受子公司巨虧拖累，潤(rùn)都股份出現(xiàn)上市以來(lái)首虧！今年一季度“深蹲起跳”，銷售費(fèi)用暴增

近日，潤(rùn)都股份（SZ002923）披露2025年年報(bào)和2026年一季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，去年公司錄得上市以來(lái)首次虧損，而今年一季報(bào)即出現(xiàn)業(yè)績(jī)大爆發(fā)，這種“深蹲起跳”的走勢(shì)，在A股醫(yī)藥板塊中較為罕見(jiàn)。

年報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.76億元，同比微降0.51%，已連續(xù)三年?duì)I收增速同比下滑。而盈利表現(xiàn)卻堪稱“慘淡”，歸母凈利潤(rùn)虧損6347.21萬(wàn)元，同比大幅下滑259.14%，這也是該公司自2018年上市以來(lái)首次虧損。

現(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.04億元，同比減少50.56%。潤(rùn)都股份稱，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少主要原因是經(jīng)營(yíng)性付現(xiàn)增加。

資料顯示，珠海潤(rùn)都制藥股份有限公司成立于1999年，是一家集藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的現(xiàn)代化科技型醫(yī)藥企業(yè)，2018年1月在深圳證券交易所上市。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為化學(xué)藥制劑、化學(xué)原料藥、中間體的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用范圍涵蓋心腦血管系統(tǒng)類、抗感染類、消化系統(tǒng)類、解熱鎮(zhèn)痛類、麻醉類等治療領(lǐng)域。

讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)梳理年報(bào)中“管理層討論與分析”及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)注意到，公司年度虧損的根源主要有三點(diǎn)。

一是政策與市場(chǎng)的雙重?cái)D壓。年報(bào)中明確指出，國(guó)家藥品集采政策的持續(xù)深入推進(jìn)，主要制劑產(chǎn)品毛利率同比下降；國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分原料藥中間體的產(chǎn)品價(jià)格同比進(jìn)一步下降，原料藥中間體合并報(bào)表毛利率仍有降低；對(duì)部分非核心產(chǎn)品生產(chǎn)線進(jìn)行處置。

二是子公司的巨額拖累。全資子公司潤(rùn)都制藥（荊門）有限公司（下稱“潤(rùn)都荊門”）成為了最大的業(yè)績(jī)黑洞。2025年，潤(rùn)都荊門凈利潤(rùn)虧損高達(dá)1.17億元，且凈資產(chǎn)為-1.46億元，已是資不抵債的狀態(tài)。

三是非經(jīng)常性損失。報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)行了“大掃除”，計(jì)提了5873.14萬(wàn)元的資產(chǎn)減值損失，其中存貨跌價(jià)損失高達(dá)3974.31萬(wàn)元。

2026年一季度，潤(rùn)都股份業(yè)績(jī)“V型”反轉(zhuǎn)，因產(chǎn)品銷售增加，營(yíng)收增長(zhǎng)36.91%至3.49億元；歸母凈利潤(rùn)1560.38萬(wàn)元，暴增735.25%。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比增長(zhǎng)159.64%，主要系銷售回款等變化。

值得注意的是，一季度公司的銷售費(fèi)用高達(dá)1.03億元，同比暴增89.58% 。公司解釋為“銷售規(guī)模擴(kuò)大和銷售推廣活動(dòng)增加”。研發(fā)投入?yún)s縮水41.21%，公司稱主要原因系人員優(yōu)化等變化。年報(bào)顯示，公司研發(fā)人員數(shù)量從271人驟降至183人，降幅達(dá)32.47% 。

潤(rùn)都股份近期接連發(fā)布兩項(xiàng)資質(zhì)公告，2026年4月，公司已收到國(guó)家藥品監(jiān)督管理局簽發(fā)的1類創(chuàng)新藥鹽酸去甲烏藥堿注射液《藥品注冊(cè)證書》。公告顯示，鹽酸去甲烏藥堿是公司全球首創(chuàng)1類新藥——鹽酸去甲烏藥堿注射液的原料藥，該藥品的適應(yīng)癥為心臟負(fù)荷試驗(yàn)藥物，適用于核素心肌灌注顯像（MPI），以評(píng)估心肌缺血。

潤(rùn)都股份還公告獲得珠海市金灣區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局簽發(fā)的《食品生產(chǎn)許可證》，食品類別為“飲料”，品種明細(xì)為“風(fēng)味固體飲料”。公司表示，本次取得《食品生產(chǎn)許可證》，對(duì)公司未來(lái)涉足相關(guān)大健康領(lǐng)域業(yè)務(wù)具有積極意義，但同時(shí)提示“近期對(duì)公司業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生重大影響”。

來(lái)源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)