告別高收益！余額寶邁入“0時代”，天弘基金較巔峰期已縮水7000億

來源丨易簡財經(jīng)

10多年前，一萬元放在余額寶里，一天能賺近1.8元。

但你知道現(xiàn)在一天能賺多少嗎？

可能只有兩毛四。

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“國民零錢理財”代表收益率“破1%”

5月5日，天弘余額寶的7日年化收益率報0.9490%，創(chuàng)歷史新低，萬份收益為0.2431元。

天弘余額寶成立于2013年，是中國第一只可以直接用支付寶購買、既能理財又能付款的貨幣基金。

它在產(chǎn)品設計上實現(xiàn)了“1元起購、收益每日可見、T+0實時贖回、可直接用于支付”，徹底打破了傳統(tǒng)理財?shù)母唛T檻。

2014年1月，天弘余額寶的七日年化收益率一度達到6.763%，最高萬份收益約為1.77元，遠高于銀行活期存款利率（0.35%）甚至部分定期存款利率。

正是這種“高靈活+高收益”的組合，讓它上線后迅速爆火。

2018年一季度末，天弘基金總規(guī)模達到1.99萬億元的峰值，穩(wěn)坐公募行業(yè)規(guī)模第一的寶座，其中天弘余額寶規(guī)模為1.69萬億元，占比約85%。

根據(jù)天弘余額寶2025年年報，這只基金目前的持有人戶數(shù)已達7.89億，戶均份額大約為970元，個人投資者持有近100%的基金份額。

國內(nèi)總?cè)丝谠?4億出頭，算下來，相當于每兩個國人里，就有一位是它的用戶，覆蓋面相當廣。

可惜，當年的輝煌放到今天看，像是一個遙遠的傳說。

截至今年一季度末，天弘余額寶規(guī)模已縮水至7081.52億元。

2025年報顯示，在過去五年中，天弘余額寶貨幣基金的整體收益呈現(xiàn)波動下降的趨勢。特別是在2025年，其實際收益表現(xiàn)未能跑贏設定的業(yè)績比較基準。

天弘余額寶設定的業(yè)績比較基準是：中國人民銀行公布的七天通知存款利率。這能讓投資者直觀地判斷：將閑錢放入余額寶，相比存入銀行七天通知存款，是否能獲得更高的收益。

據(jù)了解，余額寶平臺目前已接入52只貨幣基金，除天弘余額寶之外，仍有不少貨基的收益率在1%以上。

翻閱社交平臺，有不少網(wǎng)友詫異其過低的收益，“余額寶你真不夠意思”“也是曾經(jīng)的王者啊，現(xiàn)在拉完了”。

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貨基收益持續(xù)走低

事實上，天弘余額寶只是近年來貨基收益走勢的一個縮影。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月4日，全市場共有365只貨幣基金（不同份額）合并計算，其中有103只7日年化收益率低于1%。

貨幣基金的收益率普遍走低，最根本的原因是，市場流動性充裕，導致整個貨幣市場利率都在下行。

反映到具體指標上：央行7天逆回購利率已降至1.4%、1年期國債收益率只有1.16%、AAA級1個月期同業(yè)存單收益率也降到了1.45%以下……

貨幣基金的錢主要投到銀行存款、同業(yè)存單、短期國債這些“短端資產(chǎn)”上。這些資產(chǎn)的收益率普遍處于歷史低位，貨幣基金賺到的錢自然也跟著縮水。

不過，在千億規(guī)模的貨幣基金陣營中，收益率“跌破1%”的產(chǎn)品仍是寥寥無幾。

天弘余額寶的收益率率先跌破1%的一個重要原因是，規(guī)模太大，包袱重。這迫使它必須長期囤積大量高流動性、但收益率極低的現(xiàn)金類資產(chǎn)作為“壓艙石”，從而嚴重拉低了整體投資組合的平均收益，在市場利率下行時表現(xiàn)尤為明顯。

天弘余額寶的綜合費用也不低，其管理費0.3%/年，托管費0.07%/年，銷售服務費0.25%/年，合計費率超過0.6%/ 年。

據(jù)晨星統(tǒng)計數(shù)據(jù)，當前全市場貨幣基金管理費率的平均值約0.24%，托管費率平均為0.06%，銷售服務費率平均是0.13%，三項費率總和平均約為0.42%/ 年。

在年化收益本就有限的當下，每年還要承擔相對更高的費率成本，余額寶對投資者的吸引力難免大打折扣。

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結(jié)語

余額寶教會了中國人理財，如今它的收益率新低，也在倒逼它的管理者走出舒適區(qū)，擺脫單一產(chǎn)品依賴。

截至今年一季度末，天弘基金的公募總規(guī)模為1.28萬億元，天弘余額寶單只規(guī)模在其中占比約為55.3%。雖然比例仍非常高，但相比2018年高峰時的超八成已顯著下降。

與此同時，公司非貨規(guī)模為5055.13億元，主動權(quán)益基金的總規(guī)模為2444億元，多元化版圖正在鋪開。

不過，現(xiàn)實結(jié)構(gòu)依然有些“偏科”。天弘余額寶2025年報顯示，該基金共收取管理費23.75億元，天弘基金全年的營業(yè)收入為57.5億元，凈利潤為18.85億元。也就是說，這只單一基金的管理費，仍貢獻了公司超四成的收入。

不難看出，這條“去余額寶化”的多元化之路，依然任重道遠。

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