劃及長期養老保障的核心需求；針對部分客戶群體對中高端醫療保障和住院期間費用補償的細分需求，相繼上市中高端醫療險“守御一生（智臻版）”與長期住院津貼“御護衛”。

此外，同方全球人壽圍繞銀企互聯網合作主線，聚焦在多元場景下的應用研究與產品創新，據悉該公司與招商銀行合作創新，針對房貸客戶風險保障推出房主保產品，推動銀行房貸產品與保險保障相結合。

除了不斷加大產品多元供給外，在服務端，同方全球人壽也以“保險+康養”核心戰略為指引，持續拓展能力邊界。2025年，該公司聚焦當前我國養老服務缺乏專業評估體系的行業痛點，全新推出涵蓋養老機構服務“六大核心維度”的第三方評估價值體系，為篩選優質養老資源、保障服務品質提供了科學依據。

基于這套專業嚴謹的評估標準，同方全球人壽探索打造“荷壽優選養老聯盟”，采取“核心深耕、區域輻射”的策略，聚焦高價值市場，力求為客戶精準織一張覆蓋全國主要城市的優質養老服務網絡。

中保新知注意到，在養老服務產品線布局上，同方全球人壽正以客戶需求為導向，打造多樣化的服務矩陣。目前該公司已經布局北京國投健康長者公寓、南京君頤東方、上海信瀾天地等多個高品質養老機構、社區，涵蓋CCRC模式、醫康養融合、旅居養老等多種形態。未來，客戶有望通過“荷壽優選養老聯盟”，享受到“省心、優惠、放心、安心”的養老機構服務方案。

此外，同方全球人壽還規劃探索打破地域界限，通過拓展國內及海外旅居養老合作資源，豐富長者養老體驗，并嘗試引入智慧居家養老，在AI技術的賦能下重新定義養老方式。

可見，同方全球人壽在產品創新與服務模式上始終以客戶需求為準繩，以專業實踐破解供需錯配難題，這種長期主義、久久為功的匠心態度進一步拓寬了其長期穩健經營的護城河，提升了客戶黏合度與品牌競爭力。

結 語

抽絲剝繭不難發現，一家企業的核心底氣正是來自于其始終堅守穩健經營的發展底色。這背后既有優異的資產負債管理能力、穿越周期的投資能力與嚴守合規風控底線作為堅實支撐，亦離不開在產品創新、服務升級上的主動作為與持續深耕，進而在行業變局中實現價值突圍。