營收超600億！欣旺達殺入大圓柱電池！

營收向上，凈利向下，欣旺達2026如何逆勢突圍？

起點鋰電注意到，4月24日，欣旺達集中發布多條公告，同步披露2025年年報與2026年一季度報告。兩份報告清晰勾勒出公司當前“增收不增利”的經營困局，這一業績表現，與寧德時代、億緯鋰能等同行企業的增長態勢形成鮮明反差，在行業“反內卷”持續深化的背景下格外引人關注。

公開數據顯示，2025年國內動力電池頭部企業普遍實現營收與凈利雙增。比如寧德時代營收4237億元，同比增長17%，凈利潤722億元，同比增幅達42%；億緯鋰能營收614.70億元，同比增長26.44%，凈利潤41.34億元，同比增長1.44%。

2025營收破630億，凈利同比下滑近三成

具體來看，2025年欣旺達的營收規模持續擴容，全年實現營業收入632.46億元，同比增長12.90%；但盈利端卻呈現顯著承壓態勢，凈利潤為10.57億元，同比減少27.99%，扣非凈利潤更是大幅下滑66.82%，僅為5.33億元。

分季度表現來看，欣旺達2025年第四季度營收創下全年峰值，達到197.13億元，但盈利端卻出現階段性虧損，凈利潤與扣非凈利潤分別為-3.48億元、-4.82億元，成為全年盈利下滑的重要拖累。

從業務結構來看，消費電池、電動汽車電池、儲能系統三大板塊構成欣旺達的營收核心，合計占比達83.22%，但三大業務的盈利表現呈現明顯分化，成為公司“增收不增利”的關鍵誘因。

其中，消費電池作為公司的業績“壓艙石”，持續發揮穩定器作用，2025年貢獻了營收的“半壁江山”，全年營收達314.06億元，同比增長3.29%，毛利率高達19.42%，保持著較強的盈利能力，也是公司盈利的核心支撐。

電動汽車類電池業務則呈現“量增利薄”的特點，2025年出貨量合計42.72GWh（含儲能電芯），較2024年同比大幅增長68.92%，帶動業務收入達到189.08億元，占總營收的三成，同比增長24.90%；但受行業價格戰、上游原材料漲價等影響，該板塊毛利率僅為4.86%，盈利能力較弱。

儲能系統業務則成為亮點板塊，展現出強勁的增長潛力與盈利能力。2025年該業務裝機量達25.6GWh，同比激增188%，實現營收23.13億元，同比增長22.42%，毛利率更是高達23.34%，超過消費電池，成為公司盈利改善的重要增長點。

區域布局方面，欣旺達實現境內外市場同步增長，形成雙向發力的格局。其中，境內營收達388.06億元，同比增長19.08%；境外營收達244.40億元，同比增長4.30%。值得注意的是，公司境外銷售的主要產品為消費類電池，這也與消費電池作為核心盈利板塊的定位相契合。

進入2026年，欣旺達的業績壓力仍在延續，但也出現了環比改善的積極信號。一季度數據顯示，公司實現營業收入161.16億元，同比大幅增長31.14%；但歸母凈利潤僅為1.14億元，同比下滑70.49%，扣非凈利潤更是由盈轉虧，為-127萬元，同比降幅達100.49%。

對于盈利下滑的原因，欣旺達明確表示，電動汽車類電池業務收入的穩步增長，是驅動一季度總營收高增的核心動力；而財務費用的激增，則成為利潤承壓的主要推手。

據悉，2026年一季度公司財務費用達4.91億元，同比暴增1072%，主要受人民幣兌美元升值、多個境外幣種貶值導致的匯兌損失大幅擴大影響。目前，公司已通過外匯套保、海外基地本地化采購等方式，積極應對匯兌風險。

全場景賦能，欣旺達殺入大圓柱電池賽道

當下，大圓柱電池正迎來市場爆發期，成為鋰電行業最具增長潛力與爆發力的賽道，頭部企業加速布局、中小企業積極跟進，行業競爭格局逐步成型。

在此背景下，欣旺達緊扣行業趨勢，堅定以消費電池為基本盤、動力與儲能雙向突圍的戰略，進一步以產品為核心撬動市場，而大圓柱電池，正是其繼固態電池之后，布局高增長賽道的又一核心“代表作”。

4月24日，北京車展期間，依托大圓柱電池的市場風口，欣旺達打破以往電池配套供應商的角色局限，躋身展臺核心位置，正式推出欣星環大圓柱全場景電池，并將此前技術日發布的“AI+電池”戰略，與覆蓋多領域的全場景產品圖譜實現實景落地，完成了從技術布局到產品落地的關鍵跨越，也標志著其正式全面切入大圓柱電池賽道。

順應大圓柱電池“場景多元化、產品定制化”的市場需求，欣星環大圓柱全場景電池解決方案構建了全能型、高能型、經濟型三大產品序列，可靈活搭配磷酸鹽系、三元系、鈉電等多種材料體系，精準匹配不同應用場景的核心訴求，實現全場景覆蓋，這與當前大圓柱電池向“平臺化、多場景復用”的發展趨勢高度契合。

其中，全能型產品可實現-35°C冷啟動，循環圈數超過4萬圈，且空間集成率較高，重點支撐大電量HEV車型的技術規劃，適配混動領域對電池高倍率、長壽命的核心需求；高能型產品能量密度覆蓋260—400Wh/kg，低SOC狀態下具備12C放電能力，精準對接機器人、低空飛行設備等場景，滿足其對輕量化、快速響應與高安全性的嚴苛要求，貼合低空經濟、智能裝備等新興領域的增長需求。

在產品型號布局上，欣星環系列全面覆蓋46100、4695、46115、46139等多種規格尺寸，可實現1KWh至100KWh不同電量需求、3C至30C不同放電倍率的全面覆蓋，完美適配新能源汽車、低空經濟、智能裝備等多領域的動力需求，具體涵蓋HEV電源、飛行器、AIDC、機器人、PHEV、REEV+BEV、工程車、兩輪電摩、A00級代步車、越野車、物流車等細分場景，全方位響應大圓柱電池“多尺寸、多場景”的市場發展特征。

從行業發展現狀來看，方形、軟包、圓柱電池依然保持三足鼎立，而大圓柱電池的崛起有望重塑行業競爭格局。

具體看，方形電池主導動力及中大型儲能市場，軟包電池憑借與固液/固態電池體系的高適配度加速復蘇，圓柱電池則在尺寸大型化與全極耳技術的雙重賦能下，快速滲透中小儲能、電摩等高端動力領域，成為當前行業最具爆發力的電池技術路線。其中，32、40、42、46、52、60等不同尺寸的大圓柱電池，能夠高度適配各類細分場景需求，正是推動圓柱電池出貨量暴增的核心驅動力。

市場爆發的態勢，從具體數據中可清晰窺見。據起點研究院SPIR數據顯示，2025年中國圓柱電池出貨量達137.6GWh，同比增長32.1%，其中大圓柱（30以上）出貨量共計約10.5億支，占比高達48%，同比提升8個百分點，足以印證大圓柱電池的市場熱度與增長潛力。

在此背景下，提前布局大圓柱賽道的企業已率先搶占市場紅利，多氟多、中比新能源、創明新能源、力華電源、小魯鋰電、藍京新能源、時代聯合、博力威、楚能新能源等企業，今年一季度大圓柱電池均實現滿產滿銷，產能利用率拉滿。

作為大圓柱電池賽道第一梯隊企業，多氟多的業績表現成為行業增長的生動縮影。2025年，多氟多大圓柱電池出貨量（按GWh計算）位居行業第一，成為帶動其業績持續高增的核心引擎。

數據顯示，2025年多氟多實現營業收入94.34億元，同比上升14.37%；歸母凈利潤2.13億元，同比上升168.97%；今年一季度，受益于新能源材料及電池板塊收入的顯著增長，多氟多營收達32.16億元，較上年同期增長53.26%，凈利潤3.76億元，同比增幅高達480.14%，充分彰顯了大圓柱電池賽道的巨大盈利潛力。

行業的爆發式增長，也帶動上下游產業鏈協同升溫。在大圓柱電池配套的材料環節，以結構件領域的孚悅科技為代表的企業，在行業增長紅利的帶動下，同步進入量價齊升的發展階段，形成“下游需求爆發—中游產能釋放—上游協同增長”的良性產業生態。

可以確定的是，大圓柱電池賽道的競爭已進入白熱化階段，行業價格戰趨緩、儲能市場持續擴容，為后發布局企業提供了突圍機遇。欣旺達正憑借“AI+電池”戰略賦能、全球產能布局完善、產業鏈協同深化等核心優勢，全力沖刺大圓柱賽道。其能否抓住行業機遇，在2026年實現盈利修復、逆勢突圍，搶占大圓柱全場景賽道的核心份額，起點鋰電將持續保持關注。