漲瘋了，錯過一個億

今天半導體真是漲瘋了。這會兒沒站在“芯”里的，至少錯過一個億了。

比較吸睛的一幕是，寒王最新公布的一季度歸母凈利潤大增185%，扭虧為盈，于是今天直接20cm大長腿漲停，一舉奪回了“股王”寶座。

科創芯片設計ETF易方達暴漲6個多點，成為今天漲幅最多的ETF之一，半導體設備ETF易方達也大漲了3個多點。

為啥漲得這么好？大概是因為業績好，加上敘事又強，所以增量資金在這個方向繼續進攻抱團了。

其實今天，AI算力硬件的另一個方向，光模塊CPO今天相對平庸，為啥跟半導體分化了呢？

我理解應該就是二者現在有個很大的敘事差異，光模塊CPO更依賴海外算力擴張，而半導體芯片產業鏈更偏國產敘事。

海外算力這塊，昨晚外盤給出的反饋是偏謹慎的。

昨晚盤后，微軟、亞馬遜、META和谷歌，都披露了最新財報，整體業績都很強，但是盤后股價明顯分化，谷歌大漲，亞馬遜次之，微軟小跌，META大跌。

分歧的關鍵點在于，你不僅要業績夠強，還要花錢克制，不能盲目增加AI資本開支，不然現金流承壓，回報周期也會拉太長，風險變大。

這次四巨頭的整體AI資本開支是小幅增加的，但各家的加碼力度又有區別。其中，META最激進，而谷歌的上調低于預期。所以盤后，前者跌最多，后者漲最多。

而達子盤后也是跌的，同樣說明，資金現在更在意回報（企業的賺錢能力），而不是資本開支（燒錢速度）。

但是國產敘事這塊，現在邏輯鏈條更順暢了。包括 前些天deepseek V4對國產算力芯片能力的蓋戳確認等等，還有就是龍頭的業績普遍超預期，業績兌現比較好。

這也是為啥今天漲得最好的就是科創芯片設計和半導體材料設備這些環節，因為這是半導體芯片產業鏈中，國產敘事最典型的兩塊。

相比之下，有色、電池這些前兩天風光的方向，今天紛紛回調。好在調整是縮量的，說明不是大撤退，只是正常輪休。

指數方面，上證穩穩收在5日均線之上，全天大部分時間就在4100點上下窄幅盤整，沒有方向性突破，但也沒有跌破任何關鍵防線，走的比較穩。

創業板也一樣，雖然被電池板塊拖了后腿，但并沒有大跌。寧王流出的資金，轉頭就被中小盤科技股接住了。

說白了，今天就是節前蓄勢，把該調的調，該穩的穩，真正沖高的任務，留到節后再說。

還有幾個重要消息跟大家同步一下。

一個是美伊，談判暫時沒有實質性進展，但施壓在繼續。

朗子前兩天提出了在暫時不談核問題的情況下先行停火的方案，老頭兒很不滿，明確表示核問題不解決就不停火。所以朗子現在要重新調整方案。

這時候老頭兒顯然想采取點措施或者放點風聲去施壓，于是我們就看到 最新消息是，老頭兒將聽取打擊朗子的新方案，打擊目標很可能包括朗子的基礎設施。

關鍵是從明天開始，大A和港股都要休市5天（美股照常開市）， 美伊不管是朝哪個方向走，資金都無法及時反饋，所以今天的提前博弈就很激烈，這也在一定程度上對應了今天市場的放量。

另一個是美聯儲，昨晚信號偏鷹。

昨晚鮑師傅最后一次議息會議落下帷幕了。利率按兵不動是所有人意料之內，主要看點在于，寬松傾向會不會動搖，甚至開始納入加息考量？

整體上，昨晚傳遞出來的信號是中性偏鷹。竟然有4張反對票，成為美聯儲自1992年以來分歧最大的決議。老頭兒在美聯儲的代言人米蘭反對，是例行想要降息這個沒啥好說，另外三個人支持這次按兵不動，但反對美聯儲堅持寬松立場。

鮑師傅也暗示了，這次在寬松立場上暫時沒有大的變動，但或許下次會議就會考慮改變目前的寬松傾向了。

這就是為什么，雖然目前點陣圖依然顯示年內還有1次降息，但是交易員還是在押注年內不降息，甚至明年可能加息。

我倒覺得，降息這事兒還有很大的變數。最大的變量在于美伊進展（能源對通脹的影響）。還有就是沃什上任后，會不會TACO。對了，上次他跟老頭兒合演了一出雙簧后，現在任命流程看起來很順利，應該半個月后就正式走馬上任了。

哦對還有個事情，國債逆回購，改名了。以后統一叫“通用回購逆回購”。你們去看各大券商的App，應該全都改過來了。也有些券商簡稱顯示為“通用回購”。

之所以這樣改，是因為逆回購的質押標的已經不再局限于國債，還包括地方債、政金債等其他利率債，以及企業債、公司債、可轉債等信用債，所以“國債逆回購”這個名稱不僅不合時宜，而且會給人誤導。

但除了改名以外，其他一切（比如操作方式、交易門檻、計息方式和結算安排等等）全都沒變。這個事兒咱知道一下就行，免得到時候想做卻發現找不到“國債逆回購”的入口了。

OK差不多先聊這些。

五一小長假來了，關了賬戶好好享受假期吧，咱們5月見！

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風險提示：本文所有內容均不構成任何投資建議，請務必結合自己的風險承受能力獨立判斷。歷史業績以及短期漲跌均不預示未來表現。市場有風險，投資須謹慎。基金從業編號：A20191117003685