英特爾1個(gè)月暴漲200%，特朗普政府、英偉達(dá)“狂攬”670億美元浮盈

英特爾股價(jià)迭創(chuàng)新高，近1個(gè)多月漲超200%，市值增至6278億美金。值得注意的是，2025年下半年，美國(guó)政府及英偉達(dá)相繼買(mǎi)入9.9%及4.27%的英特爾股份，當(dāng)前這兩筆投資合計(jì)賬面浮盈超670億美元。

5月8日，英特爾股價(jià)再創(chuàng)新高，升至124.92美元/股，近1個(gè)多月漲超200%。相對(duì)應(yīng)的，在資金蜂擁而至的推動(dòng)下，近幾日成交額也一舉躍升至美股前幾名。

而英特爾此輪暴漲，也讓股東們賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，其中就包括美國(guó)政府和英偉達(dá)。

2025年下半年，特朗普政府以均價(jià)20.54美元/股，總價(jià)89億美元購(gòu)入9.9%比例英特爾股份，成為最大單一股東。無(wú)獨(dú)有偶，英偉達(dá)以23.28美元/股的價(jià)格購(gòu)入價(jià)值50億美元的英特爾股份，并宣布拉上英特爾共同開(kāi)發(fā)多代定制化的數(shù)據(jù)中心和個(gè)人計(jì)算產(chǎn)品。

截至5月8日美股收盤(pán)，美國(guó)政府該筆投資賬面浮盈近452億美元，投資收益率超500%。英偉達(dá)該筆投資賬面浮盈218.2億美元，投資收益高達(dá)336.4%，兩者合計(jì)浮盈超670億美元。

1個(gè)多月暴漲200%

5月8日，英特爾股價(jià)再創(chuàng)新高，這家萎靡5年之久的芯片大廠，在過(guò)去的40天里，股價(jià)從41美元/股狂飆至124.92美元/股，市值翻3倍增至6278億美金。

而此番英特爾一鳴驚人的表現(xiàn)，對(duì)于產(chǎn)業(yè)界來(lái)說(shuō)并不意外。

1月初披露的財(cái)報(bào)已“顯山露水”，數(shù)據(jù)顯示，2025年，英特爾第四季度營(yíng)收37億美元，其中四季度CPU在數(shù)據(jù)中心、人工智能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)可觀增長(zhǎng)。此外，公司強(qiáng)調(diào)，受CPU產(chǎn)能短缺影響，限制了一季度的業(yè)務(wù)指引。

“指引端”的保守預(yù)期在資本看來(lái)顯然是機(jī)會(huì)。4月9日，德意志銀行發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，鑒于AI CPU帶來(lái)利好，預(yù)計(jì)英特爾二季度至第四季度實(shí)際營(yíng)收將顯著高于季節(jié)性水平，外部驗(yàn)證活動(dòng)也日益頻繁，如馬斯克的TeraFab項(xiàng)目及谷歌的公告便是例證。

此后半個(gè)月間，似乎都有一雙無(wú)形的手在背后推著英特爾的股價(jià)，越走越強(qiáng)。

4月23日收盤(pán)，公司2026年一季報(bào)終于掀開(kāi)面紗，DCAI業(yè)務(wù)營(yíng)收51億美元，高于預(yù)期的44億美元，同比增長(zhǎng)22%，而二季度指引也環(huán)比提升雙位數(shù)。美股盤(pán)后，英特爾股價(jià)跳漲超20%，此后的10余個(gè)交易日英特爾成交量持續(xù)放大，成交額躍居全市場(chǎng)前幾名。

究其原因，2026年一季度英特爾AI驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比例接近60%，同比增加40%。2026年初以來(lái)，英特爾晶圓制造設(shè)備拉曼光譜檢測(cè)以及激光加工采購(gòu)量同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，顯示公司資本開(kāi)支大幅擴(kuò)張。伴隨著14A、18A芯片穩(wěn)步推進(jìn)，英特爾正奮力追趕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

AI上游高景氣度的資本開(kāi)支終究是輪到了英特爾，今年來(lái)，AI最大的誤判，可能便是所有人都以為只用GPU，但AgenticAI的到來(lái)，曾經(jīng)在角落“打雜”的CPU，悄悄的漲價(jià)，并拉長(zhǎng)了交貨周期。

過(guò)去看，算力主要在LM推理大模型在推理層，大部分是GPU做算力，CPU功能相對(duì)有限。在前兩年推理架構(gòu)的基礎(chǔ)上，2026年AI agent逐步成為主流，數(shù)量上，原先每吉瓦數(shù)據(jù)中心CPU要3000萬(wàn)個(gè)，現(xiàn)在需要1.2億個(gè)，翻了4倍。

另?yè)?jù)IDC預(yù)測(cè)，2025年全球數(shù)據(jù)中心CPU市場(chǎng)規(guī)模260億美金，到2030年是600億美金，對(duì)應(yīng)每年的增長(zhǎng)率高達(dá)18%，相比過(guò)去服務(wù)器而言，需求大幅增長(zhǎng)。受先進(jìn)封裝產(chǎn)能緊缺所致，CPU價(jià)格顯著上漲趨勢(shì)，CPU交貨周期不斷拉長(zhǎng)。

由此，過(guò)去一個(gè)月，手握重金的北美資本圈，更像是集體認(rèn)知覺(jué)醒，齊刷刷涌向股價(jià)還在絕對(duì)低位的CPU巨頭。

特朗普政府大賺450億美元

英特爾暴漲的背后，被外界關(guān)注最多的，無(wú)疑是美國(guó)政府去年三季度的重倉(cāng)介入。

2025年8月，特朗普政府宣布，已投資購(gòu)入4.333億股、9.9%比例的英特爾股份，初始價(jià)值89億美元，入股平均成本接近20.54美元/股，該價(jià)格較當(dāng)時(shí)股價(jià)24.8美元/股的價(jià)格折讓17.5%。

值得注意的是，此次購(gòu)買(mǎi)英特爾股份的資金來(lái)自于前任政府承諾的芯片補(bǔ)貼款項(xiàng)。

拜登政府任期內(nèi)，英特爾獲得《美國(guó)芯片和科學(xué)法案》約78.6億美元現(xiàn)金補(bǔ)貼，以及由美國(guó)國(guó)防部”Secure Enclave“項(xiàng)目用于擴(kuò)大先進(jìn)制程在美國(guó)本土制造的32億美元資金支持。

其中，22億美元在拜登任內(nèi)已撥付到位，剩余89億美元在特朗普任內(nèi)由補(bǔ)貼轉(zhuǎn)為股權(quán)的形式介入英特爾，一舉成為英特爾最大單一股東。

以5月8日英特爾124.92美元/股收盤(pán)價(jià)估算，特朗普政府當(dāng)前持股市值接近541.3億美元，賬面浮盈近452億美元，9個(gè)月持股區(qū)間投資收益率高達(dá)508.2%。

除美國(guó)政府外，英偉達(dá)于2025年9月與英特爾達(dá)成協(xié)議，購(gòu)入價(jià)值50億美元的英特爾股份，并于12月獲美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)，英偉達(dá)通過(guò)私募配售的方式以23.28美元/股的價(jià)格買(mǎi)入2.147億股英特爾股份，持股比例4.27%。

截至5月8日美股收盤(pán)，該筆投資賬面浮盈218.2億美元，投資收益高達(dá)336.4%。英偉達(dá)CEO黃仁勛表示，該筆交易獲得了美國(guó)總統(tǒng)特朗普的支持。

雙方協(xié)議還包括：共同開(kāi)發(fā)多代定制化的數(shù)據(jù)中心和個(gè)人計(jì)算產(chǎn)品，在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，英特爾將為英偉達(dá)定制x86處理器。在個(gè)人計(jì)算領(lǐng)域，英特爾將推出集成NVIDIA RTX GPU芯粒 (Chiplet) 的x86系統(tǒng)級(jí)芯片 (SoC)。這款全新的x86 RTX SoC將用于驅(qū)動(dòng)需要先進(jìn)CPU與GPU集成解決方案的各類(lèi)PC產(chǎn)品。

過(guò)去數(shù)年間，伴隨著巨資擴(kuò)產(chǎn)和戰(zhàn)略混亂，英特爾連虧三年，財(cái)務(wù)狀況深陷窘境。這兩筆來(lái)自美國(guó)政府和英偉達(dá)的資金，無(wú)疑是前芯片界“老登”英特爾的“及時(shí)雨”。

而有了美國(guó)政府牽線搭橋及英偉達(dá)在業(yè)務(wù)端的幫助與協(xié)同，也讓英特爾快速跟上了這一輪AI浪潮。

“救火隊(duì)長(zhǎng)”陳立武

英特爾業(yè)績(jī)180度大反轉(zhuǎn)，離不開(kāi)新任當(dāng)家陳立武的力挽狂瀾。

2025年3月，成立57年的英特爾迎來(lái)了他的新一任CEO——66歲的華人陳立武。

陳立武的名字在半導(dǎo)體圈與黃仁勛、張忠謀、蘇姿豐齊名，1987年陳立武創(chuàng)辦半導(dǎo)體風(fēng)投機(jī)構(gòu)，此后，包括臺(tái)積電產(chǎn)業(yè)基金、美光科技、鎧俠電子等國(guó)際半導(dǎo)體巨頭紛紛出資讓陳立武幫其搭理跨國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金。

2008年開(kāi)始，陳立武歷時(shí)13年，通過(guò)十次并購(gòu)將楷登電子Cadence“拉出泥潭”，成為與Synopsys、Mentor并駕齊驅(qū)的三大EDA巨頭，股價(jià)暴漲32倍。

2025年初，陳立武再次當(dāng)上救火隊(duì)長(zhǎng)，正式接手英特爾CEO之職。

彼時(shí)的英特爾，正面臨嚴(yán)重的晶圓代工、良率質(zhì)疑、低執(zhí)行率的問(wèn)題以及難堪的財(cái)務(wù)報(bào)表和異于美股其他半導(dǎo)體巨頭股價(jià)蹭蹭暴漲的低迷。

上任后，針對(duì)公司執(zhí)行層和管理層的頑疾，陳立武身體力行，日常親自出馬跑客戶(hù)，逐字逐句的記下幾十頁(yè)客戶(hù)要求，回公司向團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)達(dá)。此外，人事調(diào)整上，陳立武大刀闊斧改革管理層班子，并新設(shè)立了定制芯片業(yè)務(wù)部。

接手英特爾時(shí)，其代工業(yè)務(wù)市占率只有不到1%。2026年4月，陳立武首次公開(kāi)演講時(shí)表示，將振興代工業(yè)務(wù)。2026年一季度英特爾Foundry營(yíng)收54億美元，高于預(yù)期的48億美元，同比增長(zhǎng)16%，其中外部代工營(yíng)收達(dá)1.7億美元。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，英特爾EMIB-T先進(jìn)封裝方案可承接臺(tái)積電CoWoS外溢需求，成為英特爾代工業(yè)務(wù)爭(zhēng)取客戶(hù)的重要杠桿。

良率關(guān)系著芯片制造成本的高低，為解決低良率的難題，陳立武邀請(qǐng)來(lái)了臺(tái)積電負(fù)責(zé)先進(jìn)制程技術(shù)路線的前高管羅偉仁，資料顯示，羅偉仁是臺(tái)積電任期最久的高管，深度參與臺(tái)積電28納米、5納米、3納米乃至2納米先進(jìn)制程的研發(fā)和量產(chǎn)工作。

最近，陳立武又宣布一項(xiàng)重大人事任命，委任高通工作超20年的Alex Katouzian管理PC和物理人工智能AI（覆蓋機(jī)器人、自助機(jī)器和其他AI設(shè)備）部。

著眼業(yè)務(wù)層，在陳立武的推動(dòng)下，英特爾成功切入馬斯克的科技帝國(guó)。今年4月，英特爾宣布加入馬斯克TeraFab半導(dǎo)體制造項(xiàng)目，該項(xiàng)目投資規(guī)模200億至250億美元，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)每年生產(chǎn)1太瓦計(jì)算能力的目標(biāo)，為AI、太空數(shù)據(jù)中心提供算力支持。

4月23日，馬斯克TeraFab計(jì)劃引入英特爾的14A制程，英特爾方面表示，14A制程有望于2026年下半年獲得早期客戶(hù)訂單承諾。今年5月，馬斯克在社交媒體配圖曬出與陳立武的合照，表示正參觀英特爾俄勒岡州晶圓廠，此舉也被外界視作英特爾的里程碑時(shí)刻。

除來(lái)自馬斯克TeraFab項(xiàng)目訂單外，陳立武親自跑客戶(hù)的策略持續(xù)發(fā)力，4月初，谷歌宣布部署英特爾Xeon處理器并共同開(kāi)發(fā)ASIC IPU，此舉也意味著與谷歌的綁定更為緊密。

責(zé)任編輯 | 陳斌