油價飆升至126美元，美國油企拒增產(chǎn)致利潤暴跌近50%

面對數(shù)十年來最嚴(yán)重的能源危機，美國兩大能源巨頭埃克森美孚與雪佛龍正抵制來自白宮要求增加石油產(chǎn)量的壓力，堅守其將財務(wù)回報置于產(chǎn)量增長之上的戰(zhàn)前戰(zhàn)略。

據(jù)英國《金融時報》報道，盡管美國總統(tǒng)特朗普近期敦促原油行業(yè)增加鉆探，但這兩家超級巨頭的財務(wù)負責(zé)人均明確表態(tài)，不會因近期的原油市場動蕩而改變其核心業(yè)務(wù)計劃。企業(yè)管理層強調(diào)，當(dāng)前的戰(zhàn)略重心依然是擴大自由現(xiàn)金流，而非單純擴大產(chǎn)能。

伊朗戰(zhàn)爭已大幅削減海灣地區(qū)的石油產(chǎn)量并沖擊中東及其他地區(qū)的煉油業(yè)務(wù)，引發(fā)了可能加劇全球通脹的能源沖擊。目前，國際油價已飆升至每桶126美元的開戰(zhàn)以來最高點，美國國內(nèi)汽油價格也升至每加侖4美元以上，這直接削弱了特朗普在競選時承諾將油價降至2美元以下并降低民眾生活成本的努力。

為緩解供應(yīng)短缺，美國政府已下令釋放戰(zhàn)略石油儲備。同時，對于投資者而言，盡管油企拒絕了上游的增產(chǎn)呼吁，但正利用柴油和其他精煉產(chǎn)品的高價紅利，以創(chuàng)紀(jì)錄的開工率運行其煉油設(shè)施，以在市場波動中最大化資本收益。

面對政府的呼吁，兩家巨頭均表示在主要產(chǎn)區(qū)的運營計劃維持不變。埃克森美孚首席財務(wù)官 Neil Hansen 在接受《金融時報》采訪時表示，公司在美國占主導(dǎo)地位的油氣產(chǎn)區(qū)二疊紀(jì)盆地的戰(zhàn)略“沒有改變”。他指出：“我們確實沒有必要換擋提速，因為我們已經(jīng)處于高速運轉(zhuǎn)狀態(tài)。這并不意味著我們沒有評估擴張的潛力，但客觀上存在限制。”

雪佛龍財務(wù)負責(zé)人 Eimear Bonner 同樣向《金融時報》強調(diào)，“危機并未促使我們改變?nèi)魏斡媱潯薄Ｋ鞔_表示，雪佛龍具備在二疊紀(jì)盆地實現(xiàn)增長的能力，但這并非公司的既定戰(zhàn)略，其核心在于增長自由現(xiàn)金流，而非產(chǎn)量。Bonner 補充稱：“外界不應(yīng)指望我們僅僅因為八周的供應(yīng)中斷就大幅改變計劃。”

周五公布的第一季度財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，兩家公司的賬面利潤均受到未交割貨物相關(guān)套期保值虧損的顯著拖累。截至三月底，埃克森美孚實現(xiàn)凈利潤42億美元，同比下降46%，主要歸因于39億美元的賬面虧損。公司預(yù)計，隨著未來幾個月合同的履約完成，這種錯配將自然消除。

盡管利潤出現(xiàn)下滑，埃克森美孚仍宣布將支付每股1.03美元的第二季度股息。首席執(zhí)行官 Darren Woods 在一份聲明中試圖安撫投資者：“本季度表明，埃克森美孚是一家比幾年前更為強健的公司，旨在應(yīng)對業(yè)務(wù)中斷并跨越各類市場周期。”

相比之下，風(fēng)險敞口相對較小的雪佛龍第一季度凈利潤為22億美元，同比下降37%，其中包含29億美元的賬面虧損。

這場地緣政治危機對不同油企的全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生了差異化影響。埃克森美孚對中東危機的風(fēng)險敞口最高，其在阿聯(lián)酋和卡塔爾的業(yè)務(wù)占去年公司總石油產(chǎn)量的20%。該公司曾在四月份警告稱，中東沖突將導(dǎo)致其第一季度全球產(chǎn)量損失約6%。

雪佛龍的產(chǎn)量表現(xiàn)則受惠于此前的并購與整合。財報顯示，由于完成了對美國油氣生產(chǎn)商 Hess 的整合，加之“美洲灣”（Gulf of America）和二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量增長，雪佛龍的日產(chǎn)量與2025年第一季度相比增加了50萬桶。

值得注意的是，雪佛龍首席執(zhí)行官 Mike Wirth 本周與其他多位高管共同會見了特朗普。盡管面臨來自華盛頓的直接施壓，兩家能源巨頭均未在原油開采端作出讓步，而是選擇全負荷運轉(zhuǎn)其煉油廠，以期在當(dāng)前的能源沖擊中鎖定高昂的精煉產(chǎn)品利潤。