央行海關(guān)總署新規(guī)，如何影響黃金需求？

文/《清華金融評論》王茅

人民銀行與海關(guān)總署優(yōu)化黃金及黃金制品進(jìn)出口管理規(guī)定，主要包括哪些內(nèi)容？對黃金需求、黃金跨境流動(dòng)等將產(chǎn)生什么影響？

中國人民銀行與海關(guān)總署于2026年4月30日聯(lián)合發(fā)布公告，進(jìn)一步優(yōu)化黃金及黃金制品進(jìn)出口準(zhǔn)許證“非一批一證”管理，新規(guī)將于2026年6月1日起施行。

政策主要調(diào)整

適用海關(guān)范圍擴(kuò)大。新增廈門、寧波、三亞、重慶、南寧5個(gè)海關(guān)，與原有的北京、上海、廣州等10個(gè)海關(guān)共同實(shí)行“非一批一證”管理，總計(jì)15個(gè)海關(guān)。其他海關(guān)仍按原規(guī)定執(zhí)行。

有效期延長且取消使用次數(shù)限制。《準(zhǔn)許證》有效期從原6個(gè)月延長至9個(gè)月（自發(fā)證之日起計(jì)算）。取消報(bào)關(guān)次數(shù)上限，可在有效期內(nèi)不限制批次使用（原政策最多12次），但總進(jìn)出口量不得超過準(zhǔn)許證規(guī)定數(shù)量。

適用對象與監(jiān)管要求。僅限黃金及黃金制品進(jìn)出口業(yè)務(wù)頻繁的法人申請，需符合《黃金及黃金制品進(jìn)出口管理辦法》審批條件。央行將通過聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)跟蹤使用情況，加強(qiáng)監(jiān)管。需注意，該政策于2026年6月1日正式生效，此前仍按原規(guī)定執(zhí)行。企業(yè)申請時(shí)需確保資質(zhì)合規(guī)，避免因申報(bào)問題影響通關(guān)效率。此次優(yōu)化旨在提升貿(mào)易便利化，減輕企業(yè)頻繁申領(lǐng)證件的負(fù)擔(dān)，建議及時(shí)關(guān)注政策銜接安排。

政策調(diào)整對黃金需求、黃金跨境流動(dòng)的影響

截至2026年3月末，我國央行已連續(xù)17個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。目前我國黃金儲(chǔ)備在官方國際儲(chǔ)備中的占比約為9.14%（2026年3月數(shù)據(jù)），較2024年初的4.32%顯著提升，但仍低于全球央行約15%的平均水平。

增持黃金存在戰(zhàn)略需求，降低對美元資產(chǎn)的依賴，對沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，支撐人民幣國際化。央行或延續(xù)“小額高頻”增持模式，目標(biāo)逐步接近全球平均占比。

本次央行及海關(guān)總署推出的新政，雖未直接涉及央行購金，但通過簡化商業(yè)黃金流通流程，為央行調(diào)配國際黃金儲(chǔ)備提供更高效的環(huán)境。結(jié)合央行近年連續(xù)增持黃金儲(chǔ)備的趨勢，政策優(yōu)化可能強(qiáng)化央行黃金資產(chǎn)的流動(dòng)性管理能力。

政策降低貿(mào)易成本，短期可能刺激黃金進(jìn)口需求，疊加央行購金預(yù)期，強(qiáng)化市場看漲情緒。但全球金價(jià)核心驅(qū)動(dòng)仍取決于美元走勢、地緣風(fēng)險(xiǎn)及通脹水平。

提升市場效率，減少行政審批環(huán)節(jié)，加速黃金跨境流動(dòng)，促進(jìn)國內(nèi)黃金衍生品市場（如上海金交所）與國際接軌。風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化，企業(yè)可通過更靈活的進(jìn)出口安排對沖金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性。政策延續(xù)中國黃金市場開放方向，可能吸引更多機(jī)構(gòu)資金配置黃金相關(guān)資產(chǎn)。

若央行持續(xù)增持，將進(jìn)一步鞏固對金價(jià)支撐。國內(nèi)政策松綁或放大境內(nèi)外價(jià)差修復(fù)效應(yīng)，可能存在套利機(jī)會(huì)。當(dāng)前政策聚焦貿(mào)易便利化，對金價(jià)及金融市場的直接影響有限，但為中長期市場健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。需要指出的是，市場會(huì)持續(xù)關(guān)注全球貨幣政策及央行儲(chǔ)備動(dòng)向，這些仍是黃金定價(jià)的主要變量。

編輯 | 王茅

審核丨秦婷

責(zé)編 | 蘭銀帆

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