日元跌至“危險區”，日本官員放狠話：做好準備，該出手時就出手

受中東戰事推高能源成本影響，日本3月份通脹率略有回升。這為日本央行下周的政策會議平添了更為復雜的決策背景。

日本政府周五發布的數據顯示，3月份剔除生鮮食品的核心消費者物價指數同比上漲1．8％，高于2月份1．6％的漲幅。這一數據與金融數據提供商庫伊克對經濟學家調查的預期完全一致。

受中東沖突引發的石油成本飆升影響，日本能源價格降幅出現收窄——繼2月份在政府補貼推動下大跌9．1％之后，3月份能源價格同比下降5．7％。

盡管價格上限和釋放石油儲備等政府干預措施有助于緩解能源價格飆升的沖擊，但隨著企業將不斷攀升的生產成本轉嫁給消費者，預計今年日本通脹率仍將保持上升趨勢。

瑞穗證券經濟學家片木亮輔分析指出，高昂能源成本的傳導存在滯后效應。他預計，從2026年下半年起，商品通脹將被進一步推高，并在2027年春夏之際將潛在物價漲幅重新拉回2．5％上方。

周五的數據同時顯示，剔除生鮮食品和能源的消費者物價指數在3月份同比上漲2．4％，略低于2月份2．5％的漲幅。“鑒于潛在通脹依然堅挺，日本央行在短期內重啟緊縮周期的理由依然充分，”凱投宏觀經濟學家阿比吉特·蘇里亞表示。他預計，日本央行最早或于今年6月采取加息行動。

目前，隔夜指數掉期市場的定價顯示，日本央行在6月份采取行動的概率約為60％。

考慮到地緣政治不確定性加劇，外界普遍預期日本央行將在下周的會議上按兵不動。在能源成本上漲與日元疲軟的雙重夾擊下，潛在通脹面臨加速風險，該行大概率將繼續尋找進一步加息的契機。

隨著避險需求不斷推高美元并對日元持續施壓，日本官方已顯著提升了口頭干預的級別，以警告外匯市場防范過度波動。

日本財務大臣片山皋月于周五再度發聲，直指近期日元走勢“極度波動且充滿投機性”，并重申政府已做好在匯市采取果斷行動的準備。

片山皋月承諾，在即將到來的日本“黃金周”長假期間，將與全球貨幣當局保持密切溝通。歷史經驗表明，長假期間交易量的萎縮往往會導致外匯市場出現異常波動。

目前，日元兌美元匯率正徘徊在160關口附近，這一關鍵點位已被市場普遍視為干預的“危險區”。

鑒于東京方面曾在2024年4月的公共假期期間果斷出手，市場對“黃金周”前夕可能觸發匯率干預的猜測正在持續升溫。