20萬元/噸！碳酸鋰漲這么多，你“有鋰”嗎？

最近最熱門A股板塊，莫過于“光、鋰、芯”三大硬核概念。在Wind熱門概念指數里，三者均位居A股漲幅前列。俗話說得好，學好數理化，走遍天下都不怕。昨天富二說完了硬核物理“芯片”，今天來聊一聊化學課“鋰”～

鋰是一種銀白色的輕金屬，是自然界最輕的金屬元素，它在自然界中幾乎不以單質形態存在，必須從含鋰礦物或鹽湖水中提取出來。鋰礦是從自然界開采出來的含鋰“礦石”。而碳酸鋰是經過冶煉后的工業產品——相當于產業鏈從“原料”到“半成品”的進階。

今年以來，鋰價和相關上市公司股價波動劇烈。

作為產業鏈中的定價之錨的碳酸鋰，GFEX碳酸鋰價格在5月8日盤中一度突破了20萬元/噸，創下了近期新高。2026年以來，該期貨價格已漲超60%，如果從2025年5月的6萬左右的低點算起，至今漲幅更是超過了200%～

數據來源：廣州期貨交易所，截至2026年5月8日。

而在A股中，和鋰的主要細分行業主要有鋰、鋰電池、鋰電化學品、鋰電專用設備等，近一年的漲幅都超過了以滬深300為代表的大盤指數，均跑出了超額收益。

數據來源：Wind，截至2026年5月8日。指數歷史收益情況不代表未來表現，也不構成基金業績表現的保證。

要搞清楚鋰價的狂飆，首先可以從鋰作為金屬元素的雙重屬性說起——稀有金屬和能源金屬。

先來說說，鋰作為稀有金屬的特征——

稀有金屬指的是那些地球地殼儲量少、分布分散、很多還是屬于其他金屬的伴生資源的金屬礦物，因為很難大規模開采和提煉，所以產量很低，具備天生稀缺屬性。

與稀有對應的，那是不稀有。比如銅、鋁、鋅、鉛，特點就是量大、易開采，在工業上用量多，它們被稱為“工業金屬”或“工業有色”。在供給上，這些工業金屬，天然就和鋰為代表稀有金屬有比較大的差別。

這意味著，在稀有金屬領域，誰掌握上游礦物，誰就在產業鏈中擁有較大話語權。

世界上的鋰礦主要分布在南美洲的智利、阿根廷和玻利維亞，行業內的人稱之為“南美鋰三角”。據美國地質調查局2021-2026年每年發布的全球已查明鋰資源量，這三個國家的鋰礦儲量常年占據全球前三甲，合計占全球總儲量的40-60%區間，是全球鋰資源最核心的富集地帶。此外，隨著澳大利亞、非洲的津巴布韋等地方陸續有新的鋰礦產能集中投產，成為主要增量來源。

中國也是主要的鋰礦大國，根據中國地質調查局2025年初發布的數據，我國鋰礦儲量全球占比由6%提升至16.5%，排名從第六位躍升至第二位。但因為開采成本較高、下游生產需求旺盛等原因，中國對鋰的對外依存度高。早在十年前的2016年，國務院就批復《全國礦產資源規劃（2016—2020年）》，首次正式將鋰納入國家戰略性礦產目錄，成為24種戰略性礦產之一。

數據來源：Wind，截至2026-4-28。

再來簡單說說鋰的“能源金屬”屬性，以及關鍵中間品碳酸鋰。

能源金屬以鋰、鈷、鎳為核心。據統計，2025年有87%的鋰資源都用在了電池中；而鈷、鎳，也都和鋰電池生產有很大關系。

三大能源金屬的作用：

鋰是基礎、鎳提升能力密度、鈷保障安全

來源：Wind，富國基金整理。

這也是和鋰相關的板塊，都和鋰電池、鋰電專用設備等有關的原因。

而近幾年，隨著新能源汽車產業飛速崛起，逐步替代傳統燃油車；石油是燃油車的血液，鋰則是新能源車的核心剛需原料，憑借不可替代的戰略地位，鋰也被業界稱作 “白色石油”。

在鋰的能源投資邏輯里，碳酸鋰是產業鏈中分析的關鍵環節。要生產各種鋰電池，最重要的原材料就是由鋰礦企業生產的碳酸鋰產品。

上游鋰礦企業的生產過程：

鋰礦石/鹽湖鹵水 → 提取/提純 →碳酸鋰（作為最終產品出售）

下游鋰電池企業的生產過程：

碳酸鋰（作為原材料購入）→ 加工 → 氫氧化鋰/磷酸鐵鋰/三元前驅體 → 正極材料 → 鋰電池

因此，碳酸鋰的價格形成機制就是上游取決于礦石/鹽湖開采成本、資源品位、提取技術，下游取決于新能源汽車需求、儲能需求、技術進步。除此之外，庫存水平、貿易政策、期貨市場情緒，都會影響碳酸鋰的價格走勢。

過去幾年，鋰價高企刺激全球大規模資本開支，一時間碳酸鋰供過于求，呈現出有色金屬行業典型的周期特征。碳酸鋰相關價格下跌，直接壓縮了產業鏈各環節的利潤空間，尤其是資源端企業毛利率大幅下滑，部分企業甚至陷入虧損。

數據來源：Wind，截至2026年5月8日。

在當前碳酸鋰的上漲周期中，不同環節的企業受到的影響程度存在差異：

1

資源端企業：直接受益于碳酸鋰價上漲，盈利彈性最大

2

加工端企業：受益于加工費提升，但需關注原料成本控制

3

材料端企業：受益于下游需求增長，但面臨技術迭代風險

4

電池制造企業：受益于儲能和動力電池需求增長，但需應對成本壓力

因此，把握好了碳酸鋰的供需關系，就能分析清楚鋰相關產業鏈的投資脈絡。對此，富二家有多位基金經理長期關注相關產業的投資機會，在此前發布的2026年基金一季度報告中，就分享了相關的觀點。

富國資源精選基金經理王建潤：

隨著油汽價快速上升，未來全球各國為保障能源安全或將重新審視新能源產業的戰略價值，這將在中長期打開光伏、風電、儲能及電動車的成長空間。一是能源金屬如碳酸鋰、稀土等品種的需求或將明顯受益。其中，碳酸鋰有望迎來新的價格周期，在全球能源中的地位進一步提升。二是煤炭或仍將得到各國重視，從燃料到材料逐步轉型。三是油價中樞抬升后，相關具備成長性的國內公司有望受益。后續資源及能源自主可控將是本基金重點關注的投資領域。

來源：富國資源精選2026年一季報。

富國低碳環保基金經理湯啟：

總體上看好ai帶來的電力需求以及戰爭帶來的新能源長期中樞上移。ai電力板塊的話，從去年下半年以來我們可以看到美國本土產能的不足，給中國公司帶來了巨大的機會，相關公司也體現到訂單上了。而鋰電板塊短期行業供不應求，戰爭中期來看加速能源電力化、電力清潔化的轉型。

來源：富國低碳環保2026年一季報。

除了上述兩位基金經理管理的相關產品外，各位客官布局鋰相關行業，還可以通過ETF和相關的場外指數基金來布局——

電池ETF富國（561160，聯接A/C：017222/017223）跟蹤的中證電池主題指數，選取業務涉及動力電池、儲能電池、消費電子電池以及相關產業鏈上下游的上市公司，根據中信三級行業分類，鋰電化學品、鋰電池、鋰電設備權重分別為25.3%、23.3%和4.3%，合計52.9%。

創業板新能源ETF富國（159122，聯接A/C：026816/026817）跟蹤的創業板新能源指數，根據中信三級行業分類，鋰電池、鋰電化學品、鋰電設備權重分別為23.8%、18.1%和5.2%，合計47.1%。行業分布上和中證電池指數十分接近，不過因為主要投資于創業板股票，因此彈性可能更高～

數據來源：Wind，截至2026年5月8日。僅代表指數特定時點情況，未來可能隨編制方案及市場情況發生變動。有關標的指數具體編制方案及成份股信息詳見相關指數有限公司網站。

-# 日富一日 鋰-

各位客官，你的持倉有“鋰”嗎？你最關注鋰產業鏈中的哪個環節，歡迎評論區分享你的投資邏輯～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

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本活動截至2026年5月10日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

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