在三里屯奢侈品門店叢林，高梵重建估值邏輯

出品 | 子彈財經

作者 | 婉青

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

今年五一假期，上海豫園的老鋪黃金門店前再次排起了長隊。

這種以往只在頂級奢侈品店才能看到的場景，如今在老鋪黃金門店前則更加直觀，不少人直呼“站到腳麻”、“怎么都逃不出，老鋪排隊的包圍圈！”

這股熱潮，早已超越普通黃金消費的范疇。非遺古法工藝、東方審美內核、穩定價值與稀缺體驗疊加，讓老鋪黃金成為高凈值人群與年輕消費者共同追捧的“中式頂奢”。

時間回到2025年9月，法國奢侈品集團路威酩軒（LVMH）CEO阿爾諾到訪中國上海。

就在許多人以為他只會例行公事巡視路易威登、迪奧等集團旗下品牌在上海的精品門店時，阿爾諾做了一件出人意料的事：

他來到上海國金中心，走進了跟卡地亞、梵克雅寶等品牌只有數店之隔的中國金飾品牌老鋪黃金，仔細觀摩了葫蘆、吊墜及陳列的金器，感嘆道“很精致，很有趣”。

這幾年，奢侈品市場遲遲未回暖，這位首富也難免心焦。

雖說是行程中小插曲，卻是整體商業趨勢的體現：當下全球高端消費市場正邁入價值共生、多元共融的全新階段，國際奢侈品行業逐步告別粗放擴張，進入穩健深耕的調整周期，頂奢商圈也在積極構建更豐富、更具活力的品牌生態。

在這一行業迭代中，中國本土高端品牌穩步崛起，憑借深厚的文化內核、硬核產品創新與出色運營效率，成為了頂奢商圈激活消費、提升活力的重要角色：

2025年，老鋪黃金期內收入273.03億元人民幣，同比增長221.0%；在古法黃金這個細分賽道上，與老鋪黃金一同被網友并稱為“古法黃金三姐妹”的寶蘭與琳朝，也均在去年底拿下億元級融資。

同樣迎來爆發的還有高梵。2025年，這個深耕鵝絨服領域的中國高端品牌，僅在3個月時間就實現了線下門店銷售額破億。據36kr報道：今年1月，高梵在杭州大廈剛完成浙江首家精品店開業，僅3天后就收到了國內眾多頂奢商圈的主動接洽合作意向。而且高梵近期已確認入駐北京三里屯太古里。

從巴黎莎瑪麗丹的全球亮相，到北京SKP華貿中心廣場商圈的穩扎穩打，再到落子杭州大廈、被三里屯爭搶，高梵的線下版圖勾勒出一條清晰的零售布局軌跡，與國際奢品比鄰而居、同臺亮相。

一場圍繞本土高端品牌的價值重估，已然全面開啟。

這場變革的核心，是消費趨勢的迭代、文化自信的覺醒，更是本土品牌核心競爭力的全面爆發。

1、中國品牌的高端化正式進入價值重估時代

提到奢侈品銷售下滑的成因，過去行業內較為主流的觀點是中產消費縮水等，但如果從資本角度觀察，或許答案更加明朗。

回顧中國消費賽道，本土高端品牌的估值邏輯經歷了根本性迭代。

過去的中國消費投資以短期收益為核心：中國龐大的消費市場催生了巨大的投資泡沫，資本將所有消費品都投了一遍，誕生了無數條細分賽道。但隨著口罩時期結束，消費升級導致投資泡沫被戳破，高端品牌的紅利期開始到來。

市場對于什么是好品牌、什么是潛力股品牌的評判標準，也在發生改變。

在線下，越來越多大而全的超市被盒馬、Ole這些走精品高端的自有品牌零售業態取代，從細小的賽道切口切入，用絕對差異化搶占細分市場。

最近，國內越野跑品牌Outopia的融資，也宣布著資本市場對國內中高端品牌的看好。2026年2月，Outopia官宣完成新一輪融資，資方為華映資本領投，挑戰者創投、Ventech China與順為資本共同跟投，早先也完成金沙江創投的多輪投資；而在珠寶賽道，開云集團跟投寶蘭，高梵也獲得了順為資本、挑戰者創投等頂級資本的押注，更直觀地說明了國際資本開始反向投資中國本土高端品牌。

不僅如此，資本端的價值重估也正在修改渠道端的底層邏輯。

過去，所有商圈門店的劃分根據品牌品類區別：頂奢商圈的一樓幾乎被國外奢侈品霸占，童裝在二樓，女裝在三樓，運動戶外則更上一層。但如今，渠道的品牌布局看的是品牌價值、品牌勢能。

這種變化在SKP一樓體現得尤為明顯。講述著東方文化的老鋪黃金，作為坪效王占據了SKP一樓的C位。匯豐研報披露，僅僅在北京SKP一家門店，老鋪黃金年度銷售額就達到30億元。

在素來有“東方香榭麗舍”之稱的上?；春Ｂ罚琄11購物藝術中心更是寸土寸金的“鋪王”，其核心鋪位長期被國際奢侈品巨頭占據——原本屬于Cartier的黃金鋪位易主，近期由周大福拿下，并計劃于2026年下半年在此開設中國內地旗艦店。

戶外消費的興起也改變了渠道格局。中國的可隆、凱樂石等戶外品牌逐漸從商場高層搬到了一樓。而在北京三里屯太古里，這個剛剛完成煥新升級、聚集了迪奧、愛馬仕、路易威登、蒂芙尼等國際頂級品牌旗艦店的頂奢商圈，也重磅迎來了高梵。

截至2025年底，高梵已在北京、天津、浙江及海外等高端商圈開設精品店，每一家精品店的落地，都在強化其全球高端鵝絨服品牌的戰略地位。

不僅如此，高梵位于北京合生匯、西單大悅城、杭州大廈的運營獲得突出成效，其中北京合生匯精品店銷售額突破千萬，平均客單價達3000到5000元，沈陽鐵西萬象匯店開業當日，商場客流突破10萬人次。

從資本和渠道的雙重認可來看，坐擁本土市場的高梵等中國高端品牌潛力無限，正在成為未來頂奢商圈的核心動力。

可以推斷，中國高端品牌的黃金價值走廊正在形成，并為本土品牌未來反超國際品牌奠定了基礎。

根據羅斯柴爾德報告，老鋪黃金將在2025年首次實現營收超越歷峰集團中國珠寶業務。這意味著，在中國市場，一個本土品牌的營收已經超過了卡地亞、梵克雅寶、布契拉提等國際一線珠寶品牌的總和。

這一現象并非孤例。在高端鵝絨服賽道，高梵正在與Moncler形成兩強格局。作為全球羽絨服（鵝絨服）行業發明專利數量第一的品牌，高梵手握298項發明專利，從飛天鵝絨的材質創新到中科防螨技術、瑞士抗菌技術的集成應用，構建了完整的技術壁壘。

高梵創始人吳昆明對此有著深刻的理解，他在采訪時談道：

“外界常稱我們是‘黑馬’，但我想說我們更像一匹‘老馬’，不是突然爆發，而是用二十余年如一日的專注，打磨產品、夯實內功?！?/p>

正因如此，法國第一夫人女兒Laurence對高梵贊不絕口，特意拍下其母親在生日慶祝時身穿高梵黑金鵝絨服的照片，并高興的分享在社媒上。

可以判斷，隨著中國文化消費、中國品牌的崛起，未來會有更多如高梵這樣的中國高端品牌實現價值反超。

2、中國品牌價值重估背后的底層邏輯

其實，老鋪黃金、高梵等品牌的崛起不只是一個品牌的成功，它更是中國文化的市場化成功。

它向西方奢侈品巨頭證明了中國文化和經典審美巨大的市場穿透力。

不得不承認，在過去三十年中，盡管中國品牌在工程與技術主導的賽道上全面突破，然而當競爭來到珠寶、香氛、包袋等文化審美主導的高端品類時，本土品牌卻始終只是西方品牌的配角。

這是因為，高端消費的用戶教育體系幾乎完全由西方品牌主導，奢侈品、珠寶與高端時尚的文化結構長期偏向歐美，使得本土品牌不僅要參與行業競爭，還要同時對抗來自文化上的既有偏見，這種結構性不平衡，使得中國品牌的文化突破更顯艱難。

但中國高凈值人群的擴張與消費偏好的轉移，提供了現實土壤。

早在2023年，中國千萬資產的高凈值家庭就超過210萬戶，增長速度遠超全球主要經濟體。這部分人群在奢侈品之外，開始尋找新的消費表達方式。

1、從功能為王到文化為核

過去，中國高端消費市場的敘事邏輯，是以產品功能為核心的。

無論是本土品牌還是國際品牌，都在強調產品的功能優勢——羽絨服強調保暖，珠寶強調材質，美妝強調護膚效果。但隨著高凈值人群的擴容和消費觀念的成熟，這種“功能敘事”已經無法滿足消費者的需求，文化價值成為品牌競爭的核心。

而老鋪黃金和高梵，正是這種敘事邏輯轉變的踐行者和見證者。

老鋪黃金主打非遺古法工藝，將千年黃金技藝與現代審美結合，每一件產品都承載著東方文化的內涵，通過工藝和設計，傳遞東方生活方式的美學，這讓老鋪黃金與寶格麗、梵克雅寶并肩，成為高凈值人群的首選。

高梵則打造“一歲一非遺”項目，將非遺文化與鵝絨服產品深度融合——每年攜手一位非遺大師，將古老技藝融入當代鵝絨服設計。

從2024年將中國非遺苗繡帶上巴黎時裝周舞臺，到2025年深入演繹東方千年云錦，高梵將1600年的華貴織入黑金鵝絨服中。

當本土高端品牌能夠將文化內涵與產品功能深度融合，能夠傳遞出符合消費者價值認同的理念，它們的價值，自然會被市場重新審視和評估。

除了高梵，歐萊雅先后投資中國香氛品牌聞獻和觀夏、雅詩蘭黛入股Melt Season，這些投資動作背后，都傳遞著同一個信號：資本正在重新審視中國本土高端品牌的價值，那些具備核心壁壘、契合消費趨勢的本土品牌，正在成為資本布局的稀缺資源。

2、從單向輸出到雙向奔赴

同時，高凈值人群對廣告的免疫力越來越強，他們更希望與品牌進行深度的精神溝通，希望品牌能夠理解他們的生活方式和價值追求。

老鋪黃金的溝通方式，就極具代表性。它通過舉辦非遺工藝展、東方美學沙龍等活動，邀請高凈值人群參與，讓他們在體驗中感受老鋪黃金的文化內涵，實現與消費者的精神共鳴。

高梵則用更具場景化的方式，與原點人群進行溝通。它將品牌生活方式溯源搬到阿爾卑斯雪山上，在雪后生活中感受“隱奢”的生活哲學，并前往了被譽為“古典芭蕾的最高殿堂”的洛桑國際芭蕾舞比賽會場，以東西方交融視角，形成當代美學對話，雪后生活中感受“隱奢”的生活哲學，將東方高端生活方式帶到歐洲精英之中。

這種精準的精神溝通，讓本土高端品牌能夠快速抓住核心用戶，建立起強大的品牌忠誠度。

3、門店不再只是貨架，更是品牌與用戶的情感連接場

現在的頂奢門店，已經不再是單純的交易場所，而是成為品牌文化輸出、高端體驗、用戶交流的“品牌場域”，這種功能的轉變，正在激活線下商業生態的活力。

這種渠道功能的變遷，在本土高端品牌中體現得尤為明顯。

例如，老鋪黃金的東方廣場店，就以傳統文化中文房場景為展開，將古樸清輝的東方文化意象與現代商業關聯，豐富購物時的精神享受。高梵將頂奢渠道的門店視為“品牌燈塔”，用黑金打造了一個集品牌文化精神輸出、高端體驗、用戶交流溝通于一體的豐富敘事空間。

在線下，高梵正全面推行“黑金標準”的體驗升級。門店空間以黑色為主色調，金色作為視覺提亮，構建沉穩高級的空間基調。通過空間材質、光影排布，讓柔和的暖黃色光線精準落于服飾奢華的面料之上，凸顯鵝絨服的蓬松、細膩光澤質感，消費者一眼就專注于產品細節之中。黑金也從產品符號升級為門店空間的第一視覺符號，成為品牌美學代表。

產品則通過系列進行單元化場景陳列。巴黎高定非遺系列通過圖文與實物展示，還原了與高梵非遺大師的合作故事，放大展示了傳統非遺技藝與巴黎高定工藝結合的針腳細節。消費者可以親手觸摸，在巴黎高定的立體剪裁中感受西方精致的時尚設計，從非遺編織的圖騰符號中感受東方美學的經典。

這里是東西方美學的對話空間，也是傳遞東方美學、頂級工藝與科技創新等完整敘事的能量場。

在這里，消費行為轉化為一段完整的情感與文化體驗，門店的功能，也從產生即時銷售的終點，轉變為深化客戶關系的起點。

事實上，高梵的門店，不僅為消費者提供了高端體驗，也為線下商業生態注入了新的活力——它吸引了更多高凈值人群走進商場，帶動了周邊門店的客流量，成為激發線下經濟的重要力量。

與國際奢侈品品牌的門店相比，本土高端品牌的“品牌場域”，更具親和力和文化內涵，更能滿足中國消費者的體驗需求。這種渠道功能的升級，不僅讓本土高端品牌在頂奢商圈站穩了腳跟，也推動了線下商業生態的升級，讓線下渠道重新成為高端消費的核心場景。

3、結語

隨著消費趨勢的持續升級，文化自信的不斷提升，資本的持續加持，未來將有更多的頂奢渠道向高梵這樣的本土高端品牌開放，更多的本土高端品牌將走出國門，在全球高端消費市場中占據一席之地。

它們不再是國際奢侈品品牌的“替代品”，而是成為“引領者”。

這場價值重估，不僅關乎一個個品牌的命運，更關乎中國高端消費市場的未來。