投資收益1424億！五大上市險(xiǎn)企一季報(bào)收官：合計(jì)盈利699億，新業(yè)務(wù)價(jià)值全線高增

本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：王苗苗 盧泳志

圖源：圖蟲創(chuàng)意

4月29日晚，中國人壽、中國人保、新華保險(xiǎn)同步披露2026年一季報(bào)。至此，A股五家上市保險(xiǎn)公司一季度成績單正式收官。

今年一季度，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險(xiǎn)合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約698.83億元。其中，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤65.01億元，中國太保歸母凈利潤100.41億元，中國平安歸母凈利潤250.22億元，中國人壽歸母凈利潤195.05億元，中國人保歸母凈利潤88.14億元。

同時(shí)，五家險(xiǎn)企負(fù)債端集體交出了亮眼答卷。

一季度，人身險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值普遍實(shí)現(xiàn)高增長：中國人壽以75.5%的增速一騎絕塵，新華保險(xiǎn)緊隨其后實(shí)現(xiàn)24.7%的增長，人保壽險(xiǎn)和平安壽險(xiǎn)分別增長21%和20.8%，太保壽險(xiǎn)亦實(shí)現(xiàn)9.6%的穩(wěn)健正增長。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，人保財(cái)險(xiǎn)綜合成本率降至94.2%，持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。

新業(yè)務(wù)價(jià)值全線飄紅

壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值的強(qiáng)勁增長，是一季度上市險(xiǎn)企最大的亮點(diǎn)。

一季度，中國人壽實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)3584.78億元，同比增長1.1%；長險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增長29.9%，增速創(chuàng)2017年以來同期新高。更令市場(chǎng)矚目的是，中國人壽一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長75.5%，大幅領(lǐng)先同業(yè)。

在業(yè)績會(huì)上，中國人壽管理層將新業(yè)務(wù)價(jià)值高增歸結(jié)為“業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善和負(fù)債成本管控”兩大驅(qū)動(dòng)因素，并強(qiáng)調(diào)一季度個(gè)險(xiǎn)渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值增速快于銀保渠道，代理人隊(duì)伍量質(zhì)并進(jìn)，績優(yōu)人力、優(yōu)增人力同比提升明顯。

新華保險(xiǎn)一季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入835億元，同比增長14%；歸母凈利潤65.01億元，同比增長10.5%；實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值46.55億元，同比增長24.7%，接近去年全年的一半。

新華保險(xiǎn)總裁龔興峰在業(yè)績會(huì)上表示，這一成績體現(xiàn)了公司年初設(shè)定的“規(guī)模與價(jià)值雙提升、品質(zhì)與結(jié)構(gòu)雙優(yōu)化”目標(biāo)。一季度公司聚焦首年繳業(yè)務(wù)發(fā)展，核心業(yè)務(wù)態(tài)勢(shì)良好，長期險(xiǎn)首年繳保費(fèi)244億，同比增長25%；個(gè)險(xiǎn)、銀保、團(tuán)險(xiǎn)渠道期交保費(fèi)分別增長21%、超30%和41%，共同發(fā)力規(guī)模提升，13個(gè)月、25個(gè)月繼續(xù)率再創(chuàng)歷史新高，十年期業(yè)務(wù)同比增長113%，健康險(xiǎn)銷售加大。龔興峰表示，“我們有信心全年價(jià)值仍將保持非常好的增長態(tài)勢(shì)。”

此外，一季度，人保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長21.0%，首年期交保費(fèi)同比增長84%，創(chuàng)近年新高；平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值155.74億元，同比增長20.8%；太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值63.72億元，同比增長9.6%，新保期繳規(guī)模保費(fèi)189.29億元，同比增長41.4%。

財(cái)險(xiǎn)方面，一季度，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入1230.15億元，同比增長1.9%；承保利潤達(dá)71.54億元，為新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施以來單季最高；綜合成本率94.2%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

在業(yè)績會(huì)上，中國人保管理層表示，2026年將內(nèi)外并舉保持車險(xiǎn)綜合成本率穩(wěn)定。對(duì)內(nèi)鞏固經(jīng)營優(yōu)勢(shì)，提升精準(zhǔn)定價(jià)與渠道布局，優(yōu)化優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)占比；依托智能工具強(qiáng)化人傷等成本管控，提升理賠服務(wù)質(zhì)效。對(duì)外堅(jiān)決落實(shí)車險(xiǎn)“報(bào)行合一”，帶頭規(guī)范市場(chǎng)秩序。“預(yù)計(jì)2026年車險(xiǎn)綜合成本率與2025年基本持平，盈利持續(xù)優(yōu)于行業(yè)。”

合計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益1424.10億元

一季度，上證指數(shù)累計(jì)下跌1.9%，滬深300累計(jì)下跌3.9%。受一季度A股震蕩下行影響，上市險(xiǎn)企投資端普遍承壓。

數(shù)據(jù)顯示，一季度五家上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益1424.10億元，同比增加585.35億元；但公允價(jià)值變動(dòng)合計(jì)虧損1403.72億元，同比多虧1203.32億元。

具體來看，中國人壽管理層在業(yè)績會(huì)上坦言“權(quán)益投資公允價(jià)值有時(shí)僅是時(shí)點(diǎn)性影響，不代表長期收益水平”，并透露目前OCI權(quán)益投資規(guī)模已超3000億元，每年可貢獻(xiàn)超百億元股息收入。中國人壽表示，公司將繼續(xù)保持權(quán)益?zhèn)}位總體穩(wěn)定，以多元化紅利組合夯實(shí)收益基礎(chǔ)。

中國人保一季度總投資收益89.31億元，總投資收益率0.5%。管理層在業(yè)績會(huì)上表示，新準(zhǔn)則下TPL權(quán)益收益受地緣沖突、市場(chǎng)震蕩等因素影響階段性承壓，但4月以來資本市場(chǎng)企穩(wěn)回升，TPL權(quán)益收益已由負(fù)轉(zhuǎn)正。后續(xù)將以穩(wěn)定凈投資收益為抓手，根據(jù)負(fù)債成本匹配需求夯實(shí)固收票息底倉，合理設(shè)置OCI和TPL比例，加大高股息股票貢獻(xiàn)力度，并加快推動(dòng)創(chuàng)新型另類業(yè)務(wù)發(fā)展。

新華保險(xiǎn)是五家中在投資波動(dòng)下實(shí)現(xiàn)凈利潤增速最大的公司。一季度年化總投資收益率2.1%，年化綜合投資收益率1.8%。新華資產(chǎn)總裁陳一江在業(yè)績會(huì)上表示，公司資金充沛，有條件增加權(quán)益配置；對(duì)中國資本市場(chǎng)長期韌性保持信心，戰(zhàn)略上堅(jiān)定持有權(quán)益資產(chǎn)，戰(zhàn)術(shù)上靈活應(yīng)對(duì)中東局勢(shì)、新舊動(dòng)能切換等因素，OCI類資產(chǎn)配置持續(xù)穩(wěn)健增加，未來將研究驅(qū)動(dòng)、精選標(biāo)的，穩(wěn)中求進(jìn)提高配置比例。

展望全年，多家險(xiǎn)企管理層在業(yè)績會(huì)上釋放積極信號(hào)。中國人壽明確表示全年投資策略將“穩(wěn)固配置基本盤、動(dòng)態(tài)優(yōu)化權(quán)益策略、拓展多元增長極”；新華保險(xiǎn)管理層對(duì)全年新業(yè)務(wù)價(jià)值保持良好增長“充滿信心”；中國人保則表示將通過穩(wěn)定凈投資收益、加大高股息股票貢獻(xiàn)力度，提升投資業(yè)績的長期穩(wěn)定性。