量子計(jì)算掀起上市潮，黃仁勛的“野心”藏不住了

前幾年，量子力學(xué)還常常被當(dāng)成一個(gè)玩笑：遇事不決，量子力學(xué)。

但現(xiàn)在，玩笑變成了招股書。

過(guò)去幾個(gè)月里，Infleqtion、Xanadu和Horizon Quantum三家量子計(jì)算公司相繼敲鐘上市，后面還有幾家公司排隊(duì)等待進(jìn)入納斯達(dá)克。

一個(gè)曾經(jīng)只屬于實(shí)驗(yàn)室和科幻電影里的項(xiàng)目，突然被推到了公開市場(chǎng)面前。

問(wèn)題是，量子計(jì)算真的已經(jīng)到了商業(yè)化爆發(fā)的前夜嗎？

我看未必。

這波上市潮最有意思的地方，恰恰不在于它證明了量子計(jì)算已經(jīng)成熟，而在于它暴露了這個(gè)行業(yè)的真實(shí)處境。

雖然大家都叫量子計(jì)算，技術(shù)路線卻是五花八門。

不僅如此，當(dāng)你仔細(xì)研究這些公司的財(cái)報(bào)你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，通用量子計(jì)算機(jī)一共也沒(méi)賣出去幾臺(tái)，相反，那些量子計(jì)算的周邊產(chǎn)品支撐了這些量子計(jì)算公司的運(yùn)營(yíng)。

此外，雖然說(shuō)這門生意還處于早期階段，但是英偉達(dá)早已進(jìn)場(chǎng)。

早在2021年，英偉達(dá)就用GPU幫助研究人員在經(jīng)典計(jì)算機(jī)上模擬量子電路。

再到后面一路投資多家量子計(jì)算創(chuàng)業(yè)公司。2025年GTC上，黃仁勛更是直接宣布成立波士頓量子研究中心NVAQC。

不過(guò)黃仁勛想要做的，并非是量子計(jì)算機(jī)本身，他想做的，是把英偉達(dá)變成量子計(jì)算時(shí)代的底層入口。

就像AI時(shí)代，英偉達(dá)賣的也不是模型，他賣的是訓(xùn)練和推理所需要的算力。

英偉達(dá)能否復(fù)刻成功，暫時(shí)還是個(gè)未知數(shù)。不過(guò)在此之前，我們不妨先來(lái)了解一下，當(dāng)下量子計(jì)算到底是個(gè)什么樣的局面。

01

技術(shù)路線

雖然大家都叫量子計(jì)算，但技術(shù)上天差地別。主流路線有四條，每條路線背后都是完全不同的物理原理。

超導(dǎo)量子計(jì)算是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)化最快的路線。

IBM、谷歌、Rigetti這些大公司都在這條路上。

其技術(shù)原理是用約瑟夫森結(jié)構(gòu)建人工量子比特。因此需要極低溫環(huán)境，要達(dá)到毫開爾文那種級(jí)別。

這回真的是冷知識(shí)，超導(dǎo)量子計(jì)算所需要的溫度環(huán)境要比外太空還冷，外太空大概是2.7開爾文。

超導(dǎo)量子計(jì)算的優(yōu)勢(shì)在于工藝接近傳統(tǒng)半導(dǎo)體，比特?cái)U(kuò)展性強(qiáng)，但相干時(shí)間短，噪聲大。

這條路線融資規(guī)模最大，但對(duì)制冷系統(tǒng)的依賴使得成本居高不下，一臺(tái)稀釋制冷機(jī)動(dòng)輒好幾百萬(wàn)美元。

IBM的“Golden Eye”稀釋制冷機(jī)成本超過(guò)80萬(wàn)美元，每年電費(fèi)就要10萬(wàn)美元以上。

更大規(guī)模的系統(tǒng)，比如Rigetti那種能支持500量子比特的制冷設(shè)備，成本能到200萬(wàn)美元以上。制冷系統(tǒng)占了整個(gè)超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)總成本的90%以上。

離子阱量子計(jì)算是另一條路。

目前有IonQ和Quantinuum在做。用帶電離子作為量子比特，通過(guò)激光操控實(shí)現(xiàn)量子門操作。這條路線的量子門保真度最高。

相當(dāng)于是一個(gè)大算盤，帶電離子是算盤珠子，每電一下，就相當(dāng)于撥了一下珠子。保真度高就代表它做動(dòng)作比較準(zhǔn)，出錯(cuò)率比較低。

IonQ在2025年10月宣布實(shí)現(xiàn)了99.99%的雙量子比特門保真度，這是世界紀(jì)錄。Quantinuum早在2024年就達(dá)到了99.9%以上的保真度。相干時(shí)間也最長(zhǎng)，從0.2秒到600秒不等，遠(yuǎn)超超導(dǎo)路線的幾十微秒。

但離子阱的問(wèn)題是比特?cái)?shù)量難以擴(kuò)展。

離子越多，就越難控制。所以不能簡(jiǎn)單靠“多塞幾個(gè)離子”來(lái)提高算力，只能用更復(fù)雜的控制系統(tǒng)來(lái)管理這些離子，所以離子阱量子計(jì)算很容易達(dá)到算力天花板。

中性原子量子計(jì)算是最近兩年才出現(xiàn)的，不過(guò)也是當(dāng)下最火的，Infleqtion、Pasqal、QuEra在做。

它的原理是用光晶格捕獲中性原子陣列，用光鑷，也就是聚焦激光束把原子固定住。最大優(yōu)勢(shì)是比特?cái)?shù)量可以輕松做到上千個(gè)，且相干時(shí)間較長(zhǎng)。

Infleqtion已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了1600個(gè)物理量子比特的陣列，這是目前的紀(jì)錄。糾纏保真度達(dá)到99.73%，是中性原子公司里最高的。

Infleqtion在2026年2月上市，CEO馬修·金瑟拉（Matthew kinsella）表示“中性原子正在從科學(xué)進(jìn)步走向商業(yè)相關(guān)性”。

最后就是光量子計(jì)算了，這也是最好理解的一種。

前文提到的Xanadu，他們走的就是這條路線。

其技術(shù)原理是用光子作為信息載體，最大優(yōu)勢(shì)是室溫運(yùn)行，無(wú)需真空或制冷系統(tǒng)，天然適合量子通信與計(jì)算融合。

Xanadu在2026年3月成為首家上市的光量子公司。它的Aurora系統(tǒng)號(hào)稱首個(gè)模塊化、網(wǎng)絡(luò)化的光量子計(jì)算機(jī)，具備實(shí)時(shí)糾錯(cuò)能力，計(jì)劃在2029到2030年達(dá)到500個(gè)邏輯量子比特。

Aurora由四個(gè)獨(dú)立的服務(wù)器機(jī)架組成，用光纖互聯(lián)，包含12個(gè)量子比特、35個(gè)光子芯片和13公里光纖。它在室溫下運(yùn)行，只有光子探測(cè)器需要低溫環(huán)境。

這是光量子的天然優(yōu)勢(shì)。

但光量子的門操作保真度遠(yuǎn)不及超導(dǎo)和離子阱。

光子之間不會(huì)自然相互作用，兩個(gè)光子可以互相穿過(guò)而不產(chǎn)生擾動(dòng)。這就導(dǎo)致實(shí)現(xiàn)確定性的雙量子比特門非常困難，光在傳播過(guò)程中是會(huì)有損耗的，那么光承載的信息也會(huì)出現(xiàn)損耗。

也就是說(shuō)，實(shí)現(xiàn)同樣算力的前提下，光量子計(jì)算機(jī)的難度系數(shù)明顯高于其他路線。

誰(shuí)更靠譜？從技術(shù)成熟度看，超導(dǎo)和離子阱是最接近商業(yè)化的，中性原子和光量子還在“很有潛力”的階段。

不過(guò)現(xiàn)在擺在眼前的問(wèn)題是哪條路線的性價(jià)比最好，這就要你把性能、成本、部署等等問(wèn)題全都放在一起考慮。

這波上市潮的本質(zhì)，是資本市場(chǎng)第一次被迫給不同技術(shù)路線投票。投資者不再滿足于“量子計(jì)算很重要”這種宏大敘事，他們想看的是成本和收入。

Xanadu上市首日漲15%，但盤后跌超10%。Horizon Quantum盤后跌18%。Infleqtion在2月上市時(shí)估值18億美元，市值最高點(diǎn)是在38億美元，然而進(jìn)入4月后，市值已經(jīng)跌到23.74億美元左右。

02

英偉達(dá)的量子野心

說(shuō)到計(jì)算，就不得不提英偉達(dá)。

英偉達(dá)的量子戰(zhàn)略非常清晰，它打算復(fù)刻CUDA的成功，變成CUDA-Q，也就是量子版的CUDA。

不過(guò)在講之前，我還需要給大家科普一個(gè)概念，就是容錯(cuò)量子計(jì)算。

前面咱們說(shuō)的量子比特，它們都是非常脆弱的。溫度、振動(dòng)、電磁噪聲、光子損耗，甚至一次不完美的操作，都可能讓量子狀態(tài)跑偏。

容錯(cuò)量子計(jì)算就是給這堆積木加了一整套防摔機(jī)制。

它會(huì)用很多個(gè)不太可靠的物理量子比特，組合成一個(gè)更可靠的“邏輯量子比特”。哪怕其中幾個(gè)物理量子比特出錯(cuò)，系統(tǒng)也能發(fā)現(xiàn)、糾正，然后繼續(xù)計(jì)算。

就好比我把一件事，告訴100個(gè)人，讓這100個(gè)人替我去傳話，即使有人忘記或者說(shuō)錯(cuò)了，但至少能確保有人記住了。

硬件層面，英偉達(dá)做了NVQLink平臺(tái)架構(gòu)。通過(guò)RDMA over Ethernet實(shí)現(xiàn)GPU與量子處理器的微秒級(jí)延遲連接，低于4微秒。這個(gè)延遲水平是量子糾錯(cuò)的關(guān)鍵。

對(duì)于最先進(jìn)的量子處理器，每輪糾錯(cuò)的解碼窗口只有幾微秒。NVQLink讓GPU能夠在QPU的時(shí)鐘周期內(nèi)完成糾錯(cuò)解碼，這是實(shí)現(xiàn)容錯(cuò)量子計(jì)算的必要條件。

軟件層面，英偉達(dá)做的是CUDA-Q平臺(tái)和CUDA-Q QEC庫(kù)，提供統(tǒng)一的編程接口。

開發(fā)者可以在同一個(gè)環(huán)境中編寫量子和經(jīng)典混合應(yīng)用，無(wú)需關(guān)心底層硬件差異。2026年4月剛剛發(fā)布的CUDA-Q QEC 0.6版本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與NVQLink的深度集成，支持實(shí)時(shí)GPU解碼。

生態(tài)層面，英偉達(dá)與全球十幾個(gè)超算中心合作。包括日本G-QuAT、新加坡國(guó)家量子計(jì)算中心等，將量子處理器集成到現(xiàn)有的HPC基礎(chǔ)設(shè)施中。

Quantinuum已經(jīng)宣布其最新的Helios QPU和未來(lái)所有處理器都將通過(guò)NVQLink與英偉達(dá)GPU集成。Helios QPU配備了英偉達(dá)GH200 Grace Hopper作為實(shí)時(shí)主機(jī)，用于實(shí)時(shí)量子糾錯(cuò)。

如今量子計(jì)算正處于從“實(shí)驗(yàn)室原型”到“需要大規(guī)模經(jīng)典計(jì)算支持”的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。量子糾錯(cuò)、校準(zhǔn)、混合算法都需要強(qiáng)大的經(jīng)典計(jì)算能力實(shí)時(shí)配合，這正是英偉達(dá)的主場(chǎng)。

但這里有一個(gè)問(wèn)題，那就是量子計(jì)算不是AI。

AI的爆發(fā)是因?yàn)樯疃葘W(xué)習(xí)是GPU上的殺手級(jí)應(yīng)用，只有GPU能干得好，CPU干不好，這才讓英偉達(dá)如日中天。

至少到目前為止，量子計(jì)算還沒(méi)有出現(xiàn)殺手級(jí)應(yīng)用。

真正能讓企業(yè)愿意花錢購(gòu)買量子計(jì)算時(shí)間的應(yīng)用場(chǎng)景，現(xiàn)在還看不太清楚。

關(guān)于容錯(cuò)量子計(jì)算機(jī)什么時(shí)候發(fā)布，目前行業(yè)內(nèi)的預(yù)測(cè)是還需5到10年，又押注物理AI，又押注數(shù)字孿生的英偉達(dá)，可能沒(méi)有那么多時(shí)間和精力對(duì)量子計(jì)算加碼。

英偉達(dá)在2025年9月連續(xù)投資了Quantinuum、QuEra和PsiQuantum，覆蓋離子阱、中性原子和光量子三大路線。這說(shuō)明英偉達(dá)在廣撒網(wǎng)，但也說(shuō)明它自己也不確定哪條路線最終會(huì)勝出。

如果量子處理器的相干時(shí)間大幅提升，或者出現(xiàn)了不依賴實(shí)時(shí)糾錯(cuò)的新架構(gòu)，NVQLink就相當(dāng)于是打了水漂。

英偉達(dá)是在押注“量子計(jì)算必然走向容錯(cuò)化，且容錯(cuò)化必然需要強(qiáng)大的經(jīng)典計(jì)算支持”。

這個(gè)假設(shè)只是目前看起來(lái)合理，但并非唯一可能的技術(shù)路徑。

AI從實(shí)驗(yàn)室走向商業(yè)化用了大概10年，從2012年AlexNet到2022年ChatGPT。

但是量子計(jì)算現(xiàn)在還在更早期的階段。如果它需要10年才能商業(yè)化，英偉達(dá)能等這么久嗎？

03

行業(yè)的真相是什么？

關(guān)注量子計(jì)算行業(yè)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，很少有人買通用的量子計(jì)算機(jī)，現(xiàn)在量子計(jì)算想要賺錢，全是靠周邊產(chǎn)品帶動(dòng)。

這也是這波上市潮最值得關(guān)注的問(wèn)題。

絕大多數(shù)量子計(jì)算公司現(xiàn)在真正能產(chǎn)生收入的，不是他們最主張的通用量子計(jì)算機(jī)，反而是量子傳感器、量子時(shí)鐘、控制芯片、軟件棧和HPC集成服務(wù)。

通用量子計(jì)算機(jī)還沒(méi)有形成可規(guī)模化、可復(fù)制的成熟商業(yè)市場(chǎng)。

用一個(gè)更直白的說(shuō)法，行業(yè)在用邊角料收入養(yǎng)一個(gè)遠(yuǎn)期主線。

Infleqtion的主要收入來(lái)源是光學(xué)原子鐘、量子射頻接收器和慣性傳感器，應(yīng)用于能源、太空等領(lǐng)域。

截至2025年6月，Infleqtion已經(jīng)售出三臺(tái)量子計(jì)算機(jī)和數(shù)百個(gè)量子傳感器，過(guò)去12個(gè)月收入約2900萬(wàn)美元，過(guò)去兩年復(fù)合增長(zhǎng)率約80%。2026年的收入預(yù)計(jì)是4000萬(wàn)美元。

量子傳感器的價(jià)格從數(shù)萬(wàn)美元到數(shù)十萬(wàn)美元不等。研究級(jí)原子鐘和重力儀可以超過(guò)50萬(wàn)美元。

隨著制造規(guī)模擴(kuò)大，成本預(yù)計(jì)在未來(lái)十年內(nèi)下降一個(gè)數(shù)量級(jí)，就跟固態(tài)激光雷達(dá)一樣，以前好幾萬(wàn)一個(gè)，現(xiàn)在只要2000塊錢。

Xanadu的情況也是一樣，主要收入均來(lái)自于量子計(jì)算周邊產(chǎn)品，且收入來(lái)源為前三大客戶。

此外，幾乎所有上市量子公司都有大量政府資助。

Xanadu獲得了DARPA項(xiàng)目支持和加拿大“量子冠軍”計(jì)劃的資金。Infleqtion、IonQ、Rigetti都有美國(guó)國(guó)防部和能源部的合同。

關(guān)鍵問(wèn)題在于，這種邊角料收入的模式能支撐多久？

量子傳感的市場(chǎng)規(guī)模是有限的。

原子鐘、慣性傳感器這些產(chǎn)品的市場(chǎng)主要在國(guó)防、航空航天和科研領(lǐng)域，不是一個(gè)能支撐千億美元估值的大眾市場(chǎng)。而且就算政府的合同也不可能無(wú)限增長(zhǎng)，地主家也沒(méi)余糧。

云服務(wù)在量子計(jì)算機(jī)性能達(dá)到“量子霸權(quán)”之前，也很難形成規(guī)模。畢竟現(xiàn)在的量子計(jì)算機(jī)在性價(jià)比上，遠(yuǎn)不如傳統(tǒng)計(jì)算機(jī)。

你可能會(huì)說(shuō)了，SpaceX早期也靠發(fā)射服務(wù)養(yǎng)火星計(jì)劃，特斯拉用碳積分補(bǔ)貼電動(dòng)車研發(fā)。

但別忘了，SpaceX的發(fā)射服務(wù)本身就是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，而且火箭技術(shù)是通用的，發(fā)射衛(wèi)星和去火星用的是同一套技術(shù)。特斯拉的電動(dòng)車雖然早期虧損，可至少產(chǎn)品是能賣給消費(fèi)者的，市場(chǎng)需求也是真實(shí)存在的。

量子計(jì)算就不一樣了。量子傳感器再怎么賣，也很難支撐一個(gè)估值幾十億美元的公司長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)。

量子計(jì)算行業(yè)現(xiàn)在的處境有點(diǎn)尷尬。技術(shù)上確實(shí)在進(jìn)步，然而離真正商業(yè)化還有很長(zhǎng)很長(zhǎng)的路，尤其是連創(chuàng)業(yè)者自己都沒(méi)法給個(gè)準(zhǔn)確說(shuō)法。

這種模式能走多遠(yuǎn)，取決于兩個(gè)因素。一是技術(shù)突破的速度。如果某條路線突然實(shí)現(xiàn)了重大突破，比如相干時(shí)間提升一個(gè)數(shù)量級(jí)，或者糾錯(cuò)效率大幅改善，那整個(gè)行業(yè)的商業(yè)化進(jìn)程就會(huì)加速。

二是資本市場(chǎng)的耐心。10年前就敢投AI的人，看到今天Anthropic和OpenAI后，估計(jì)更敢投量子計(jì)算。

在我看來(lái)，這波上市熱潮，與其說(shuō)是量子計(jì)算商業(yè)化的開始，不如說(shuō)是資本市場(chǎng)對(duì)這個(gè)行業(yè)的一次壓力測(cè)試。你等得起，你就現(xiàn)在投。