*ST三圣正式摘星脫帽，冀衡集團操盤下的價值重構

出品|圓維度

2026年5月6日，重慶三圣實業股份有限公司（*ST三圣）迎來了命運轉折點。

經深圳證券交易所審核同意，三圣股份于2026年5月6日正式撤銷退市風險警示及其他風險警示，股票簡稱由“*ST三圣”變更為“三圣股份”，日漲跌幅限制恢復至10%。復牌首日，公司股價收漲1.50%，報每股4.74元，盤中一度觸及4.79元的高點，換手率2.54%，市場給出溫和回應。

從“雙ST”到一步退場

三圣股份的危機來得猛烈而綿長。自2020年起，公司連續多年深陷非經營性資金占用、違規擔保等治理亂象。2024年末，局面惡化至極限：經審計的期末凈資產為-4.12億元，公司被實施退市風險警示，股票簡稱冠以“*ST”，與原有的“ST”疊加，成為A股市場罕見的“雙ST”上市公司。

完成司法重整是扭轉局面的一步。重慶市第五中級人民法院于2025年8月裁定受理三圣股份重整申請，同年11月債權人會議通過重整計劃，12月獲法院裁定批準。重整引入的產業投資人——河北民企冀衡集團，通過司法重整正式入主，肖秋生、肖輝父子成為公司實際控制人。

這場重整帶來的結構調整是全面的。公司通過引入重整投資人、資本公積轉增股本及債務重組等方式，實現重整收益約2.25億元。——參照上市公司披露的數據，重整收益有力推動了凈資產由負轉正。重整后，原有的建材板塊業務及資產已完成剝離，上市公司全面聚焦醫藥制造，保留遼源市百康藥業和重慶春瑞醫藥兩家核心子公司，構建從原料、中間體、原料藥到制劑的完整產業鏈。

財務拐點與不確定隱憂

盡管2025全年仍在虧損，但凈資產由負轉正標志著公司已滿足撤銷退市風險警示的硬性指標之一。——依據深交所上市規則的相關規定，經審計凈資產恢復至1.68億元后，退市紅線警報基本解除。2026年一季度歸母凈利潤大幅減虧90.20%，減虧近九成的數據背后，醫藥板塊的效益正在逐步釋放。

然而，光鮮的“摘帽”背后并非全無暗礁。天健會計師事務所雖對2025年年報出具了標準無保留審計意見，但投資者仍無法忽視近年來頻繁的實控人訴訟。潘先文作為原實控人與關鍵人物，其持有的公司股份仍在面臨司法拍賣，相關風險提示公告已提及司法強制執行，僅部分股份已被執行完畢。公司資金占用和違規擔保雖是舊賬，但長期積弊的徹底出清，仍需以新實控人團隊的實際治理成效為證。

復牌后的股價表現溫和，反映出市場的審慎態度。截至復牌次日，換手率并未暴增，主力資金三日累計凈流出延續。在業績層面，公司發布的經營目標是2026年實現營業收入6.28億元、凈利潤508.51萬元。根據公告，公司已在2025年3月申請將公司名稱變更為“重慶冀衡醫藥股份有限公司”。——目前變更尚未獲批，證券簡稱仍保持為“三圣股份”。

推動公司重返正常交易軌道只是第一步。在徹底消化歷史包袱之后，如何切實兌現聚焦醫藥的盈利承諾、化解盈余增長的不確定性，才是這場涅槃真正的考題。