智翔金泰商業化蓄勢起跑：一季度營收同比暴增超2倍 四款新藥正沖刺上市

　　中國網財經4月30日訊 昨日晚間，智翔金泰發布2025年度及2026年一季度財報。數據顯示，2025年，公司實現營收約2.31億元，同比增長666.66%；歸母凈利潤-5.36億元，同比減虧32.81%。2026年一季度，公司實現營收約6724.67萬元，同比增長233.63%；歸母凈利潤-1.49億元，同比增虧23.76%。

　　中國網財經記者注意到，智翔金泰雖營收動輒幾倍增長，利潤卻波動較大，且仍未扭虧。對此，有資深創新藥行業分析師評論稱，這是比較常見的，當前考量公司經營績效的重點還是要放在營收和產品商業化放量情況上。

　　他解釋稱，創新藥是一個投入在前、收獲在后的行業，智翔金泰仍有十幾條管線在研，始終保持著較高水平的研發投入，這是保障長期良性發展的必需，商業化產品在產生銷售收入之前也要做必要的生產及推廣。

　　“目前來看，智翔金泰在研管線的質量和潛力還是不錯的，GR1803(緯利妥米單抗)能拿下海外BD，賽立奇單抗上市之后又進醫保，公司整體的營收增長情況就比較可觀，未來伴隨賽立奇單抗持續放量，四款待批新藥陸續獲批上市，公司的商業化進程會跑的更快，如果進展順利，實現良性的利潤增長也是可以期待的。 ”他認為。

　　賽立奇單抗兩項適應癥進醫保 一季度營收同比暴增超2倍

　　據了解，賽立奇單抗為智翔金泰自主研發的國產首個全人源抗IL-17A單克隆抗體，它的誕生不僅打破了司庫奇尤單抗、依奇珠單抗等進口藥物的壟斷，更為患者帶來顯著的臨床獲益和新的治療希望。

　　截至目前，賽立奇單抗共有兩項適應癥獲批上市。其中，中重度斑塊狀銀屑病適應癥于2024年8月獲批，強直性脊柱炎適應癥于2025年1月獲批，兩項適應癥上市均已滿一周年。智翔金泰2025年年報顯示，期內公司所取得的2.31億元營收中，約9818.83 萬元為產品銷售收入。

　　伴隨兩項適應癥均進入新版國家醫保目錄，后者于2026年1月1日起正式實施，賽立奇單抗一季度銷售放量顯著。智翔金泰2026年一季報顯示，當期公司營收同比暴增233.63%，即為此原因所致。

　　智翔金泰在財報中表示，納入醫保目錄后，賽立奇單抗的準入效率實現根本性提升：從過去逐家醫院談判準入的 “點狀突破”，轉變為醫保目錄全國統一執行的“面上覆蓋”，對公司長期經營業績產生積極影響。同時，患者自付比例大幅下降，用藥負擔顯著減輕，過往因為治療費用而難以堅持持續治療的患者也有望實現規范、持續的治療，從而可進一步提高生活質量。

　　財報顯示，智翔金泰對賽立奇單抗等自身免疫疾病產品實行自營銷售策略，當前自建的商業化團隊規模已超400人，團隊成員均具備豐富的創新藥與自免領域藥品商業化經驗，已實現賽立奇單抗全國渠道網絡覆蓋，進院家數亦穩步增長。

　　上述分析師告訴中國網財經記者，這意味著在未來的一段時間內，賽立奇單抗產品銷售將持續處于擴張期，如果進展順利，智翔金泰的收入增長態勢也可持續。

　　四款新藥正沖刺上市 有望年內即貢獻收入

　　除賽立奇單抗外，智翔金泰另有四款產品已提交新藥上市申請，分別為斯樂韋米單抗、唯康度塔單抗、泰利奇拜單抗、緯利妥米單抗。根據該四款產品提交申請的時間及優先審評情況等，部分產品有望年內獲批，并貢獻收入。

　　智翔金泰也曾在公告中表示，若進展順利，斯樂韋米單抗、唯康度塔單抗、GR1803(緯利妥米單抗)有望于2026年獲批上市；泰利奇拜單抗中、重度特應性皮炎、成人以及青少年季節性過敏性鼻炎、慢性自發性蕁麻疹、慢性鼻竇炎伴鼻息肉適應癥則有望于2027-2028年陸續獲批上市。

　　中國網財經記者注意到，智翔金泰就緯利妥米單抗于2025年6月曾達成一筆海外BD交易，協議首付款為2000萬美元，疊加里程碑付款等，總金額至高可達到7.12億美元。當年度公司所取得的2.31億元營收中，約1.33億元為授權許可收入。

　　斯樂韋米單抗與唯康度塔單抗是上述四款新藥中提交上市申請相對較早，也是目前審批進度較快的，屬于感染線產品。2025年，智翔金泰也曾與康哲藥業及附屬公司達成深度合作，首付款、里程碑付款至高約5.1億元人民幣，前述兩款藥品上市后的推廣工作將由康哲藥業展開。

　　智翔金泰在財報中稱，截至2025年底，康哲藥業擁有約5000名專業的市場及推廣相關人員，推廣網絡覆蓋中國超5.5萬家醫院及醫療機構，約32萬家終端零售藥店，以及7家主流電商及O2O平臺。依托康哲藥業的推廣體系，結合產品自身特點與市場定位，兩款產品未來商業化潛力可期。

　　泰利奇拜單抗與賽立奇單抗同屬自身免疫產品線，適應癥廣闊，研發進度在國內處于第一梯隊，一直以來深受業內及市場關注。智翔金泰稱，該產品上市前后的商業化推廣也將由公司自有團隊進行，賽立奇單抗與泰利奇拜單抗的多個適應癥聚焦皮膚科、鼻科等核心免疫科室，患者多集中于三級醫院，自建團隊投入可控且可精準把握市場。

　　股權激勵錨定6億營收目標 新增管線計劃提上日程

　　2025年及2026年一季度，智翔金泰均交出了營收數倍增長的成績單，那么，公司未來又會怎么走？

　　中國網財經記者注意到，就在本月初，智翔金泰曾發布一份限制性股票激勵計劃，其中在公司層面劃定營收為考核指標之一，2026年目標值為不低于6億元，觸發值為不低于4.2億元；并劃定2026年至2028年連續三年的累計營收目標值為不低于28億元，觸發值為不低于19.6億元。

　　同時伴隨智翔金泰在研管線陸續沖刺上市或上市后啟動商業化發展，公司儲備管線快速減少，智翔金泰在上述限制性股票激勵計劃中劃定新增IND(新藥臨床試驗申請)數量作為前置指標，即首先要完成的指標，不完成則無法歸屬限制性股票。2026年公司劃定的目標值為新增IND數量不低于2個，2026年至2028年連續三年累計不低于8個。

　　財報顯示，除賽立奇單抗及其余四款已提交新藥上市申請的產品之外，智翔金泰剩余重點在研儲備管線約6個，分別為GR1603、GR1901、GR2002、GR2102、GR2301、GR2303。其中部分管線在財報期內取得重要進展。

　　具體來看，GR1603系統性紅斑狼瘡適應癥于2025年4月完成 II 期臨床試驗，GR2301白癜風適應癥、GR2303炎癥性腸病適應癥均于2025年9月獲得臨床試驗批準通知書。