英特爾65億債券遭搶購(gòu)7.7倍，華爾街押注芯片巨頭翻身

英特爾這些年日子并不好過(guò)，隨著利潤(rùn)持續(xù)惡化，信用評(píng)級(jí)接連被下調(diào)，但周一的債券市場(chǎng)卻釋放了一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)：投資者開(kāi)始買(mǎi)賬這家老牌芯片巨頭的翻身故事了。根據(jù)知情人士透露，英特爾這次計(jì)劃銷(xiāo)售65億美元的債券，結(jié)果竟然吸引了高達(dá)500億美元的訂單。這筆錢(qián)有著非常明確的去向——英特爾打算把之前賣(mài)出去的一家愛(ài)爾蘭芯片工廠的股份給買(mǎi)回來(lái)。

長(zhǎng)期以來(lái)，英特爾在計(jì)算機(jī)芯片市場(chǎng)的份額不斷流失，為了奪回技術(shù)領(lǐng)先地位，公司折騰得不輕。這種動(dòng)蕩直接反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，它的信用評(píng)級(jí)從穩(wěn)健的A級(jí)一路滑落到BBB級(jí)，離“垃圾級(jí)”也就差那么幾步。

變數(shù)出現(xiàn)在2025年。當(dāng)時(shí)美國(guó)政府介入，通過(guò)一樁由白宮撮合的非常規(guī)交易入股了英特爾。上周，英特爾向外界展示了“自救”的初步成效，給出的銷(xiāo)售預(yù)測(cè)直接擊穿了華爾街的預(yù)期。這種樂(lè)觀情緒在市場(chǎng)上蔓延，大家覺(jué)得英特爾總算趕上了人工智能（AI）這趟快車(chē)，公司股價(jià)甚至創(chuàng)下了歷史新高。

周一的債券發(fā)售其實(shí)籌備已久，但亮眼的業(yè)績(jī)確實(shí)給這場(chǎng)交易添了把火。最終，這批債券的定價(jià)僅比英特爾現(xiàn)有債務(wù)高出0到0.05個(gè)百分點(diǎn)，這種極低的溢價(jià)充分說(shuō)明了需求有多旺盛。這次交易的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到了7.7倍，而今年債券市場(chǎng)的平均認(rèn)購(gòu)倍數(shù)還不到4倍。

這種翻身的希望也反映在信用衍生品市場(chǎng)上。本月，為英特爾債務(wù)提供違約保護(hù)的成本大幅下降，周一五年期成本約為每年0.6個(gè)百分點(diǎn)，而三月底這個(gè)數(shù)字還是0.85個(gè)百分點(diǎn)。

花旗、摩根大通、巴克萊、美銀和德意志銀行聯(lián)合承銷(xiāo)了這次債券發(fā)售，不過(guò)英特爾和這些銀行的代表都沒(méi)對(duì)此發(fā)表評(píng)論?，F(xiàn)在的邏輯很直接：數(shù)據(jù)中心需要大量芯片來(lái)支撐AI擴(kuò)張，這拉動(dòng)了英特爾核心產(chǎn)品——至強(qiáng)（Xeon）服務(wù)器處理器的需求。這種通用型半導(dǎo)體正成為那些試圖將AI軟件變現(xiàn)的公司的搶手貨。

這次發(fā)債籌得的資金，將用于資助英特爾以142億美元的價(jià)格，從阿波羅全球管理公司手中購(gòu)回愛(ài)爾蘭Fab 34合資工廠49%的股份。2024年的時(shí)候，阿波羅曾出資112億美元購(gòu)得這些股份，為英特爾當(dāng)時(shí)急需的新生產(chǎn)技術(shù)提供了現(xiàn)金流。

查閱數(shù)據(jù)顯示，英特爾上次銷(xiāo)售美元票據(jù)是在2024年2月。而它與布魯克菲爾德基礎(chǔ)設(shè)施合伙公司合作的代工合資企業(yè)，在2024年和2025年也通過(guò)三次發(fā)售籌集了近120億美元。

在周一這筆分為五部分的交易中，最長(zhǎng)期限的債券要到2066年才到期，其收益率比美國(guó)國(guó)債高出1.3個(gè)百分點(diǎn)，比最初的指導(dǎo)價(jià)收窄了約0.35個(gè)百分點(diǎn)。作為周一美國(guó)債務(wù)資本市場(chǎng)最活躍的一單，這筆融資成為了當(dāng)日12筆高評(píng)級(jí)發(fā)行中規(guī)模最大的一筆。