廣汽集團Q1財報出爐：自主板塊保障42%，合資陣營復蘇在即？

4月29日，廣汽集團公布2026年一季報，交出了一份喜憂交織的成績單：合并營業總收入202.29億元，同比增長1.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.56億元，仍處于虧損狀態。與此同時，自主品牌銷量達16.62萬輛，同比暴漲42%，成為最大亮點。一邊是營收微增、自主強勢，一邊是凈利潤虧損，這種反差背后，是行業壓力與企業轉型的雙重作用，我們結合核心數據拆解分析。

營收微增1.76%，韌性凸顯

在國內車市價格戰白熱化、行業整體承壓的背景下，廣汽一季度202.29億元營收、1.76%的同比增速，已然彰顯其經營韌性。這一成績源于銷量基盤穩固：一季度總銷量近38萬輛，同比增長2.38%，其中3月單月銷量17.69萬輛，環比增幅超100%，終端需求逐步回暖。而自主品牌42%的同比增速，大幅領跑市場，成為營收增長的核心引擎。

具體來看，自主品牌兩大板塊表現亮眼：廣汽埃安銷量7.41萬輛，同比增長57.34%，新能源車型持續放量；廣汽傳祺銷量9.21萬輛，同比增長33.06%，主力車型穩步發力。合資品牌也穩步復蘇，廣汽豐田銷量17.29萬輛，同比增長6.99%；廣汽本田2-3月銷量環比翻倍，逐步走出低谷，為營收提供了穩定支撐。

當然，這份業績的核心反差，并非經營惡化，而是多重短期因素與行業壓力疊加所致。首先，凈利潤改善依賴非經常性損益，一季度非經常性損益合計7.28億元，其中非流動性資產處置損益貢獻8.79億元，扣非凈虧損達13.84億元，同比擴大55.03%，主業盈利能力仍承壓。

其次，匯兌損失與利息支出加劇利潤壓力。受匯率波動影響，一季度出現匯兌損失，而去年同期為收益；同時，發行綠色科技創新債券導致利息支出同比增長29.77%，財務費用由盈轉虧。此外，研發投入加碼與庫存壓力也形成拖累：研發費用5.36億元，同比增長42.06%；存貨余額204.17億元，同比大增24.15%，占用資金且面臨跌價風險。

板塊分化明顯，機遇與挑戰并存

自主品牌是一季度最大亮點，除銷量暴漲42%，海外銷量同比也大增86%，實現“國內+海外”雙增長。埃安聚焦新能源、傳祺推進產品升級，市場認可度持續提升，為后續盈利改善奠定基礎。合資品牌穩步復蘇，廣汽豐田主力車型增速明顯，廣汽本田觸底反彈，3月銷量環比增長185.07%，逐步擺脫低迷。

另外，核心領導人決策，為發展定調護航。廣汽集團董事長馮興亞牽頭制定“綠智并行、雙輪驅動”戰略，明確自主品牌新能源轉型與合資品牌優化升級的核心方向，統籌推進技術研發與市場布局，為自主爆發、合資復蘇提供了清晰的戰略指引。總經理閤先慶聚焦經營落地，針對性出臺終端激勵政策、推進庫存優化計劃，有效對沖行業壓力，推動銷量回暖與成本管控；分管海外業務的管理層落實“體系化出海”決策，助力自主品牌海外銷量同比大增86%，拓寬增長空間。

結語：合資復蘇，或將給廣汽帶來新機遇

總體而言，廣汽一季度的表現，是行業下行周期中主動轉型的成果，自主品牌的強勢彰顯了中國品牌的韌性，而凈利潤虧損更多是短期擾動與長期投入的階段性表現，并非經營內核出問題。盡管仍面臨主業盈利不足、庫存壓力等挑戰，但隨著自主發力、合資復蘇，盈利狀況有望逐步改善。

這份成績單，是廣汽轉型的階段性縮影，也是中國汽車產業升級的真實寫照。展望未來，憑借持續的技術投入與清晰的板塊布局，廣汽有望逐步走出盈利困境，在新能源與智能化轉型路上穩步前行，為中國汽車產業高質量發展貢獻力量。你對廣汽未來的發展，有怎樣的期待？