AI芯片大廠Cerebras重啟IPO，估值或超266億美元

5月5日消息，據(jù)路透社等多家外媒報(bào)道，英偉達(dá)在AI芯片領(lǐng)域最受矚目的挑戰(zhàn)者之一——Cerebras Systems，已于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日正式更新招股書，啟動上市路演。這家以“晶圓級引擎芯片”（Wafer-Scale Engine）著稱的美國加州公司，計(jì)劃以每股115至125美元的價(jià)格發(fā)行2800萬股，募資規(guī)模最高可達(dá)35億美元，目標(biāo)估值上限達(dá)266.2億美元。

此次IPO交易由摩根士丹利、花旗集團(tuán)、巴克萊銀行和瑞銀集團(tuán)聯(lián)合承銷，公司預(yù)計(jì)于5月14日在納斯達(dá)克掛牌交易，股票代碼為“CBRS”。

二次闖關(guān)IPO，手握OpenAI與AWS兩大客戶訂單

這是Cerebras第二次沖擊IPO。公司曾于2025年10月撤回上市申請，而此次重啟恰逢IPO市場回暖、AI投資情緒持續(xù)高漲的窗口期。IPOX Research副研究員Lukas Muehlbauer評價(jià)稱：“Cerebras是一筆重要的信號交易，它測試著在年初開局偏軟之后，公眾投資者是否已準(zhǔn)備好為高增長的AI基礎(chǔ)設(shè)施公司提供資金。”

支撐這一高估值定價(jià)的，是Cerebras基本面方面的大幅改善：

在業(yè)績方面，截至2025年12月31日的財(cái)年，Cerebras公司營收從2024財(cái)年的2.903億美元猛增至5.1億美元，增幅約76%；更關(guān)鍵的是，每股盈利從2024財(cái)年的虧損9.90美元逆轉(zhuǎn)為盈利1.38美元。扭虧為盈的基本面，為其估值提供了硬支撐。

在客戶方面2026年1月，Cerebras與OpenAI簽署了一項(xiàng)總值逾200億美元的多年期合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，OpenAI將部署高達(dá)750兆瓦的Cerebras高速AI算力，并已在此基礎(chǔ)上推出了首款運(yùn)行于Cerebras平臺的AI模型。幾乎同一時(shí)段，亞馬遜AWS也宣布將Cerebras芯片納入其數(shù)據(jù)中心AI算力架構(gòu)。

此外，上市前夕，Cerebras剛完成一輪10億美元的后期融資，由Tiger Global領(lǐng)投，投后估值達(dá)230億美元。參投方陣容包括Benchmark、Fidelity、AMD及Coatue等知名機(jī)構(gòu)。

與英偉達(dá)的差異化競爭

Cerebras敢于叫板市值數(shù)萬億的英偉達(dá)，底氣來自其獨(dú)樹一幟的技術(shù)路線。

與傳統(tǒng)GPU將晶圓切割成數(shù)百顆小芯片不同，Cerebras的WSE系列芯片將整片晶圓作為單一巨型芯片使用，在單塊硅片上集成了大規(guī)模計(jì)算核心與內(nèi)存。公司宣稱，這種設(shè)計(jì)在特定AI模型推理與訓(xùn)練任務(wù)上，速度可達(dá)基于GPU系統(tǒng)的15倍。

“通過將大規(guī)模計(jì)算和內(nèi)存集中到單塊硅片上，并整合進(jìn)專用系統(tǒng)和軟件棧，我們?yōu)榭蛻籼峁┝吮镜夭渴鸷驮贫藘煞N模式下卓越的AI速度。”Cerebras在招股文件中如此闡述其價(jià)值主張。

不過，這一技術(shù)路線也帶來了高度集中的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。Cerebras最新的WSE-3芯片的核心由臺積電5納米制程獨(dú)家代工，全球僅此一家能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。這意味著公司在產(chǎn)能與排期上高度依賴單一供應(yīng)商，成為外界關(guān)注的核心風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

盡管Cerebras增長迅猛，但英偉達(dá)在AI訓(xùn)練與推理市場的主導(dǎo)地位短期內(nèi)難以撼動。

Lukas Muehlbauer分析指出：“英偉達(dá)仍是AI訓(xùn)練與推理基礎(chǔ)設(shè)施的市場領(lǐng)導(dǎo)者。然而，Cerebras正在推銷一種理念：專業(yè)芯片公司只要能提供明確的速度或成本優(yōu)勢，就依然存在利基空間。”

Muehlbauer還提到了另一個(gè)緊迫因素——與SpaceX搶跑。“大家都在趕在SpaceX上市前完成交易。SpaceX的IPO體量太大、關(guān)注度太高，業(yè)界擔(dān)心它會吸走大量投資者注意力和資金。”

對于成立于2016年、由CEO安德魯·費(fèi)爾德曼執(zhí)掌的Cerebras而言，上市不僅是一次融資行為，更關(guān)乎能否向市場證明：在英偉達(dá)構(gòu)建的龐大CUDA生態(tài)之外，一條性價(jià)比路線也能存活并壯大。5月14日的納斯達(dá)克鐘聲，將給出第一輪答案。

編輯：芯智訊-林子