一季度資本市場波動，上市險企利潤失血，咋回事

大伙都喜好去吃娛樂圈里的瓜，然而金融圈的“瓜”常常是更為刺激的。近期各大上市險企公布了一季度的成績單，可結果卻讓人倍感意外：五家行業巨頭加起來所賺取的錢財竟然減少了將近兩成，這背后到底是投資遭遇失敗還是存在其他不為人知的隱情呢？

股市過山車 險企錢包很受傷

要講這次利潤集體“跳水”的禍首，不是別的，正是一季度那忽高忽低的股市。按照第一財經的統計來看，在今年開年的前三個月中，五家于A股上市的險企，它們歸母凈利潤相加后為698.83億元，與去年同一時期的841.76億元相較，直接減少了超過16.98%。

這數字絕對是實實在在的，幾家規模較大的公司自身給出的解釋頗為坦率，直接表明正是投資這一邊的業績致使失利。那琢磨思量一下，股市只要產生波動，那些手上持有大量股票的保險公司，賬目上的資金必然會隨之搖擺晃動不定，最終反映到利潤方面呈現出的便是滿眼的綠色一片。

數據尤為觸目驚心，在一季度時，它們的投資收益增多了585億元，然而公允價值變動損益卻急劇暴跌了1203.68億元。如此一增一減的情況之下，凈利潤自然而然就被壓制得難以承受，怪不得圈內人士都說此次是被資本市場的“妖風”給吹拂得感冒了。

二升三降 同行不同命的戲碼

縱然從整體上去瞧顯得頗為黯淡，然而在五家公司的內部情形卻是各不相同，有的人歡喜，有的人愁悶，從而演繹出了一場呈現出“兩處向上抬升，三處向下降低”之勢的分化顯著的大戲帷幕。新華保險以及中國人壽成為了那兩支逆勢上揚的堪稱“幸運范例”的存在，而其余的三家公司卻僅僅只能對著呈現下降態勢的報表，悄然嘆氣而已。

業內從事分析工作的人士，非常直接、準確地指明，這樣的分化主要是由于在新的會計規則之下，大家對于金融資產所采用的“操作方式”存在差異而導致的。存在一些公司，其做法更為大膽、激進些，將數量眾多的資產放置于按照公允價值進行計量，并且其價值變動會被計入到當期損益的科目之中，一旦股票價格產生波動，就會馬上在利潤方面得到體現。

去年年末的時候，各個險企都增添了數量不少的權益倉位，此次恰恰正好撞上了槍口。特別是新華保險以及中國人壽，它們的股票倉位在同行業企業當中算得上是比較高的那種，然而結果卻是新華保險反倒達成了百分之十點五的增長，致使不少分析師大聲呼喊“超預期”，這般具有戲劇性的反差簡直比劇本還要精彩。

分析師喊話 別被短期波動嚇破膽

這份成績單不太好看，東吳證券的首席分析師孫婷團隊卻顯得相當淡定，他們明確表示，一季度盈利表現主要是股市短期波動造成的，根本不影響險企實際價值，讓大家安心。

他們格外著重指出，產壽險的負債端實際上都明顯朝著好的方向發展，未來的負債成本也將會持續得到優化。這句話翻譯過來的意思是，盡管投資在當下暫時出現了虧損的情況，然而銷售保險的主要業務卻是一片繁榮景象，這才是該公司能夠長久穩固的底氣所在以及根本支撐。

更具趣味的是，于業績發布會上，已然存在分析師按捺不住地吁請公司在季報里披露更為周全的投資收益率信息。看來，眾人皆不滿足于僅僅審視表面的利潤數字，而是期望撥開諸多繁雜的會計處理，去瞧瞧真實的投資水平究竟如何。

四月春暖花開 曙光就在前方

要是講一季度的股市屬于“倒春寒”這種情況，那么四月份的市場果真迎來了春暖花開，數據表明，截止到4月29日，滬深300指數單月急劇上漲了8.1%，上證綜指同樣也漲了5.5%，這毫無疑問給那些于寒風里顫抖的險企送去了一個大大的暖寶寶。

股市顯著回暖之際，孫婷所率團隊作出預測，接下來各險企投資收益大概率會顯著提升。開源證券先前預測也證實此點，其曾預估一季度上市險企凈利潤平均下滑約20%，而當下實際狀況與該預判基本相符。

股價于短期內的波動恰似海上所泛起的風浪，盡管看起來著實能夠令人心生恐懼之感，然而水下的大船實際上卻穩當得很。就像分析師葛玉翔所表述的那般，板塊在短期內的資金拋壓狀況正在逐漸地緩解，在中期還有那些“存款搬家”現象以及“慢牛”行情來進行托底，而從長期層面來講更是存在著告別利差損隱憂的大邏輯。

主業才是基本盤 新業務增長喜人

雖投資收益致使發展滯后，保險業務這般險企們的“老本行”卻開展得十分順利。五家于A股上市的險企，其壽險新業務價值廣泛達成了大幅正向增長，正是它給予了管理層以及股東們內心切實安穩的保障。

孫婷團隊那兒獲得的數據表明，中國平安用以計算新業務價值的新單保費，同比急劇上漲了45.5%，別的公司的新單期交保費同樣普遍呈現出高增長態勢。更為突出的是，中國人壽十年期以及以上期交保費的占比，提高了4.4個百分點，新華保險更是徑直實現了翻倍增長。

于當下銀行存款利率持續不斷下降的大環境之中，保險產品預定利率所具備的優勢便顯著地呈現出來了。老百姓出現了顯著的“存款搬家”趨勢，這給險企全年新單保費數量的增加以及業務結構的改良提供了最為堅實的市場根基，真可謂是各方面條件都恰到好處。

降本增效顯神威 財險板塊也爭氣

在另一邊，有三家于A股上市的財險公司，它們交出了不錯的答卷。這三家公司的重要指標，也就是綜合成本率，在一季度全部達成了從0.3到1個百分點的優化，其中太保產險的優化幅度是最大的，而人保財險憑借著94.2%的優秀數據成為了“三好學生”。

這般成績究竟是緣何而來的？孫婷團隊經分析認定，主要源于諸多公司持續不斷地進行降本增效之舉生出了成效收獲，又加之在一季度時分自然災害相對而言數量較少，致使賠付所面臨的壓力并非如那般巨大。也就是說，乃是本身努力奮進且善于節省開支錢財，老天爺也予以助力使得禍事較少發生，兩邊因素湊合匯集在一起，成績自然而然地就提升上去了。

分析師們大多看好保險板塊的長線邏輯，在低利率環境當中，那種既能保底又能夠浮動的分紅險成了長期儲蓄恰到好處的替代品，權益市場的“慢牛”行情也反過來強化了分紅險的銷售邏輯，進而形成了正向循環。

把這份一季度險企的“體檢報告”看完，你是否也發現投資這事，光看一時賬面盈虧是不行的？如此一來問題就出現了，在當下存款利率下降且股市波動的雙重影響下，你會不會考慮把手上的閑錢轉為帶有浮動收益的分紅險產品？歡迎于評論區進行留言，將你理財所做的選擇分享出來，別忘記點贊以及轉發，好讓更多人能看到這場保險圈的利潤方面的風波。