千億公募換帥！中信建投基金告別規模狂歡，真正硬仗才剛剛開始？

出品|中訪網

審核|李曉燕

公募圈又迎來一次平穩的人事更迭，沒有空降洗牌的動蕩，只有老搭檔的平穩接力。4月24日，中信建投基金官宣核心高管變動：掌舵五年的董事長黃凌調任母公司中信建投證券，深耕公司經營五年的總經理金強順利接棒出任新董事長，同時臨時兼任總經理，開啟為期半年的“一人雙崗”過渡模式。

這場看似常規的人事調整，絕非簡單的職位輪換。五年黃金搭檔落幕、內部老將全權接棒，不僅印證了中信建投基金穩定的內部治理，也意味著這家剛踏入千億陣營的券商系公募，正式告別粗放式規模增長，迎來固收守底盤、權益補短板的全新發展階段。

在公募行業高管頻繁流動、空降更迭常態化的當下，中信建投基金的管理層堪稱行業“穩派代表”。離任的黃凌與履新的金強，攜手搭檔五年有余，陪著公司走過了從百億體量沖刺千億規模的關鍵成長期。

2021年上任的黃凌，是妥妥的中信系資深老將，自2005年華夏證券重組并入中信建投后，深耕集團十余年，手握機構業務、戰略布局的豐富經驗。任職基金董事長的五年里，他穩穩托舉公司發展基調，見證企業規模跨越式增長。此番回歸母公司執掌財富管理核心板塊，也是集團對其專業能力的高度認可。

而新晉掌舵人金強，更是陪伴公司成長的核心功臣。早在2020年，金強便出任中信建投基金總經理，扎根一線操盤公司整體經營管理。從早年營業部一線管理，到統籌基金公司整體業務，他兼具基層實操經驗和全局戰略思維，對公司業務脈絡、團隊架構、市場痛點了然于心。

業內常說，券商系公募自帶“股東協同buff”。中信建投基金自2013年成立以來，核心管理層清一色為母公司培養的資深人才，這套模式利弊清晰。優勢在于管理層深度綁定集團資源，能快速聯動渠道、客戶、投研體系，為業務擴張鋪路；而短板也隨之顯現，長期的內部孵化模式，一定程度上弱化了市場化競爭活力。

但不可否認，金強的內部晉升，是當下最穩妥的選擇。相較于空降高管帶來的戰略重構、團隊磨合陣痛，本土老將接棒，既能100%延續公司成熟發展戰略，也能穩定市場、客戶及團隊信心，讓公司在人事變動期平穩過渡。

過去五年，在黃凌、金強的聯手布局下，中信建投基金走出了一條極具自身特色的發展之路，不靠激進擴張，穩穩跑出了專屬增長曲線。

2020年，公司公募規模僅218億元，產品數量寥寥無幾；短短五年時間，公司直接躋身千億公募梯隊，規模漲幅接近五倍。很多人以為這份成績來自投研實力的全面爆發，實則是公司精準把握行業政策紅利的結果。2025年資管新規過渡期收尾，券商大集合產品公募化改造落地，中信建投順勢將王牌理財品“智多鑫”轉型為貨幣基金，單只產品一次性帶來超270億規模，直接助力公司叩開千億大門。

除了公募規模突破，專戶業務更是成為隱藏王牌。在2025年行業專戶規模近乎停滯、僅微增0.7%的存量博弈環境下，中信建投基金專戶規模暴漲超43%，飆升至687億元，占公司總資管規模近四成，與公募業務形成雙輪驅動的格局。從2023年行業整頓后的規模低谷，到連續兩年高速增長，專戶業務的深V反彈，足以印證公司機構業務的硬核實力。

規模增長的同時，盈利質量也持續升級。公司已實現營收、凈利潤連續四年雙增長，2025年凈利潤同比大漲40%，增速遠超營收。之所以能在行業降費、市場震蕩中保持利潤韌性，核心在于公司差異化的業務結構。超八成資產布局貨幣、債券等固收產品，受股市波動、公募降費政策沖擊較小，穩穩守住了基本盤，固收投研實力更是穩居行業中上水平，多款中長期產品業績穩居市場前列。

光鮮的增長數據背后，中信建投基金的發展痛點也愈發清晰，這正是擺在新任董事長金強面前的核心考題。

首當其沖的是規模穩定性不足。依靠政策紅利沖刺的千億規模，終究缺乏內生支撐。2026年一季度債市回調，公司債券產品規模快速縮水，公募總規模回落至983億元，千億俱樂部席位僅“打卡”一個季度便暫時退出，暴露出公司過度依賴固收行情、抗風險能力薄弱的問題。

更核心的短板是權益業務嚴重失衡。作為公募行業第二增長曲線，權益投資是頭部基金公司比拼的核心賽道，而中信建投基金堪稱“偏科典型”。公司權益類產品規模占比不足8%，幾乎沒有ETF布局，產品結構極度單一。業績層面更是差距明顯，近三年權益產品平均收益大幅跑輸行業均值和滬深300指數，個別產品凈值大幅回撤，成為公司口碑和規模增長的最大短板。

與此同時，人才與機制的桎梏亟待突破。長期依托母公司輸送高管的模式，讓公司資源協同優勢拉滿，但也導致市場化激勵不足、高端權益人才稀缺。近一年，公司兩名百億級固收核心基金經理接連離任，也側面反映出團隊穩定性的問題。如何平衡集團協同與市場化發展，激活團隊創新活力，是公司突破發展瓶頸的關鍵。

接棒后的金強，手握清晰的解題思路：穩住固收基本盤、沖刺權益短板、做強專戶優勢、激活市場化活力，推動公司從“規模為王”轉向“質量為王”。

短期來看，穩固基本盤是重中之重。公司將持續深耕擅長的固收賽道，優化債券、貨幣產品的運作管理，降低市場波動帶來的規模沖擊。同時延續專戶業務增長優勢，持續深耕機構客戶，發力固收+、量化專戶產品，穩住雙輪驅動的增長格局。

中長期的核心任務，便是補齊權益短板。未來公司將加大權益投研投入，擴充專業人才隊伍，依托中信建投證券強大的賣方研究資源，搭建特色權益投資體系，聚焦優質景氣賽道布局新產品。同時接軌行業新規，優化產品費率模式，綁定投資者與管理人利益，改善權益產品業績口碑。

除此之外，機制改革將成為關鍵抓手。公司將打破傳統運營思維，引入市場化激勵機制，吸納行業優質投研人才，平衡集團戰略與市場化競爭需求，徹底激活企業內生動力。

從百億體量到千億規模，中信建投基金完成了行業賽道的初步卡位；如今老將接棒、戰略升級，這家特色券商系公募，正式進入補短板、提質量、強能力的全新周期。盡管權益突圍、機制改革道阻且長，但憑借扎實的固收底盤、高增長的專戶業務、強大的股東賦能，中信建投基金有望在金強的帶領下，擺脫行情依賴，走出一條主動管理驅動的高質量發展之路，重塑券商系公募的新格局。