北京
證券分析師 蘆哲
執業 證書： S0600524110003
證券分析師 唐遙衎
執業證書：S0600524120016
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A股市場行情概述：（2026.5.6-2026.5.8）
權益類ETF基金規模變化統計：基金規模變化排名前三名的權益類ETF類型分別為：主題指數ETF（367.10億元），跨境主題指數ETF（190.24億元），跨境規模指數ETF（89.17億元）。基金規模變化排名后三名的權益類ETF類型分別為：規模指數ETF（-680.11億元），跨境策略指數ETF（-6.93億元），風格指數ETF（0.71億元）。
權益類ETF跟蹤指數基金規模變化：規模變化排名前三名的指數分別為：恒生科技（74.07億元），科創芯片（62.15億元），衛星通信（33.54億元）。規模變化排名后三名的指數分別為：滬深300（-347.47億元），中證500（-167.94億元），上證50（-131.47億元）。
權益類ETF跟蹤指數基金份額變化：份額變化排名前三名的指數分別為：證券公司（32.05億份），CS電池（19.49億份），新能電池（14.13億份）。份額變化排名后三名的指數分別為：科創50（-92.59億份），滬深300（-89.10億份），中證A500（-71.70億份）。
市場行情展望：（2026.5.11-2026.5.15）
觀點：量價齊升，趨勢與情緒共振。
模型方面：wind全A指數，低頻宏觀擇時模型，5月信號為-1分，歷史上該分數后續一個月上漲的概率為61.54%，平均收益率為-0.82%，說明模型認為5月上漲概率較高，但可能有一定的震蕩分化。
ETF數據顯示：本周衛星ETF、科創芯片ETF等基金規模增長較多，說明市場結構性機會此起彼伏。而滬深300ETF、中證500ETF等基金規模繼續減少，說明市場在寬基高度方面的擔憂持續存在。
A股，從籌碼峰結構來看，維持上周觀點，大盤指數近期已經穩穩爬升至籌碼峰上方，說明后續資金的壓力位轉化為支撐位，寬基指數整體呈現看漲狀態。但需要注意的是，根據我們的技術擇時模型，截至2026年5月8日，wind全A指數趨勢良好，但風險度到達86.27（大于85，模型判斷進入高風險區域），后續波動可能加劇。
而海外維度，雖然美伊沖突仍有反復，但市場表現已經逐步進入脫敏狀態。從美股映射的維度來看，納斯達克指數持續上漲，我們A股市場中期仍有上漲空間。
結構上，維持此前多點開花，趨勢與情緒并行的觀點。趨勢方面，光通信、芯片、儲能等方向輪動上漲。情緒方面，商業航天、機器人也有不俗的表現。市場輪動速度加快，量價齊升，后續市場可能波動加劇，但整體走勢我們仍然持震蕩上行的觀點。
基金配置建議：
根據我們上述行情研判，我們認為市場后續波動可能加劇，中期仍有上漲空間。
因此從基金配置的角度，可根據風險偏好選擇積極進取型和多元均衡型 ETF 組合配置。牛市建議關注積極進取型配置。
風險提示： 1）模型基于歷史數據測算，未來存在失效風險；2）宏觀經濟不及預期；3）發生重大預期外的宏觀事件。
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