媒體開放日直擊：拆解中郵保險 2025 業績 筑牢經營底氣

生態稟賦與戰略縱深，中郵保險的周期穿越之道。

文/每日財報 栗佳

四月末，春暖花開的日子，中郵保險選擇以一場高規格的媒體開放日，主動向公眾揭開經營面紗。這不僅是一次信息的透明披露，更是在行業充滿不確定性的周期中，展現自身戰略定力與發展自信的鮮明姿態。

本次活動匯聚了公司核心管理層與眾多主流媒體等機構，其核心看點早已超越冰冷的財務數字本身，轉而深入至數字背后的經營邏輯、應對挑戰的系統方法論，以及中郵保險面向未來的清晰藍圖。

從中，我們也得以窺見一家根植于中國郵政體系的特色險企，是如何憑借獨特的資源稟賦與堅定的經營哲學，在周期波動中構筑韌性，并實現價值的持續躍遷。

業績深度透視，

規模之上的“價值”含金量

評估一家壽險公司的經營質量，不能僅看保費規模的“量”，更要剖析其業務結構的“質”與利潤來源的“穩”。中郵保險2025年成績單，為我們提供了一份觀察“價值含金量”的范本。我們以外界最為關注的三個核心問題具體展開分析。

第一個，增長引擎從何而來？“續期驅動”疊加“結構優化”的雙重動力。

2025年末中郵保險總資產達到6827億元，同比增長9%，全年保費收入1592億元，同比增長18%。更為關鍵的是其保費構成：續期保費達到1156億元，同比大幅增長34%，占總保費比例超過70%。

在壽險行業，續期保費被視為業務的“壓艙石”，占比越高，意味著公司的業務沉淀越深、收入來源越穩、抗風險能力越強。中郵保險管理層明確指出，公司的增長“不是靠短期沖規模沖出來的，而是靠長期積累、扎實經營沉淀出來的”。

與此同時，新業務的價值創造能力通過結構性調整得以夯實。公司重點推動了負債端的“三個優化”，讓業務更長期、更穩定和更有韌性。產品結構上，推出“YOU愛萬家”產品體系，構建了“儲蓄+分紅+保障”的立體化矩陣；業務結構上，期交業務占新單比重達69%，其中長期分紅型產品占期交新單比重超過53%；成本結構上，新單負債資金成本率降至2.22%，同比下降48個基點。

這些優化舉措，使得公司在更審慎的評估假設和更高基數下，2025年新業務價值（NBV）首次突破100億元，實現了5%的同比增長，體現了增長質量的扎實與穩健。

第二個，為何具備盈利韌性？利潤來源的多元化與可持續性雙向賦能。

面對資本市場的波動，中郵保險展現了盈利的韌性，2025年公司利潤總額為88.5億元。公司堅持啞鈴型投資策略，用配置盤鎖定長久期資產穩定收益，并依托用交易盤提升投資可能性，投資邏輯全面轉向長期穩健回報。目前其穩定利息、股息收入占比近80%，資產久期拉長至13年以上，利率風險溢出保持在50%左右。

值得關注的是，以保險合同服務邊際（CSM）釋放為代表的非利差益（即承保利潤）貢獻占比已超過40%。CSM是未來利潤的儲備，其占比提升，意味著中郵保險利潤來源對投資市場波動的依賴性在降低，業務本身的內生價值創造能力在增強。

同時，其合同服務金額達到406億元，同比增長38%，這也為未來利潤儲備的持續增厚和釋放提供了顯性助力，發展的確定性越來越強。

第三個，風控基石是否足夠穩固？償付能力壘高安全墊。

在行業整體償付能力承壓的背景下，中郵保險通過優化業務結構、拓寬資本補充渠道（如增資、發行永續債）等方式，全年增厚實際資本超200億元，綜合償付能力充足率連續10個季度保持在150%以上，風險評級穩定在BB類優良水平。這為公司“穩慎經營、行穩致遠”提供了堅實的底氣。

2026年一季度，公司延續高質量發展態勢，總體符合預期：總保費持續增長，新單保費結構優化，期交業務占比穩定，銀保渠道貢獻度提升，投資收益在資本市場波動中保持韌性，為實現全年目標奠定堅實基礎。

“郵銀生態”構筑差異化護城河，

中介渠道協同破局

在壽險產品同質化競爭日益激烈的市場中，如何實現差異化錯位競爭，對每家險企而言都是頭等大事。而中郵保險最大的差異化優勢，并非某個單一產品，而是其與生俱來、難以復制的“郵銀協同”生態體系。這不僅是銷售渠道，更是其商業模式的根基。

從“物理網點”到“信任紐帶”，中郵保險擁有深度下沉的觸達能力。眾所周知，中國郵政擁有覆蓋全國、深入城鄉的龐大網絡，這是中郵保險獨一無二的渠道稟賦，公司不僅依托于此開展業務，更致力于將渠道優勢升維為生態優勢。

郵政網絡長期扎根基層，與社區居民、縣域及農村客戶建立了深厚的情感連接與信任關系。這種信任，極大地降低了保險服務的溝通成本和信任門檻，使得中郵保險能夠更自然、更有效地觸達傳統商業保險難以覆蓋的客群，特別是在普惠金融和養老服務領域。這一大核心優勢，是其他壽險公司難以染指的增量和觸及的天花板。

在這樣的肥沃土壤滋潤下，中郵保險破解同質化競爭難題，就有了更高維度思考方向，那就是場景化與定制化的服務延伸。事實上，公司并未將郵政網絡簡單視為保單銷售出口，而是基于郵政客戶的生活場景和金融需求，進行產品與服務的深度融合。

例如，針對郵政儲戶的財富管理需求，中郵保險可配套提供長期儲蓄和養老規劃產品；依托郵政的物流、電商等場景，探索創新保障模式。這種“金融+生活服務”的深度鏈接，使得保險產品不再是孤立的產品，而是嵌入客戶生活閉環中的解決方案，從而構建起強大的客戶粘性。

除了主打的郵銀渠道，中郵保險在專業中介渠道的拓展也體現了其高站位謀略眼光。正如其戰略合作伙伴大童保險經紀高級副總裁王戈在這次開放日上所分享的，中郵保險進入專業中介領域，看中的是后者客群更年輕、需求更以家庭長期保障為導向的特點，這對其主力客群形成了有效補充。

兩方合作中體現出的“長期經營的決心”、“傾聽市場一線的專業”以及“成體系投入的力度”，使得中郵保險在專業中介這一細分賽道迅速建立了品牌認知，實現了業務品質的標桿表現。數據顯示，公司在專業中介渠道三年累計取得的規模保費超6億元；長期險繼續率持續在98%以上，居行業前列，表明公司業務品質廣受客戶認可。

以上也印證了中郵保險“輕渠道”策略，并非放棄渠道建設，而是以開放姿態，與各類優質渠道形成“優勢互補、協同共進”的格局。數據顯示，公司團險、銀保、外拓、經代等新渠道保費占比連續兩年達15%左右，價值貢獻和業務產能均穩步提升。

直面挑戰，在行業變局中錨定“確定性”

當前，中國壽險業正站在一個深刻的轉型十字路口。經濟環境的復雜多變、利率的長期下行壓力、監管政策的持續深化，以及客戶需求的日益多元化，共同構成了行業發展的新常態。

中郵保險管理層對行業面臨的深層次挑戰有著清醒的認知，并將其概括為“新周期”的到來：一個以防風險、促高質量發展為主線的全新發展階段。對此，公司也已形成一套系統性的應對策略。

一方面，利率下行是行業性挑戰，考驗著每家險企資產負債的“聯動藝術”。中郵保險的應對核心是強化“資產負債聯動管理能力”，并將其視為公司的“生命線”。

在資產端，正如前文所提到的，公司堅持“啞鈴型”投資策略，通過配置大量長久期資產鎖定穩定收益，其穩定利息股息收入占比近80%，資產久期拉長至13年以上，同時用交易盤提升彈性，有效對沖利率風險。

資料顯示，2025年，中郵保險積極踐行長期投資、價值投資的理念，圍繞金融服務“五篇大文章”與國家重大戰略，累計配置資金規模超過2400億元。在資產布局上，公司投資覆蓋了包括消費、高端零售、半導體、高端制造在內的多個領域，代表性項目如大窯汽水、SKP、長鑫科技、拓璞科技等；東航物流、四川路橋兩項長期股權投資也已穩步落地；此外，公司通過科創基金間接投資的沐曦股份、摩爾線程、盛合晶微等項目已相繼實現上市。

在資產管理方面，中郵保險資管板塊的受托管理規模已突破6300億元，并憑借其長期投資能力，成功納入國家長期股票投資改革試點機構。

在負債端，則通過優化產品結構，主動管理負債久期和成本。例如，在全行業轉向長期期交時，中郵保險仍保留少量躉交業務，目的正是為了“適度縮短負債久期，為資產配置和利率風險對沖創造更好條件”。這種動態、主動的聯動管理，旨在穿越利率周期，追求長期穩健回報。

另一方面，數字化轉型已成為中郵保險的核心引擎，正成為公司對抗轉型壓力和提升客戶體驗的重要抓手。

2025年，中郵保險落地了100余個數字化項目，推廣60多個AI應用場景，核心業務系統線上化率超90%，整體作業效率提升38%。管理層明確表示，數字化建設已從單點突破邁向系統推進，目標是打造“自主可控、安全穩定、行業領先”的新一代核心系統。

科技不僅用于提效降本，更在重塑風險管控、客戶經營等核心能力。例如，中郵保險在核保、保全、理賠等環節自動化率已近100%，大幅提升了運營效能與客戶體驗。

描繪未來圖景，

在養老與健康黃金賽道深蹲起跳

面向“十五五”，中郵保險的藍圖已然繪就。其戰略核心是繼續錨定“最值得信賴的一流保險公司”目標，深化“七六五五”戰略體系，并設定了“百千萬”的清晰目標：即百億級利潤、千億級CSM、萬億級總資產，形成“利潤-資產-價值”的良性循環。

而實現這一藍圖，養老與健康無疑是核心戰場。對此，中郵保險給出的應對邏輯，也是非常有看點的。

眾所周知，人口老齡化趨勢不可逆轉，養老金融需求爆發。而作為在該賽道上深耕多年的經驗老手，中郵保險依托郵政網絡深入社區、貼近家庭的獨特渠道與信任優勢，給出了差異化“中郵解決方案”。

目前，中郵保險實現了機構養老、居家養老、社區養老等服務的全覆蓋。未來，其目標是將普惠保險服務覆蓋人次從目前的千萬級提升至“十五五”末的三千萬以上。通過將復雜的養老規劃與郵政的便民服務相結合，中郵保險有望成為普惠型養老金融服務的重要提供者。

隨著“保險+健康管理”需求日益旺盛，中郵保險將健康管理作為提升保險價值的關鍵，持續深化并構建起服務閉環。比如，通過整合醫療資源、搭建健康服務平臺，推動保險從“事后理賠”向“事前預防、事中管理”轉變。目前公司發布的行業首份《中國城鄉健康養老白皮書》，就展現了中郵保險在該領域的深度思考與研究。

值得一提的是，未來通過數據與科技的賦能，為客戶提供個性化的健康促進方案，也將成為中郵保險產品重要的附加價值與競爭壁壘。

公開數據顯示，在康養領域，中郵保險已設立康養事業部，鏈接超1600家醫院、140多家養老機構，建成3000多個社區健康驛站，服務權益覆蓋超485萬人，將保險服務從“一張保單”延伸到健康管理、養老服務等全場景。通過“保險+健康+醫療+養老”一體化布局，大幅提升了公司業務邊界和客戶獲得感。

當然，在養老與健康賽道上的長久為功，更需要可持續的落地戰略來作為指引方向，保駕護航。對此，中郵保險明確了“三輕一重”的發展策略：輕渠道（不輕率進入個險渠道，深化與郵政及專業中介協同）、輕運營（依托集約化、數字化保持行業領先的低成本優勢）、輕資產（優化資產持有結構）；一重，即“重服務”。

這清晰地表明，公司已經把資源重心和核心競爭力構建在客戶服務與生態運營上，走一條特色化、集約化、可持續的高質量發展道路。

綜上所言，中郵保險的發展路徑，為我們提供了一個在高度競爭的市場中，如何基于自身資源稟賦實現差異化增長的鮮活案例。它的韌性，并非源于對行業熱點的盲目追逐，而是根植于對“郵銀協同”生態的深刻理解與持續深耕；它的價值躍遷，則始于一種“共生”邏輯——與郵政母體共生，共享網絡與信任，與渠道伙伴共生，共創價值。最終，與國家戰略和民生需求緊緊相依，在服務普惠金融、應對人口老齡化、助力健康中國等時代命題中，實現商業價值與社會價值的統一。

丨每財網&每日財報聲明

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