三星芯片利潤，狂漲4800%

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三星電子半導體部門業績超出預期，利潤飆升48倍，這主要得益于人工智能對內存的依賴帶來了豐厚的利潤。

業績反映了超大規模數據中心運營商的巨額投入，Meta Platforms Inc. 和 Alphabet Inc. 都計劃在人工智能基礎設施領域投入更多資金。這促使一些投資者押注高帶寬內存——人工智能發展的關鍵瓶頸之一——不再受經濟周期波動的影響，能夠實現持續增長。

“更相關的問題是持續時間：HBM4 的定價優勢能維持多久？人工智能基礎設施的支出是否可持續？”Roundhill Investments 首席執行官 Dave Mazza 表示，“除非超大規模數據中心運營商的資本支出出現顯著放緩，否則目前的盈利能力足以支撐其估值倍數。”

與SK海力士和美國美光科技競爭的三星芯片制造部門公布，第一季度營業利潤為53.7萬億韓元（約合360億美元）。這一業績高于分析師平均預期的35.3萬億韓元。集團整體凈利潤增至47.1萬億韓元。周四，三星芯片在首爾的股價上漲1.8%，而SK海力士的股價上漲2.5%。

英偉達等公司生產的加速器受限于內存的速度和容量，因此DRAM成為決定人工智能服務質量的關鍵因素。云服務提供商承擔著更高的內存價格，催生了內存超級周期理論，并推動三星股價在2025年翻番后，今年已上漲約88%。

然而，這一論點面臨著持續的擔憂，即人工智能領域的支出速度是否可持續。由于擔心投入人工智能的數千億美元無法獲得回報，Meta的股價隔夜暴跌。本周早些時候，據報道OpenAI未能達到銷售和用戶目標，導致與其相關的股票暴跌，再次引發了人們對人工智能能否在短期內帶來足夠利潤的懷疑。

盡管如此，分析師預計，隨著合約價格在供應有限的情況下繼續大幅上漲，三星芯片部門將在未來幾個季度延續其創紀錄的利潤增長。他們指出，4月前20天韓國半導體出口增長超過180%，這表明三星和SK海力士的增長勢頭依然強勁。

Counterpoint Research分析師Tom Kang表示，該公司預計4月至6月期間DRAM平均合約價格將環比上漲60%。根據該研究公司發布的月度內存價格追蹤報告，3月份DRAM平均合約價格較2月份上漲了42%。

三星——全球最大的內存制造商——正在考慮轉向多年期合約，以穩定供應并緩解市場對供應短缺的擔憂。三星聯席首席執行官Jun Young-hyun在上個月的年度股東大會上表示，此舉將進一步提振價格，并為抵御周期性低迷提供緩沖。

三星芯片業務的利潤增長與移動和顯示器業務的下滑形成鮮明對比，后兩大業務正面臨原材料和零部件價格上漲的困境。

人工智能熱潮帶來的利潤也促使三星員工要求更高的利潤分成，工人們威脅要在5月份舉行為期18天的總罷工。上周，超過3萬名工人聚集在韓國南部城市平澤的三星主要芯片生產基地外。

分析師們對于長期罷工是否會對芯片產量造成實質性影響，還是僅僅會造成短期波動存在分歧，因為三星的運營高度自動化。

現代汽車證券分析師Greg Roh表示：“罷工可能會進一步加劇內存短缺，并有可能推高價格。更大的擔憂或許在于消費者信心，因為任何不穩定的跡象都可能造成損害。”

公司利潤大增600%

三星電子業務第一季度凈利潤增長近六倍，其核心半導體業務盈利創歷史新高，這主要得益于人工智能蓬勃發展帶動了對先進芯片的爆炸式需求。

隨著全球人工智能基礎設施建設的持續推進，全球最大的內存芯片制造商預計將繼續受益于內存產品供應緊張和價格堅挺。

韓國科技公司周四表示，截至3月份的三個月內，公司凈利潤達到創紀錄的47.225萬億韓元，約合317.2億美元，較上年同期增長474%。這一數字超過了FactSet匯總的40.591萬億韓元的普遍預期。

營收也創下歷史新高，飆升69%至133.873萬億韓元。營業利潤增長超過八倍，達到創紀錄的57.233萬億韓元。這兩個數字基本符合公司此前的初步預期。

三星芯片制造部門的強勁表現推動了公司盈利的顯著增長，創下53.7萬億韓元的營業利潤紀錄。該部門的利潤占公司當季總利潤的90%以上，彌補了其他業務部門的疲軟表現。DRAM和NAND（電子產品中廣泛使用的兩種主要存儲芯片）價格上漲，推高了關鍵原材料和成品的成本，給三星的智能手機和家電業務帶來了壓力。

分析師普遍認為，三星和其他存儲芯片制造商將把創紀錄的盈利延續到 2026 年。

Meritz Securities 分析師 Kim Sun-woo 和 Woo Seo-hyun 本月早些時候表示，三星第二季度的營業利潤可能達到 73 萬億韓元，第三季度達到 90 萬億韓元，第四季度達到 104 萬億韓元。

花旗集團的Peter Lee 和 Jayden Oh 在最近的一份報告中表示，三星將受益于持續的 AI 推理內存需求，其專為 AI 服務器設計的高容量、高速 DDR5 RDIMM 模塊的價格可能會在下半年加速上漲。

該公司股價在公布財報后上漲了 0.9%，使其今年迄今為止的漲幅達到約 90%。

三星在2月份宣布，它已成為全球首家量產最先進的高帶寬內存芯片HBM4（用于人工智能應用）的公司。該公司計劃在今年晚些時候提供升級版的HBM4E樣品。此外，三星還在為英偉達生產Groq 3語言處理器——最新的人工智能推理芯片——預計將于2026年下半年開始出貨。

（來源：半導體行業觀察綜合）

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