高盛撤退，北向減倉(cāng)68%！光刻膠第一真龍出問(wèn)題了？芯片+軍工

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偵探社，助理小趙拆快遞，美工刀劃開(kāi)紙箱，一沓報(bào)表散一地。

最上面那頁(yè)寫著：1.37億，同比下降26.10。

小黃撿起來(lái)：“1.37億什么？營(yíng)收？利潤(rùn)？寫也不寫清楚。”

小孫湊過(guò)來(lái)：“不管是什么，跌了26%，先當(dāng)壞消息看。”

小趙翻到下一頁(yè)，臉拉下來(lái)。

“高盛撤退，社保也撤了，北向減倉(cāng)68。”

小黃拍桌子：“股東跑路了？這公司出大事了？”

小孫皺眉：“光看股東進(jìn)出沒(méi)用，得看公司本身賺不賺錢。”

“那這個(gè)呢？”小趙把報(bào)表轉(zhuǎn)過(guò)去。

回款周期71天，同比快了5.24。

小黃搶過(guò)計(jì)算器：“71天，兩個(gè)半月不到，還行。但股東跑路怎么解釋？”

小孫翻頁(yè)：“銷售商品收到的現(xiàn)金凈額2.54億，增長(zhǎng)312.04。”

小黃愣住：“漲了三倍多？現(xiàn)金是凈利潤(rùn)的2倍？?jī)衾麧?rùn)多少？”

小趙翻來(lái)翻去：“數(shù)據(jù)沒(méi)寫凈利潤(rùn)具體數(shù)，但現(xiàn)金2.54億是它的兩倍，那凈利潤(rùn)大概1.27億。”

“跟那個(gè)1.37億接近，那1.37億可能就是凈利潤(rùn)。”小孫點(diǎn)頭。

小黃還是不信：“利潤(rùn)跌26%，股東跑路，這公司懸。”

小孫又翻：“壞賬-892.82萬(wàn)，同比下降10788.05。”

小黃杯子差點(diǎn)掉了：“壞賬負(fù)的？降了一萬(wàn)多百分比？公司不光沒(méi)壞賬，還往回倒找錢？”

“就像你欠朋友錢，朋友反倒塞給你兩百塊說(shuō)別還了。”小趙補(bǔ)了一句。

小黃翻白眼：“你這什么破比喻。”

小孫繼續(xù)念：“為職工支付的薪酬連續(xù)多年增長(zhǎng)，2025年9.93億，創(chuàng)歷史新高。”

“給員工發(fā)錢創(chuàng)紀(jì)錄，公司現(xiàn)金流還這么猛。”小孫把報(bào)表拍桌上。

小趙翻到訂單那頁(yè)：“訂單3060.53萬(wàn)，同比增長(zhǎng)71.27。”

小黃敲桌子：“訂單漲七成，股東跑什么跑？腦子進(jìn)水了？”

小孫又翻：“存貨14.11億，同比增長(zhǎng)1.34。基本沒(méi)變。”

“短期借款為0。”小趙念出聲。

小黃湊過(guò)去：“借銀行的錢是零？賬戶現(xiàn)金多少？”

“22.77億。”小趙把數(shù)字圈出來(lái)。

小孫深吸一口氣：“零借款，手里22億現(xiàn)金，這公司銀行是它家開(kāi)的？”

小趙點(diǎn)開(kāi)平板，念主營(yíng)業(yè)務(wù)。

“航天智造，汽車零部件、油氣裝備、高性能功能材料。軍品業(yè)務(wù)不宜公開(kāi)披露。”

“汽車零部件收入82.61億，同比增長(zhǎng)17.97，新能源車配套占比69%。”

小黃插嘴：“新勢(shì)力占比七成？”

小孫繼續(xù)：“中大型內(nèi)外飾總成件收入占比超70%，客戶包括比亞迪、廣汽埃安、長(zhǎng)安、吉利、蔚來(lái)、小米、華為問(wèn)界。”

小趙翻到客戶榮譽(yù)頁(yè)：“2025年拿了長(zhǎng)安深藍(lán)、奇瑞、一汽大眾等11項(xiàng)優(yōu)秀供應(yīng)商獎(jiǎng)。”

小黃撓頭：“客戶給獎(jiǎng)狀給到手軟？”

小孫念研發(fā)投入：“研發(fā)4.40億，投入強(qiáng)度4.89%。”

小黃攤手：“那高盛和社保為什么要走？”

我放下保溫杯，開(kāi)口。

“股東進(jìn)出是別人的事，公司自己的數(shù)據(jù)不會(huì)騙人。”

“凈利潤(rùn)跌26，但現(xiàn)金是利潤(rùn)兩倍，壞賬是負(fù)的，薪酬新高，訂單漲71%。”

“短期借款為零，現(xiàn)金22億。這種公司缺錢嗎？”

小黃不說(shuō)話。

小趙又翻到一頁(yè)：“公司還有光刻膠產(chǎn)品，壓力測(cè)試膜已用于半導(dǎo)體，感光干膜是PCB級(jí)光刻膠。”

“芯片、軍工、機(jī)器視覺(jué)全占了。”

小孫合上文件夾：“股東減持可能只是調(diào)倉(cāng),基本面沒(méi)毛病。”

小黃把報(bào)表疊好，嘆了口氣：“行吧，我又過(guò)度緊張了。”

如果把上市企業(yè)的財(cái)報(bào)，從高到低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，財(cái)報(bào)翻譯官個(gè)人認(rèn)為這家企業(yè)能維持 B 級(jí)的水平。（評(píng)級(jí)不構(gòu)成投資評(píng)級(jí)建議）

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