北京
2026年一季度，全球鋰業迎來強勢復蘇，“王者歸來”的態勢愈發清晰。隨著國內外鋰礦巨頭陸續披露一季度財報，超預期的利潤表現驚艷市場，不僅印證了行業周期的強勢反轉，更折射出全球新能源產業轉型背后的核心需求動能。眾贏財富通研究發現，從國內天齊鋰業凈利暴增近17倍，到全球最大鋰生產商雅寶盈利超出華爾街預期近兩倍，鋰礦企業的盈利爆發，標志著經歷兩年低迷期的鋰業正式邁入新一輪上行通道，成為當前財經市場最受關注的亮點之一。
作為全球鋰業復蘇的核心信號，一季度鋰礦巨頭的業績表現堪稱“震撼”。眾贏財富通觀察發現，美東時間5月7日盤后，雅寶公布的財報顯示，其一季度營收達14億美元，同比增長33%，超出分析師預期的13.2億美元；歸母凈利潤3.191億美元，較去年同期的4930萬美元同比激增547%，扣除一次性項目后的每股盈利2.95美元，遠高于市場預期的1.09美元。受業績利好推動，雅寶盤后股價一度上漲9%，過去一年累計漲幅達235%，充分反映出投資者對鋰行業前景的強烈看漲信心。雅寶首席執行官肯特·馬斯特斯坦言，能源存儲和特種產品的量價齊升，以及持續的成本管控，是驅動業績爆發的關鍵因素，其鋰業務部門營收同比增長70%，達到8.912億美元，受益于鋰價上漲51%和銷量增長14%的雙重支撐。
眾贏財富通認為國內鋰礦巨頭的表現同樣亮眼，成為全球鋰業復蘇的重要引擎。天齊鋰業一季度交出的成績單尤為驚艷，實現營業收入51.28億元，同比增長98.44%，歸母凈利潤18.76億元，同比暴增1699.12%，扣非凈利潤更是達到18.16億元，同比增長3987%，主營業務賺錢能力實現近40倍的飛躍。同為行業龍頭的贛鋒鋰業也成功扭虧為盈，受益于鋰鹽產品售價大幅上漲和產能釋放，經營業績同比大幅增長，而鹽湖股份憑借新增4萬噸產能投產，一季度碳酸鋰產銷量同比翻倍，低成本優勢進一步凸顯。眾贏財富通研究發現，截至4月27日，已有29家鋰電產業鏈上市公司披露一季度業績，15家凈利潤同比增長，3家扭虧為盈，上游鋰礦企業的盈利爆發成為行業復蘇的核心支撐。
鋰礦巨頭利潤的超預期增長，核心驅動力源于鋰價的強勢反彈與供需格局的持續優化。2025年上半年，碳酸鋰價格曾跌破6萬元/噸的行業生死線，而到2026年一季度，電池級碳酸鋰均價達到15.44萬元/噸，較去年同期的7.58萬元/噸近乎翻倍，一季度末價格更是站上16萬元/噸以上，漲幅超160%。鋰價的大幅上漲，本質是“需求爆發撞上供給收縮”的必然結果：需求端，儲能市場成為最大增量，2026年一季度中國儲能鋰電池出貨量達215GWh，同比增長139%，頭部企業訂單已排產至2027年第二季度；新能源汽車出口表現亮眼，一季度中國新能源汽車出口95.4萬輛，同比激增120%，雙重需求共振推動鋰消費持續攀升。
眾贏財富通認為供給端的收縮則進一步加劇了供需緊平衡，為鋰價上漲提供了有力支撐。全球最大硬巖鋰礦澳大利亞格林布什礦的運營商IGO，將2026財年產量指引下調11%；非洲鋰資源國津巴布韋雖解除出口禁令，但嚴苛的出口條件導致市場預計其2026年出口量將出現3-4萬噸LCE的缺口；國內方面，江西宜春鋰云母礦企面臨采礦證換證的合規挑戰，影響了全國超80%的鋰云母產能，疊加高成本礦山產能退出，全球鋰資源供應增速持續放緩。摩根士丹利預測，2026年全球鋰市場將出現8萬噸LCE的短缺，瑞銀雖預測缺口為2.2萬噸，但均指向供需緊平衡的格局，這也成為鋰價高位運行的核心邏輯。
值得注意的是，本輪鋰業盈利爆發呈現明顯的結構性分化，資源自給率成為企業盈利彈性的核心變量。天齊鋰業之所以能實現近17倍的凈利增長，核心在于其擁有100%自給的鋰精礦資源，控股的格林布什礦是全球成本最低的鋰礦之一，使得鋰價上漲帶來的收益幾乎全部沉淀在企業內部，其一季度毛利率高達62.66%。
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