一個90后，估值100億

核電賽道，又出一個獨角獸

核電賽道，跑出了一個估值近百億的90后。

這家公司叫Blue Energy，總部在美國馬里蘭州，成立于2023年，聯合創始人兼CEO Jake Jurewicz是個MIT核工程系畢業的90后。就在近日，Blue Energy宣布完成3.8億美元融資，估值逼近百億人民幣，領投方是VXI Capital，Engine Ventures、At One Ventures等跟投。

支撐這一切的，是AI帶來的電力需求爆發，以及核電在沉寂多年之后重新回到資本視野的大背景。一個在MIT寫論文時就想清楚了的賭注，正在變成一個真實的工程項目。

從MIT實驗室走出來的核電夢

又一個估值百億的90后出現了。

近日，美國核電創業公司Blue Energy宣布完成3.8億美元融資，領投方是VXI Capital，Engine Ventures跟投，At One Ventures、Tamarack Global等老股東也在這輪繼續加注。按照核電創業公司的普遍估值區間，這筆融資落地后，Blue Energy的估值已經逼近百億人民幣。公司成立于2023年，總部在馬里蘭州，做的事情是預制模塊化核電站，從成立到現在不過兩年。

讓這件事格外值得多看一眼的，是創始人的出身。Blue Energy的CEO兼聯合創始人叫Jake Jurewicz，90后，MIT核科學與工程系碩士，本科同時拿了物理和核工程兩個學位。更有意思的是，他在MIT讀書時寫的畢業論文，研究的正是在造船廠里建造海上核電站的可行性。也就是說，Blue Energy今天正在做的這件事，某種程度上是他在學校時就想清楚了的一道題，畢業之后花了幾年時間在行業里歷練，等時機到了，把這個想法真正落了地。

在創業之前，Jake曾在美國最大的核電運營商Exelon做過企業戰略，也聯合創立過一家叫Entropy Power的公司，積累了從政策到商業的一整套行業視角。

核電是個門檻極高的行業。核電涉及的監管體系、技術認證、供應鏈壁壘，每一道都足以把大多數創業者攔在門外。傳統核電項目動輒十年建設周期、數十億美元投資，行業里留下來的玩家大多是有幾十年積累的巨頭，創業公司幾乎沒有生存空間。

這也是為什么，當一個從MIT核工程系走出來的年輕創始人，拿著一套完全不同的建造邏輯去找錢，會在行業里引發真實的注意。

Blue Energy的核心判斷，是核電行業被"建設慢、成本高"這兩個問題困住太久了，而這兩個問題的根源，是建造方式本身。傳統核電站選好地址、打地基、現場施工、逐步安裝，整個過程高度依賴特定地點的施工條件，質量管控難、工期拖延是常態。Blue Energy想換一套邏輯，把核電站的建造場景從工地搬進造船廠。在造船廠里，流水線式的預制生產能實現標準化管控，質量更穩定，交付更可預期。公司測算，這套做法理論上能把核電站的建設周期壓縮80%。

這個想法在技術路線上有一個額外的選擇，讓它的適用邊界比同類公司更寬。Blue Energy的設計是"reactor agnostic"，也就是不綁定某一種特定的堆型。無論是小型壓水堆、熔鹽堆，還是其他下一代堆型，只要堆型本身通過了監管認證，都可以套進Blue Energy的預制框架里來用。這個選擇，在技術上意味著更強的靈活性，在商業上意味著不把自己押注在某一條技術路線的成敗上。核能行業的技術演化路徑至今仍有很大的不確定性，不綁定堆型，某種程度上也是在給自己留退路。

從一間MIT實驗室的研究課題，到一家拿了將近4億美元、準備在造船廠里批量建核電站的公司，Blue Energy走到這一步，用了不到兩年。

在造船廠里造核電站

這筆3.8億美元，打算怎么花？

結合Blue Energy的公告可以大致推測，這輪融資的用途分三塊：采購長周期設備、推進項目開發，以及日常運營。其中第一塊是最緊迫的。核電站里有一批關鍵設備，從下單到交貨動輒需要三到五年，比如大型鍛件、特種泵閥、壓力容器等，如果不提前鎖定，后續一切建設計劃都會被卡住。先把這批東西的采購合同簽出去，是讓整個項目時間表真正可執行的前提。

項目落地的第一站，已經確定在得克薩斯州維多利亞港。這個選址有幾個條件都對得上：靠近現有輸電線路和光纖網絡，天然氣管網資源充足，同時具備大型設備水路運輸的條件。Blue Energy已經和AI基礎設施公司Crusoe簽署了合作協議，計劃在當地建設一座規模達1.5吉瓦的核動力數據中心園區。按照時間表，這個項目最快將在2026年第三季度正式開工，先用天然氣發電過渡，等核電機組建好之后切換，整個從開工到核電并網的周期目標是48個月以內。48個月，是傳統核電項目工期的零頭。

能做到這一點，靠的是一套和傳統核電完全不同的建造邏輯。Jake在接受媒體采訪時提到，他最初想清楚這件事，是受到了液化天然氣出口終端建造方式的啟發。他有一位朋友在Venture Global工作，那是一家美國LNG出口商，以把建設周期壓縮一半著稱。朋友告訴他Venture Global的做法，Jake聽完覺得"一下子想通了"。LNG終端也是高度工程化的大型能源設施，Venture Global的核心做法是把盡可能多的模塊放到工廠里預制，而不是在現場一點一點搭。核電站和LNG終端在技術上天差地別，但在建造邏輯上，這個思路完全可以平移。

Blue Energy的具體做法是把核電站切成兩部分，核島和非核島。非核部分，也就是汽輪機、發電系統、冷卻輔助系統這些占到總造價九成左右的部分，全部放到造船廠里按流水線預制，再通過水路運到目的地安裝。核島部分則采用一個關鍵的結構創新，把反應堆安置在大型單樁基礎里，這種單樁技術本來是海上風電基礎的成熟方案，有高度自動化的生產線，制造成本低，質量穩定。反應堆放在水體中，還有一個額外的好處，無論發生斷電還是極端事件，始終有充足的冷卻水可用，被動安全性大幅提升。

這套方案能走到今天這一步，有一個關鍵的節點在2026年初已經完成。美國核管理委員會批準了Blue Energy的許可證專題報告，認可了公司將核電站建設分階段推進的方式，也就是先建非核部分，核部分的審批和施工可以并行推進。這個批復，直接從傳統核電十年以上的時間線里砍掉了至少五年。對于潛在的投資人和客戶來說，這不只是一個監管層面的進展，它意味著整個項目的時間表有了官方背書，不再只是創始人的一紙承諾。

造船廠里造核電站，聽起來像一個比喻，但Blue Energy做的是真實的工程項目。第一個1.5吉瓦的電站，目標客戶是AI數據中心，施工地點已經選定，監管審批已經打通，這輪融資已經到位。接下來，是把它真正建起來。

核電，正在迎來新的窗口期

Blue Energy拿到這筆錢的時候，整個核能賽道的熱度已經不需要解釋了。

過去十年，核電在主流輿論里的形象相當尷尬。福島事故的陰影、高企的建設成本、一再拖期的工程項目，讓這個行業在相當長的時間里和"過氣""危險""不劃算"這幾個標簽掛在一起。2023年之前，敢在核電創業公司上押大注的投資人，在整個風險投資圈里屬于少數派。

轉折來自一個所有人都沒有完全預料到的方向，AI。

ChatGPT橫空出世之后，數據中心的電力需求曲線開始陡然拉升。訓練一個大型語言模型消耗的電量，相當于數萬戶家庭一整年的用電量。推理階段的電力消耗更是持續性的，每一次用戶的查詢背后，都有一批服務器在高速運轉。微軟、谷歌、亞馬遜、Meta，這幾家公司的電力采購規模在過去兩年里翻了幾番，而且還在加速。可再生能源的間歇性問題在這個背景下被放大了，風電不是每天都有風，光伏到了晚上就停了，數據中心需要的是24小時不間斷的穩定電力，而這恰恰是核電最核心的優勢所在。

資本和科技公司幾乎同步做出了反應。微軟和老牌核電運營商Constellation簽下協議，重啟了賓夕法尼亞州的三里島核電站，專門為數據中心供電；谷歌和Kairos Power簽訂了購電協議，計劃在2030年前后采購一批小型模塊化反應堆的電力；亞馬遜則一口氣押注了多家核電創業公司。科技巨頭的背書，對整個核能賽道的估值邏輯是一次重新定價。當一家核電創業公司的客戶名單里出現了微軟或者谷歌，投資人看這件事的方式就會完全不同。

Blue Energy切入的時間點，和這一波需求爆發高度吻合。它的第一個項目落地在得克薩斯州，客戶是AI數據中心運營商Crusoe，目標是1.5吉瓦的供電規模。1.5吉瓦是什么概念，大約相當于一座中等規模城市的全部用電需求，用來給一個AI算力園區供電，足夠支撐相當大規模的模型訓練和推理業務。這個量級的訂單，在兩三年前幾乎不可能出現在一家成立才兩年的核電創業公司的賬上。

當然，核電行業不缺好故事，缺的是能落地的項目。過去二十年里，有不少核電創業公司拿著漂亮的技術方案和融資公告走到公眾面前，最終卡在工程交付上遲遲沒有下文。Blue Energy現在的狀態是，融資到位、監管審批打通、客戶合同簽訂，該做的前期準備基本都已經完成，接下來進入的是真正硬碰硬的工程交付階段。

一個從MIT畢業論文里走出來的想法，能不能在得克薩斯州的海岸線上變成一座真實運轉的核電站，這個答案，幾年后就會揭曉。