恒翼能IPO：對(duì)ACC銷售收入占比近八成，后者三座超級(jí)工廠中兩座曝出已放棄建設(shè)

廣東恒翼能科技股份有限公司（以下簡稱恒翼能）正沖擊創(chuàng)業(yè)板IPO（首次公開募股）?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于存在較高的存貨跌價(jià)損失及合同履約成本減值損失，恒翼能在報(bào)告期內(nèi)（2022年至2025年上半年）業(yè)績存在較大波動(dòng)。

恒翼能的合同履約成本減值損失與公司在2024年和2025年上半年外銷收入占比的急劇上升有關(guān)。恒翼能在2025年上半年對(duì)ACC公司的銷售收入占比達(dá)到了近八成。

值得一提的是，ACC發(fā)展并不順利，其在今年被曝出三座超級(jí)工廠中的兩座已被放棄建設(shè)。恒翼能則表示，可預(yù)見至2027年間與ACC合作將保持穩(wěn)定，且將產(chǎn)生穩(wěn)定的項(xiàng)目收入。

資產(chǎn)減值損失“牽動(dòng)”公司業(yè)績表現(xiàn)

恒翼能主要從事鋰電池后處理系統(tǒng)核心設(shè)備及整體解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為鋰電池后處理自動(dòng)化生產(chǎn)整線，同時(shí)也單獨(dú)銷售單機(jī)設(shè)備。

報(bào)告期內(nèi)，恒翼能的營業(yè)收入分別為9.23億元、11.05億元、12.41億元和5.95億元，其扣非后歸母凈利潤分別為9452.95萬元、1.08億元、7904.17萬元和5729.62萬元。

記者注意到，恒翼能的資產(chǎn)減值損失對(duì)公司業(yè)績影響較大，報(bào)告期內(nèi)分別為-3548.56萬元、-543.22萬元、-3249.01萬元和-6590.72萬元。恒翼能在2022年和2023年的營業(yè)利潤分別為9664.02萬元和1.24億元。也就是說，恒翼能在2023年計(jì)提的資產(chǎn)減值損失同比少了超3000萬元，促使了公司2023年?duì)I業(yè)利潤的同比增長。

具體來看，恒翼能的資產(chǎn)減值損失主要來自于存貨跌價(jià)損失及合同履約成本減值損失。

恒翼能的存貨在報(bào)告期內(nèi)保持高企，截至2025年上半年末高達(dá)18.37億元，占到公司當(dāng)期資產(chǎn)總額39.75億元的46.21%。

值得一提的是，報(bào)告期各期末，恒翼能的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例分別為5.92%、3.17%、6.16%和6.54%。公司表示，2023年末計(jì)提比例較低主要系當(dāng)年虧損訂單減少所致。而同期，恒翼能同行業(yè)可比公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例的平均值分別為2.55%、5.05%、6.23%和6.10%。對(duì)于恒翼能在2023年末的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例遠(yuǎn)低于其同行業(yè)可比公司平均水平的原因，恒翼能方面在回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，2023年末公司在執(zhí)行虧損項(xiàng)目較少，存貨跌價(jià)計(jì)提比例低于同行業(yè)可比公司平均水平，但與杭可科技接近。

恒翼能的主營業(yè)務(wù)成本中包含了廠外安裝成本，主要是指產(chǎn)品出庫后至驗(yàn)收前發(fā)生的安裝調(diào)試人員薪酬、運(yùn)費(fèi)、勞務(wù)外包費(fèi)、差旅費(fèi)等，計(jì)入合同履約成本。報(bào)告期內(nèi)，恒翼能的合同履約成本分別為5491.89萬元、5991.55萬元、1.11億元和5281.49萬元。恒翼能表示，公司2024年度合同履約成本占比大幅增加，主要是隨著外銷收入占比增加，境外客戶現(xiàn)場安裝調(diào)試人員薪酬及出差補(bǔ)貼、運(yùn)費(fèi)等合同履約成本顯著高于境內(nèi)所致。

恒翼能：可預(yù)見至2027年與ACC合作穩(wěn)定

報(bào)告期內(nèi)，恒翼能的外銷收入占比分別為0.17%、0.29%、29.23%和80.23%，而同期恒翼能同行業(yè)可比公司外銷收入的平均值分別為2.96%、3.97%、7.82%和11.28%。隨著在2024年和2025年上半年的大幅提升，恒翼能的外銷收入占比遠(yuǎn)高于其同行業(yè)可比公司的平均水平。

2022年至2024年各年度，恒翼能主要依賴于其第一大客戶寧德時(shí)代，對(duì)寧德時(shí)代的銷售收入占比分別高達(dá)70.69%、79.98%和40.67%，但隨著ACC在2024年突然進(jìn)入前五大客戶之列，恒翼能逐步變成了對(duì)ACC形成依賴，其在2024年和2025年上半年對(duì)ACC的銷售收入占比分別達(dá)28.56%和79.72%，其對(duì)寧德時(shí)代的銷售收入占比在2025年上半年則下降至了19.00%。

但也可以看出，ACC和寧德時(shí)代兩家客戶在2025年上半年基本上“包圓”了恒翼能的所有銷售。

ACC是指由Stellantis集團(tuán)、道達(dá)爾能源和梅賽德斯—奔馳合資成立的電動(dòng)汽車電池制造商Automotive Cells Company SE及其下屬子公司。恒翼能為ACC提供從廠房規(guī)劃、設(shè)備選型到安裝調(diào)試、人員培訓(xùn)的全流程服務(wù)，其服務(wù)對(duì)象包括ACC位于法國和德國等地的超級(jí)工廠。

值得一提的是，成立于2020年的ACC發(fā)展并不順利，其在今年2月份被曝出已正式確定放棄對(duì)原計(jì)劃于德國凱澤斯勞滕、意大利泰爾莫利兩座超級(jí)工廠的建設(shè)，僅保留法國北部杜夫蘭一座超級(jí)工廠。

在此前回復(fù)交易所的審核問詢函時(shí)，恒翼能也披露，ACC的長期目標(biāo)是到2030年將電池產(chǎn)能提升至120GWh，其中法國、德國、意大利分別40GWh。法國工廠一期（BBD1）15GWh已投產(chǎn)，二期（BBD2）13GWh在建，三期在計(jì)劃中。德國、意大利工廠目前暫停建設(shè)，重點(diǎn)待法國工廠完成達(dá)產(chǎn)。

對(duì)于與ACC合作的穩(wěn)定可持續(xù)性，恒翼能表示，報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)ACC BBD1和BBD2項(xiàng)目主要合同分別于2022年度和2023年度簽署，導(dǎo)致當(dāng)期新增訂單金額較大。截至2025年6月末，公司對(duì)ACC在手訂單主要為BBD2項(xiàng)目。BBD2項(xiàng)目共包含4條整線，其中L1、L2已進(jìn)入安裝調(diào)試階段，預(yù)計(jì)2026年完成驗(yàn)收，L3、L4已發(fā)貨完成，預(yù)計(jì)2027年度完成驗(yàn)收?？深A(yù)見在2025年下半年至2027年，公司與ACC合作穩(wěn)定，且將產(chǎn)生穩(wěn)定的項(xiàng)目收入。