為什么說先行賠付還是太少了？

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上證指數在迎來五月開門紅后，今日便遭遇到重要的黃金分割位4168點，從而出現了止步不前的振蕩行情。不過從今日的收盤價來看，上證不但走出了五連陽的周線，而且還站上了4168點的黃金位，如果后續行情能夠在此位置站穩，則上證有望挑戰下一個阻力位5144點。

目前的政策從監管層面來看，對投資者還是比較友好的，一個是，在制度建設方面，尤其是交易制度方面，已經朝著公平化的方向在邁進了，比如相對嚴格的ST制度、退市制度以及同等漲跌幅等制度，都強調的是對投資者利益的保護。而在監管方面，近日對蘇州清越光電科技股份有限公司（股票代碼：688496）的處罰就相當嚴厲。一個是罰款金額較高，達到1億多元，二是采取了最受投資者歡迎的先行賠付措施。

查了資料才知道，中國A股市場上，那么多因為欺詐上市罪而遭到處罰的公司，僅有6家公司對普通投資者實行了先行賠付制度，而好消息則是，這是今年以來的第二家。要知道中國的證券市場已經成立了36年，先行賠付的公司僅為6家，平均每6年才有一家欺詐上市的公司能夠對投資者做出先行賠付，而今年投資者就趕上了兩家！這是相當巨大的進步。因為這相當于免除了投資者長期等待的痛苦煎熬，也令投資者得以重建對證券市場的信任。因為司法過程要處理大量的證據，要求也非常嚴謹，本身需要的時間就多，而經濟糾紛案件又較為常見，相關案例必須按照先來后到的原則排隊審理。這導致很多受害者根本不愿意參與起訴賠償活動。

說到這里，不禁想起王暖暖的經歷。五一期間，王暖暖再次因為送入急救室搶救而沖上熱搜。第一眼看到這個新聞還在想：她是誰啊，急救還能上熱搜？看了以后才想起來，她就是那個在泰國被丈夫推下懸崖而幸免于難的孕婦。她在大難不死之后，就與丈夫也是殺人兇手進行了長期的司法斗爭，本來一審丈夫獲判無期，但誰知對方上訴后竟然被改判10年多，這樣的判決令王暖暖坐立難安，又經過反復的抗爭，最終法院判了對方30年有期徒刑。之后又要與這個禽獸不如的丈夫離婚，因為離婚要求雙方到庭，而男方又在泰國服刑，導致這一問題長時間無法解決。經年累月的奔波焦慮給她的身體帶來了極大的傷害，本身摔下懸崖就受傷嚴重，再加上孩子被迫流產，她又希望有個孩子，千辛萬苦生下一個孩子后又患有較為嚴重的疾病。一系列的壓力下，導致她的身體出現了嚴重的問題。

所以任何人都不要小看維權的成本，不要說經濟案件了，這像王暖暖這種案情清晰的刑事案件，維權成本之高、個中承受的各方面壓力都是完全超過普通人想象的。

從這個案例中，我們就可以充分感受到先行賠付的價值了。希望這樣的處理方案會越來越普及，這樣對維護證券市場的公平公正以及維護投資者的信心，是有著極大益處的，也是對膽敢欺詐者的一個很好的阻嚇手段。

從歷史上的先行賠付結果來看，這個制度仍有改進的空間，一個是對投資者受害時間的劃定偏短，二是賠償金額僅限本金損失，相對偏低，三是未能判處欺詐責任者個人足夠的經濟處罰。

像ST清越這種連續三年財務造假，理應對在此期間投資者的所有損失進行賠償，其次，對公司處罰的1.73億元也應納入賠償金范圍給投資者進行賠償，不光賠本金，最起碼也要賠償一定的利息甚至是罰息，同時也要收繳造假責任人的部分私產，以示警戒！

資料顯示，ST清越成立于2010年，是一家致力于物聯網終端顯示整體解決方案的供應商。其公司簡介上說：公司秉承產業報國的夢想，專注創新十余載，已成長為行業領先的高新技術企業，并于2022年12月登陸上海證券交易所科創板。集自主研發、規模生產、市場銷售于一體，在江蘇、浙江、江西等地建有研發中心和多條大規模生產線，形成以PMOLED、電子紙與硅基OLED三大業務板塊為主的多元化格局。公司擁有中國大陸首條PMOLED量產線，2019年起PMOLED出貨量連續多年位居全球第一。清越科技產品廣泛應用于智能家居、智能穿戴、工控儀表、醫療器械、金融通信等領域，全球在冊客戶數量達2萬家。公司團隊成員技術創新成果曾獲得國家技術發明一等獎、中國專利金獎，公司產業化成果曾獲得國家級制造業“單項冠軍產品“、國家級“專精特新”小巨人企業稱號。

表面上看，這種有技術有市場的公司似乎沒必要造假。但實際上，該公司第一年造假就是為了上市，而上市融資8億多后，如果能夠好好經營，后續也無需再造假，但剛好遇到了行業低潮，業績太差將影響其解禁時套現的金額，因此只能繼續造假。簡而言之，從計劃上市開始，就沒想著好好經營產品賺錢，就是希望趕快編出好的財報高位套現！ 像這種上市就是為了金蟬脫殼的行為，公司各個關鍵部門都在為造假不遺余力的責任人，為啥要放過他們呢？

按照豆包的總結，這家公司就是：硬科技的身子、老千股的腦子，外加冠軍的實力與圈錢的動機。

所以，不光是要對造假公司更多地實行先行賠付的處罰措施，還要加大處罰的力度與廣度，令上市公司的高管一想到造假就會聯想到身敗名裂、身家一夜歸零的可怕后果，造假這個頑疾才有可能得以徹底的醫治。

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