廣東
受益于AI算力需求爆發(fā)，國(guó)內(nèi)外存儲(chǔ)行業(yè)2026年一季度業(yè)績(jī)普遍超出市場(chǎng)預(yù)期。近期A股存儲(chǔ)板塊再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，相關(guān)指數(shù)迭創(chuàng)新高。
當(dāng)前存儲(chǔ)板塊的上漲并非傳統(tǒng)的周期性反彈，行業(yè)正處于估值體系重塑的窗口期。DRAM與NAND存儲(chǔ)芯片需求主要被AI拉動(dòng)。
從產(chǎn)業(yè)周期角度來看，二季度存儲(chǔ)價(jià)格仍在上行，且漲幅較為陡峭。TrendForce集邦咨詢預(yù)計(jì)，一般型DRAM二季度合約價(jià)將環(huán)比上漲58%-63%，NAND Flash合約價(jià)將環(huán)比上漲70%-75%。盡管市場(chǎng)預(yù)期三季度及之后價(jià)格漲幅將逐步收窄，但這并不改行業(yè)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)。與傳統(tǒng)消費(fèi)電子需求的波動(dòng)性不同，AI帶來的增量需求具有更強(qiáng)的持續(xù)性和確定性，這為存儲(chǔ)廠商提供了更有韌性的盈利預(yù)期。客戶結(jié)構(gòu)中AI領(lǐng)域的增長(zhǎng)，正在改變存儲(chǔ)芯片的定價(jià)邏輯，存儲(chǔ)價(jià)格在高位持續(xù)的時(shí)間可能超出傳統(tǒng)周期。
近期，多家存儲(chǔ)原廠與客戶簽訂了包含預(yù)付款條款的長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議。新的云廠商客戶與以往客戶不同，相比價(jià)格更在意供應(yīng)。長(zhǎng)協(xié)訂單不僅鎖定了未來產(chǎn)能，更彰顯了下游對(duì)存儲(chǔ)資源稀缺性的認(rèn)可。這種客戶結(jié)構(gòu)的變化，正在改變存儲(chǔ)芯片的定價(jià)邏輯，存儲(chǔ)價(jià)格有望從傳統(tǒng)的周期性波動(dòng)轉(zhuǎn)向更加穩(wěn)定的價(jià)格平臺(tái)，價(jià)格高點(diǎn)或處于一個(gè)持續(xù)性更長(zhǎng)的平臺(tái)。
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