智度股份的生死關頭：一場由原董事長引發的內斗風暴

A股市場從來不缺少意外，但智度股份最近的混亂狀況，依然令人感到不可思議。

一個擁有兩個A股上市平臺（智度股份、國光電器）的資本系族，原本在資本市場上穩健發展，卻因為主要負責人的個人事件導致高層不合、控制權之爭。前任董事長辭職、國外性侵指控曝光、母公司與子公司之間互相指責、長期無實際控制人風險終于爆發...

半個月之內，這場由個人緋聞引發的內亂，把智度股份推到了風口浪尖之上。

事件核心：原董事長突然辭職背后的真相

這其中的緣由，則是原董事長陸宏達的個人變故。

2026年4月20日，正好是上市公司年報、一季報披露的關鍵時刻，智度股份和國光電器同時發布公告，陸宏達辭去兩家公司的董事長職務，辭職原因只簡單提及了“身體原因并且還有其他重要的事情需要去做”，甚至還說陸宏達辭職之后仍會擔任公司的顧問，有機會再競爭董事長的職位。

一個模糊的“身體原因”，還是沒能隱藏背后的驚天秘密。

公告發布四天后，媒體又爆出陸宏達在美國佛羅里達州涉嫌性侵一位27歲女性，已被提起訴訟，一時之間市場上的投資者都驚訝不已。陸宏達是兩家A股上市公司的實控人，也是“智度系”的重要一員，掌管著大量的資金流。

4月29日，智度股份的間接控股股東，即北京智度德正投資有限公司（以下簡稱：智度德正）發表聲明，打破了一切猜測與偽裝。

聲明中指出，陸宏達在美國涉嫌性侵被起訴案件屬實，此案將于5月4日繼續審理。此外還爆出，陸宏達因涉嫌刑事犯罪而被關押在深圳某看守所的消息，徹底粉碎了“身體原因”的說法。

一個看似普通的高管辭職，最后演變成涉及刑事犯罪的丑聞，這也只是智度股份麻煩的開始。

內部激化：原董事長失聯引起的控股權之爭

陸宏達被關押后，帶給他的不僅僅是個人的法律問題，還有整個“智度系”權利空白的巨大空洞。

這也引發了集團內部長期以來的矛盾沖突，上演了一場“父與子隔空互懟”的大戲。

早在4月26日，陸宏達為法人代表的智度集團就發布聲明，稱陸宏達在海外事件中“不存在任何刑事責任”，想要借此安撫大眾情緒，穩定形勢，甚至表示要對不實報道進行法律追究。

但是澄清聲明剛發布就被其母公司智度德正“打臉”。

4月29日，智度德正不但在聲明中確認陸宏達被拘押的消息，還稱智度集團發布的澄清公告是虛假消息，甚至還指出智度集團的澄清公告是在陸宏達失聯、未經授權的情況下發布的。

更為具體的是，智度德正立即聲稱已開始股東結構調整，要引進背景良好，有產業資源的戰略投資者，顯然是想乘此機會控制局勢，奪取公司實際控制權。

4月30日深夜，雙方的爭論并未結束，智度集團也做出回應稱，智度德正已經召開股東大會解除“蘭佳”的法定代表人身份，直言“蘭佳”不能代表智度德正發布相關文件。

但5月1日智度德正再次回應，稱陸宏達多次試圖違法召集股東會變更法定代表人，“蘭佳”仍然是合法有效的法定代表人。

雙方各執一詞，互不相讓，控股權爭奪白熱化，“智度系”內訌暴露無遺。

治理隱患：長時間處于沒有實際控制人的風險狀態

智度股份目前的混亂，與其長期以來的股權結構密切相關。

智度德正100%控制智度集團，智度集團則是通過持股以及作為普通合伙人（GP）的方式控制著智度股份和國光電器。但是由于頂層的智度德正股權結構十分復雜，沒有唯一的實際控制人，這就造成了智度股份和國光電器很長一段時間都處于“無實際控制人”的狀態。

這種股權結構在平時會借助“一致行動人協議”保持平衡，是一種巧妙的資本運作方式。但如果主要人物涉及到重大法律問題，缺乏有效的制約機制，股東之間就會發生激烈的競爭。

更為重要的是，陸宏達擁有智度德正36%的股份，是智度集團的董事長和法定代表人。這一核心環節的關鍵人物的突然失聯導致整個控制鏈瞬間斷開，各方勢力隨即展開爭奪。

其實早在2024年董事會換屆之時，當時的副董事長“蘭佳”就已投下反對票，稱陸宏達沒有良好的合規意識、任人唯親、甚至可能混淆了上市公司財產與個人資產。另外在2025年智度德普（智度股份控股股東）的12位有限合伙人也提出了訴訟請求要求解散公司。

雖被駁回，但是也反映了“智度系”內部的嚴重矛盾。

而在此之前，智度股份也有許多高管相繼離職。2025年10月，副總經理趙南辭職；2025年12月，副總經理、董秘楊燕芳辭職；2026年2月，副董事長、總經理陳志峰辭職。

高管層的不斷變更，也已經為今日的危機埋下隱患。

經營現狀：財務承壓與戰略引資的不確定性

排除高層內斗因素，智度股份的經營也存在一定的問題。

從智度股份最新發布的2026年一季度報來看，公司營業總收入為10.46億元，同比下降5.80%；歸母凈利潤為0.46億元，同比增長3.78%。

從凈利潤上來看是略有上升的，但是銷售收入已經出現下滑趨勢。另外公司的應收賬款金額較大，當前應收賬款占最新年報歸母凈利潤的比例達到了827.37%，近3年經營性現金流平均額一直為負數。

目前智度德正計劃引入“背景良好且擁有產業資源的戰略投資者”，這或許是一條解決之道。但同時也表示智度股份未來的股權結構、管理層甚至主營業務方向都會發生巨大變化。

在控股權歸屬未定以及管理層動蕩不安的情況下，任何戰略引資都有可能變成各方面利益爭奪的對象，而不是真正為了公司的長遠利益而著想。

總結

直至今日，智度股份完全是被一場由原董事長個人引發，因治理缺陷被放大的系統性危機所困。

對于市場和投資者來說，這家公司最大的風險從來都不是陸宏達個人案件的結果，而是上市公司治理結構的徹底混亂、控制權歸屬的問題懸而未決、內部爭斗對公司業務及資金鏈的不斷侵蝕。

從一家上市的企業，到高管層內訌不斷、控制權懸空的資本鬧劇，智度股份給所有的上市公司敲了一個警鐘，再好的業務布局，再雄厚的資本實力，也無法支撐起一個存在嚴重缺陷的法人治理結構。

智度股份目前處于生死存亡的關頭。控制權的爭奪何時結束，內部矛盾是否會導致公司更大的危機？在情況不明朗的情況下，智度股份的未來存在著諸多不確定性。