美聯儲托管數據顯示,在日本疑似出手干預匯市期間,其持有的美債規模出現一個月來首次下降,市場熱議日本是否變現美國國債以籌資支撐日元。
截至5月6日當周,美聯儲數據顯示,代外國官方及國際賬戶托管的美國國債余額減少87億美元,降至2.73萬億美元。
此外4月底以來,美元兌日元匯率與10年期美債利率走勢脫鉤。
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據彭博社估計,同期日本財務省斥資約547億美元購買了日元。澳大利亞銀行駐悉尼高級外匯策略師Rodrigo Catril表示:
托管賬戶的變動,似乎與日本財務省指示日本央行進行干預的事件相吻合。
摩根大通Yuxuan Tang指出,日本央行從儲備中調撥資金,使日本當局"能夠在美國交易時段、即美債市場流動性最充裕的時段執行操作,有助于將市場擾動降至最低"。
他補充稱,日本當局在操作時更傾向于動用短期美債,原因也在于此。
日本是美國國債最大的境外持有國,若日本美債持倉確實有所縮減,將對美債收益率構成進一步上行壓力。
實際拋售規模或遠超托管賬戶降幅
值得注意的是,托管賬戶數據所顯示的87億美元降幅,可能只是此次干預行動對美債市場供需沖擊的一小部分。
美國銀行駐東京外匯與利率策略師Shusuke Yamada在研究報告中指出,回顧歷史干預案例,日本外匯儲備的現金部分通常不會出現明顯下降。他表示:
假設本次情況相同,這意味著相關債券市場——通常被認為是美國國債市場——的供需狀況將出現約700億美元的惡化。
這一估算規模遠超美聯儲托管賬戶所體現的降幅。
此次日本潛在拋債行為發生之際,美債市場本已承壓。油價上漲以及市場對伊朗戰爭可能加劇美國財政赤字的憂慮,已持續推高美債收益率。
Rodrigo Catril指出,歷史經驗表明匯市干預往往是零星散發的,但"如果這成為一種常態,那么它可能對美國國債市場構成實質性問題"。
在此背景下,據報道美國財政部長貝森特即將訪問日本,預計將與日本首相高市早苗、財務大臣及日本銀行行長植田和男會面。
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