GDP強，消費弱 | 讀新聞

都說一季度GDP數據是全年經濟風向標，數據正陸續出來。趁著下午等下一個會議的間隙，快速看一看。能做兩個圖表，其一2026年一季度全國31省份GDP數據及同比增速對比。

（數據來源：各省市統計局2026年一季度經濟運行數據）

廣東省一季度GDP總量34950.34億元，同比實際增長4.6%。那么廣東省具體是哪些城市GDP增速最快？看了看官方數據，統計截至2026年4月28日，廣東省21個地級市中，只有9個地市通過統計局/政府官網發布2026年一季度GDP官方核算數據，所以又做了一個2026年一季度廣東省已出臺數據的9個城市的GDP及增速表。

（數據來源：廣東省及各市統計局）

全國范圍看，2026年一季度全國GDP總量334193億元，同比實際增長5.0%；31省份中，13個省份實際增速跑贏全國大盤，江西、天津與全國增速持平，16個省份增速低于全國平均水平，區域增速分化特征顯著。

西藏是實際增速唯一突破6%的省份。工業端很明顯爆發式增長，全區規模以上工業增加值同比增長20.5%，連續13個月蟬聯全國第一，其中制造業增加值同比增長30.4%。此外固定資產投資同比增長19.8%，連續9個月保持全國第一；第二產業投資同比增長71.2%，民間投資增長27.8%。還有兩個增速居全國首位的是一般公共預算收入同比增長46.2%，其中稅收收入增長26.8%。

山東和浙江實際增速6.0%。山東省一季度規模以上工業增加值同比增長7.5%，裝備制造業增加值增長10.4%，電氣機械、鐵路船舶、汽車等重點行業均實現兩位數增長；服務業10大門類全部實現正增長，租賃商務服務、科研技術服務等高端服務業營收增速均超13%。

浙江省一季度規模以上工業增加值同比增長8.3%，其中數字經濟核心產業制造業、高技術制造業均增長15.4%，裝備制造業增長12.7%；計算機通信電子、汽車制造業分別增長18.8%、17.6%，四大重點行業合計拉動工業增長近6% 。

海南Q1的GDP增速只有3.8%。可以看出來文旅產業復蘇不及預期，自貿港政策紅利的產業轉化進度慢于預期，新的經濟增長點尚未形成規模化拉動效應。

各省市中廣東Q1的GDP同比增速非最高，但GDP達34.95萬億，盤子依然最大。目前也依然保持著制造業當家的戰略，戰略性新興產業增加值增速持續高于GDP增速，外貿進出口總額同比增長19.4%。在9個已經發布GDP數據的廣東省城市中，梅州以6.7%排第一，清遠6.5%排第二，廣州時隔5年一季度增速6%同時跑贏全國、全省和深圳，應該是服務業占比直接決定了其對整體增速的拉動權重。

細看了分項，廣州Q1的三產增加值6226.87億元，占GDP比重高達77.9%，同比增長6.1%，對 GDP增長的貢獻率超80%。深圳Q1的三產增加值6364.25億元，占GDP比重66.3%，同比僅增長5.0%。有意思的對比是，廣州社零總額3092.17億元，同比增長6.6%，深圳社零總2417.41億元，同比僅增長0.5%，商品零售甚至下降0.3%，僅餐飲收入保持6.1%的增長，消費對GDP的拉動作用幾乎可以忽略。

總體來說，全國一季度GDP增速跑贏社零增速，一季度社零同比名義增長2.4%，扣除0.9%的CPI漲幅后，社零實際增速僅1.5%，對經濟增長的貢獻率不足50%。跑輸GDP增速的還有一季度全國居民人均可支配收入名義增長，只有4.9%，扣除價格因素實際增長4.0%。作為消費主力的城鎮居民，人均可支配收入實際增速僅3.2%。

居民收入中位數增速5.0%，略高于平均數增速，意味著中低收入群體的收入增長依然乏力。經濟學規律告訴我們，中低收入群體的邊際消費傾向遠高于高收入群體，高收入群體收入占比提升但消費意愿低，中低收入群體有消費意愿但收入增長不足，最終形成了整體消費能力的缺口。

至于失業率……嗯，一季度全國城鎮調查失業率均值為5.3%，其中青年失業率仍處于高位，就業市場的結構性壓力。從居民收支數據看，一季度居民人均可支配收入12782元，而人均消費支出僅8440元，收入結余占比超33%，居民依然優先選擇“捂緊錢包、增加儲蓄”，而非擴大消費。

還有一個變化，一季度的消費核心從實物向服務出現結構性遷移。全國服務零售額同比增長5.5%，是社零增速的2倍以上；全國居民人均服務消費支出同比增長5.6%，占居民消費支出比重達45.2%。元旦、春節的節日消費紅利，幾乎全部釋放在了旅游、出行、觀影、住宿等服務領域，之前寫過，這些消費完全不體現在社零數據中，甚至出現了“服務消費擠壓實物消費預算”的替代效應。

這么看，確實是GDP強、消費弱。供給端修復快于需求端，外需修復快于內需，生產端修復快于居民端。

本文校對：春困加劇的好無聊先生

是銀子總會花光的